Dead Hand Provision
Hva er en Dead Hand Provision?
En dead hand provision, også kjent som en død hånd giftpille,. er en strategi som brukes av et målselskap for å avverge fremskritt fra en fiendtlig overtakelse. Når et visst antall aksjer har blitt kjøpt av den uønskede erververen, utstedes nye automatisk til hver annen eksisterende aksjonær, noe som fører til at den aspirerende eierens aksjebeholdning, eller prosentandelen av eierskapet i selskapet, blir massivt utvannet.
Forstå en dødhåndsforsyning
Oppkjøp skjer hele tiden, selv om ikke alle blir ønsket velkommen av bedriftsledelsen. Noen ganger vil styret (B av D), de som roper, avvise et tilbud om å bli kjøpt ut. Når den ble møtt med motstand, kunne den interesserte enten gi opp og gå videre eller gå direkte til selskapets aksjonærer for å tromme opp nok støtte til å erstatte ledelsen og potensielt få godkjent oppkjøpet.
Skulle overtakelsesfremskritt bli fiendtlig,. kan en bedrifts ledelse velge å bruke kontroversielle strategier, som giftpillen, kronjuvelforsvaret eller en gylden fallskjerm,. for å sikre sin posisjon. Disse tiltakene varierer i natur, men alle har én ting til felles: Hver av dem er utformet for å avskrekke kjøperen ved å gjøre oppkjøpet mindre attraktivt.
I likhet med andre giftpiller, er jobben til en død hånd-forsyning å gjøre den fiendtlige overtakelsen uoverkommelig dyr. Så snart en fiendtlig budgiver erverver en bestemt mengde av målselskapets aksjer, typisk mellom 15 % og 20 %, starter bestemmelsen om dødhånd, slik at kun kvalifiserte styremedlemmer kan kjøpe nyutstedte aksjer til reduserte priser.
En dødhåndsbestemmelse kan brukes til å fullstendig hindre et rovdyrs fremskritt eller, i andre tilfeller, som et forhandlingsverktøy for å drive opp prisen på oppkjøpet. I sistnevnte tilfelle blir det et forhandlingsverktøy.
Plutselig blir aksjen som erververen eier mindre innflytelsesrik. Å oversvømme markedet med nye aksjer fortynner verdien av aksjene det allerede har kjøpt, reduserer andelen av eierskap og gjør det vanskeligere og mer kostbart å få kontroll.
Kritikk av en Dead Hand Provision
En fiendtlig budgiver kan overvinne en vanlig giftpille ved å starte en proxy-konkurranse og deretter velge et nytt styre for å løse den inn. Det er ikke tilfelle med død håndproviant.
Døde håndsbestemmelser i aksjonærrettighetsplaner hindrer andre enn styremedlemmene som vedtok dem fra å oppheve dem. Med andre ord betyr det at eksisterende styremedlemmer kan forhindre aksept av et uoppfordret tilbud, uavhengig av aksjonærenes ønsker eller synspunktene til de nyvalgte styremedlemmene.
Å legge all denne makten i hendene på det nåværende styret har, kanskje forståelig nok, skapt mange kontroverser. Dødhåndsbestemmelsen kan tjene som en måte å forlenge embetsperioden til uegnede og uønskede styremedlemmer, samt hindre flertallet av stemmeberettigede aksjonærer fra å si noe om de ønsker at et oppkjøp skal gjennomføres eller ikke.
Slike observasjoner har ført til at giftpiller med døde hånd har blitt utfordret i noen jurisdiksjoner, inkludert i den populære forretningsvennlige delstaten Delaware. I 1998 avgjorde Høyesterett i Delaware at innløsningsbestemmelser i aksjonærrettighetsplaner er ugyldige defensive tiltak fordi de urettferdig fratar aksjonærene rettighetene.
Høydepunkter
Disse tiltakene starter når den fiendtlige budgiveren kjøper en bestemt mengde av målselskapets aksjer, typisk mellom 15 % og 20 %.
Døde håndsbestemmelser kan bare oppheves av direktørene som vedtok dem, og kan derfor ikke stoppes ved å fjerne ledelsen via en proxy-kamp.
Det tjener til å utvanne verdien av aksjene kjøperen allerede har kjøpt, reduserer eierandelen og gjør det mer kostbart å ta kontroll.
En dødhåndsbestemmelse er en anti-overtakelsesstrategi som innebærer å utstede nye aksjer til alle andre enn den fiendtlige budgiveren som ønsker å kjøpe selskapet.
