데드 핸드 제공

데드 핸드 제공이란 무엇입니까?

포이즌 알약 이라고도 알려진 데드 핸드 규정 은 적대적 인수의 진행을 막기 위해 대상 회사에서 사용하는 전략입니다. 원치 않는 인수자가 일정 수의 주식을 구매하면 다른 모든 기존 주주에게 새 주식이 자동으로 발행되어 소유주를 꿈꾸는 주주의 주식 또는 회사 소유 비율이 크게 희석 됩니다.

데드 핸드 규정 이해하기

인수 는 항상 발생하지만 회사 경영진이 모든 인수를 환영하는 것은 아닙니다. 때때로 이사회 (B of D)는 매수 제안을 거부할 것입니다. 저항에 직면했을 때 이해 당사자는 포기하고 계속 진행하거나 회사 주주에게 직접 가서 경영진을 교체하고 잠재적으로 인수 승인을 받을 수 있는 충분한 지원을 받을 수 있습니다.

인수 과정이 적대적 으로 바뀌면 회사 경영진은 자신의 위치를 보호하기 위해 독약, 왕관 보석 방어 또는 황금 낙하산 과 같은 논란의 여지가 있는 전략을 채택할 수 있습니다. 이러한 조치는 성격이 다양하지만 모두 한 가지 공통점이 있습니다. 각 조치는 인수를 덜 매력적으로 만들어 구매자를 미루도록 설계되었습니다.

다른 독약과 마찬가지로 데드 핸드 제공의 역할은 적대적인 인수를 엄청나게 비싸게 만드는 것입니다. 적대적 입찰자가 대상 회사의 주식 을 지정된 양( 일반적으로 15%~20%) 인수하면 자격을 갖춘 이사회 구성원만 새로 발행된 주식 을 할인된 가격에 구매할 수 있도록 데드 핸드 규정이 시작됩니다.

데드 핸드 조항은 포식자의 접근을 완전히 방해하거나 다른 경우에는 인수 가격을 높이는 협상 도구로 사용될 수 있습니다. 후자의 경우 협상 도구가 됩니다.

인수자 가 보유한 주식의 영향력이 줄어듭니다. 시장에 새로운 주식이 넘쳐나면 이미 구입한 주식의 가치가 희석되어 소유 지분이 줄어들고 통제력을 얻기가 더 어렵고 비용이 많이 듭니다.

데드 핸드 규정에 대한 비판

대리 경쟁 을 시작한 다음 이를 상환할 새 이사회를 선출함으로써 일반적인 독약을 극복할 수 있습니다 . 죽은 손 조항의 경우는 그렇지 않습니다.

주주 권리 계획의 죽은 손 조항은 이를 채택한 이사를 제외한 모든 사람이 이를 철회하는 것을 금지합니다. 즉, 주주의 의사나 새로 선출된 이사의 견해와 상관없이 기존 이사가 원치 않는 제안을 수락하는 것을 방지할 수 있다는 의미입니다.

이 모든 권한을 현 이사회의 손에 맡기는 것은 당연하게도 많은 논란을 불러일으켰습니다. 데드 핸드 규정은 부적격하고 원치 않는 이사의 임기를 연장하고 의결권 있는 주주 대다수 가 인수 진행 여부에 대해 발언권을 갖는 것을 방지하는 방법으로 사용될 수 있습니다.

이러한 관찰로 인해 비즈니스 친화적 인 델라웨어 주를 포함하여 일부 관할 구역에서 죽은 손 독약에 도전을 받았습니다. 1998년 델라웨어주 대법원은 주주권리제도에 있는 환매 조항이 부당하게 주주의 권리를 박탈하기 때문에 무효한 방어 조치라고 판결했습니다.

하이라이트

• 이러한 조치는 적대적 입찰자가 일반적으로 15%에서 20% 사이의 지정된 양의 대상 회사 주식을 취득할 때 시작됩니다.

• 데드핸드 조항은 이를 채택한 이사만이 철회할 수 있으므로 대리전을 통해 경영진을 축출하는 것으로 막을 수 없다.

• 인수자가 이미 구매한 주식의 가치를 희석시켜 소유 지분을 줄이고 통제권을 장악하는 데 더 많은 비용이 소요되도록 합니다.

• 데드 핸드 규정은 회사를 사려는 적대적 입찰자를 제외한 모든 사람에게 신주를 발행하는 반인수 전략입니다.