Peruntukan Tangan Mati

Apakah Pemberian Tangan Mati?

Peruntukan tangan mati, juga dikenali sebagai pil racun tangan mati,. ialah strategi yang digunakan oleh syarikat sasaran untuk menangkis kemajuan pengambilalihan yang bermusuhan. Sebaik sahaja sejumlah saham tertentu telah dibeli oleh pemeroleh yang tidak diingini, saham baharu dikeluarkan secara automatik kepada setiap pemegang saham sedia ada yang lain, menyebabkan pegangan saham calon pemilik, atau peratusan pemilikan dalam syarikat, menjadi cair secara besar-besaran.

Memahami Pemberian Tangan Mati

Pengambilalihan berlaku sepanjang masa, walaupun tidak semuanya dialu-alukan oleh pengurusan syarikat. Kadangkala lembaga pengarah (B of D), mereka yang membuat keputusan, akan menolak tawaran untuk dibeli. Apabila menghadapi tentangan, pihak yang berminat boleh sama ada berputus asa dan meneruskan atau pergi terus kepada pemegang saham syarikat untuk mendapatkan sokongan yang mencukupi untuk menggantikan pengurusan dan berpotensi mendapatkan pemerolehan diluluskan.

Sekiranya kemajuan pengambilalihan bertukar menjadi bermusuhan,. pengurusan syarikat mungkin memilih untuk menggunakan strategi kontroversi, seperti pil racun, pertahanan mahkota-permata , atau payung terjun emas,. untuk menjaga kedudukannya. Langkah-langkah ini berbeza-beza tetapi semuanya mempunyai satu persamaan: Setiap daripada mereka direka untuk menangguhkan pembeli dengan menjadikan pemerolehan kurang menarik.

Seperti pil beracun yang lain, tugas penyediaan tangan mati adalah untuk membuat pengambilalihan bermusuhan menjadi mahal. Sebaik sahaja pembida yang bermusuhan memperoleh amaun yang ditetapkan bagi saham syarikat sasaran,. biasanya antara 15% hingga 20%, peruntukan dead hand bermula, membenarkan hanya ahli Lembaga Pengarah yang layak untuk membeli saham yang baru diterbitkan pada harga yang dikurangkan.

Peruntukan tangan mati boleh digunakan untuk menggagalkan sepenuhnya kemajuan pemangsa atau, dalam kes lain, sebagai alat tawar-menawar untuk menaikkan harga pemerolehan. Dalam contoh terakhir, ia menjadi alat perundingan.

Tiba-tiba, saham yang dipegang oleh pengambil alih menjadi kurang berpengaruh. Membanjiri pasaran dengan saham baharu mencairkan nilai saham yang telah dibelinya, mengurangkan peratusan pemilikannya dan menjadikannya lebih sukar dan lebih mahal untuk mendapatkan kawalan.

Kritikan terhadap Pemberian Tangan Mati

Pembida yang bermusuhan boleh mengatasi pil racun biasa dengan melancarkan peraduan proksi dan kemudian memilih lembaga pengarah baharu untuk menebusnya. Itu tidak berlaku dengan peruntukan tangan mati.

Peruntukan tangan mati dalam pelan hak pemegang saham menghalang sesiapa kecuali pengarah yang menerima pakainya daripada membatalkannya. Dalam erti kata lain, ini bermakna pengarah sedia ada boleh menghalang penerimaan tawaran yang tidak diminta, tanpa mengira kehendak pemegang saham atau pandangan pengarah yang baru dilantik.

Meletakkan semua kuasa ini di tangan lembaga pengarah semasa, mungkin boleh difahami, menjana banyak kontroversi. Peruntukan tangan mati boleh berfungsi sebagai cara untuk memanjangkan tempoh pengarah yang tidak layak dan tidak diingini, serta menghalang majoriti pemegang saham yang mengundi daripada bersuara sama ada mereka mahu pengambilalihan diteruskan atau tidak.

Pemerhatian sedemikian telah menyebabkan pil racun tangan mati dicabar di beberapa bidang kuasa, termasuk di negeri Delaware yang mesra perniagaan yang popular. Pada tahun 1998, Mahkamah Agung Delaware memutuskan bahawa peruntukan penebusan mati dalam pelan hak pemegang saham adalah langkah pertahanan yang tidak sah kerana ia secara tidak adil melucutkan hak pemegang saham.

Sorotan

• Langkah-langkah ini bermula apabila pembida yang bermusuhan memperoleh jumlah yang ditetapkan bagi saham syarikat sasaran, biasanya antara 15% hingga 20%.

• Peruntukan tangan mati hanya boleh dibatalkan oleh pengarah yang menerima pakainya dan, oleh itu, tidak boleh dihentikan dengan menggulingkan pengurusan melalui pertempuran proksi.

• Ia berfungsi untuk mencairkan nilai saham yang telah dibeli oleh pemeroleh, mengurangkan peratusan pemilikannya dan menjadikannya lebih mahal untuk merampas kawalan.

• Peruntukan tangan mati ialah strategi anti-pengambilalihan yang melibatkan pengeluaran saham baharu kepada semua orang tetapi pembida yang bermusuhan yang ingin membeli syarikat.