マイナス面の逸脱

##マイナス面の偏差とは何ですか？

、最小しきい値または最小許容収益（MAR）を下回る収益に焦点を当てた下振れリスクの尺度です。これは、リスク調整後リターンの尺度であるソルティーノ比率の計算に使用されます。ソルティーノ比は、標準偏差を下側偏差に置き換えることを除いて、シャープ比に似ています。

##下振れを理解する

投資リスクの最も広く使用されている尺度である標準偏差には、いくつかの制限があります。たとえば、平均からのすべての偏差（正か負かを問わず）を同じものとして扱います。しかし、投資家は一般的にネガティブな驚きに悩まされるだけです。下振れは、下振れリスクのみに焦点を当てることでこの問題を解決します。ただし、損失を確認する方法は下振れだけではありません。最大ドローダウン（ MDD ）は、下振れリスクを測定するもう1つの方法です。

標準偏差に対する下側偏差の追加の利点は、下側偏差も特定の目的に合わせて調整できることです。さまざまなレベルの最小許容リターンを持つさまざまな投資家のリスクプロファイルに合わせて変更できます。

ソルティーノとシャープの比率により、投資家は変動性のレベルが異なる投資を比較できます。ソルティーノ比率の場合は、下振れリスクがあります。どちらの比率も、リスクフリーレートを超えるリターンの量である超過リターンを考慮しています。短期国債は、多くの場合、無リスク金利を表しています。

2つの投資の期待収益が同じ、たとえば10％であるとします。ただし、1つには9％のマイナスの偏差があり、もう1つには5％のマイナスの偏差があります。どちらがより良い投資ですか？ソルティノレシオは、2番目の比率の方が優れていることを示しており、その差を定量化します。

##下振れの計算

下振れ偏差を計算する最初のステップは、最小許容リターン（MAR）を選択することです。人気のある選択肢には、ゼロとその年のリスクのないT-billレートが含まれます。簡単にするために、ここでは1つだけ使用します。

次に、各リターンからMARを減算します。

TTT

3番目のステップは、すべての負の数（この場合は-3、-12、および-4）を分離することです。次に、負の数を2乗して、9、144、および16を取得します。次のステップは、2乗を合計することです。これにより、この場合は169になります。その後、それを観測数（この例では9）で割ると、約18.78になります。最後に、その数値の平方根を取得して、この場合は約4.33％である下向きの偏差を取得します。

##マイナス面の逸脱があなたに伝えることができること

下向きの偏差は、標準の偏差だけよりも投資がどれだけ失う可能性があるかについてのより良いアイデアを提供します。標準偏差は、上と下の揮発性を測定しますが、これは限られた状況を示しています。標準偏差が同じ2つの投資では、下振れの偏差が異なる可能性があります。

下振れは、標準偏差が高い「危険な」投資が見た目よりも安全である可能性が高い場合にもわかります。半分の時間で40％を支払い、成功しなかった年でも20％を支払う投資を考えてみてください。このような投資は、毎年5％を支払うだけの投資よりもはるかに高い標準偏差を持ちます。しかし、毎年5％の支払いを受ける方が本当に安全だと言う人はほとんどいません。これらの投資は両方とも、最小許容収益（MAR）として5％を使用すると、マイナスの偏差がゼロになります。これは、どちらも完全に安全な投資であることを示しています。

##下振れの制限

下向きの偏差は、上向きの可能性に関する情報を伝達しないため、不完全な全体像を提供します。前の例では、50％の確率で40％を取得し、50％の確率で20％を取得する投資は、最小許容値として5％を使用した場合、確実に5％を取得するのと同じ下振れがあることを学びました戻る（MAR）。ただし、最初の投資には、はるかに高い上振れの可能性があります。実際、それはアウトパフォームすることが保証されています、唯一の問題はどれだけかということです。

##ハイライト

-下振れは、標準偏差だけの場合よりも投資がどれだけ失う可能性があるかについてのより良いアイデアを提供します。

-下振れは、最小しきい値または最小許容収益（MAR）を下回る収益に焦点を当てた下振れリスクの尺度です。

-下向きの偏差は、上向きの可能性に関する情報を伝達しないため、不完全な全体像を提供します。