Abwärtsabweichung

Was ist eine Abwärtsabweichung?

Die Abwärtsabweichung ist ein Maß für das Abwärtsrisiko, das sich auf Renditen konzentriert, die unter einen Mindestschwellenwert oder eine akzeptable Mindestrendite (MAR) fallen. Es wird bei der Berechnung des Sortino-Verhältnisses verwendet,. einem Maß für die risikoadjustierte Rendite. Die Sortino-Ratio ist wie die Sharpe-Ratio,. außer dass sie die Standardabweichung durch die Abwärtsabweichung ersetzt.

Abwärtsabweichung verstehen

Standardabweichung,. das am weitesten verbreitete Maß für das Anlagerisiko, weist einige Einschränkungen auf. Beispielsweise behandelt es alle Abweichungen vom Durchschnitt – egal ob positiv oder negativ – gleich. Allerdings stören sich Anleger in der Regel nur an negativen Überraschungen. Die Abwärtsabweichung löst dieses Problem, indem sie sich ausschließlich auf das Abwärtsrisiko konzentriert. Die Abwärtsabweichung ist jedoch nicht die einzige Möglichkeit, Verluste zu betrachten. Der maximale Drawdown ( MDD ) ist eine weitere Methode zur Messung des Abwärtsrisikos.

Ein zusätzlicher Vorteil der Abwärtsabweichung gegenüber der Standardabweichung besteht darin, dass die Abwärtsabweichung auch auf die spezifischen Ziele zugeschnitten werden kann. Er kann sich ändern, um den Risikoprofilen verschiedener Anleger mit unterschiedlichen Mindestrenditen gerecht zu werden.

Die Sortino- und Sharpe-Ratio ermöglichen es Anlegern, Anlagen mit unterschiedlicher Volatilität oder, im Fall der Sortino-Ratio, dem Verlustrisiko zu vergleichen. Beide Kennzahlen betrachten die Überrendite,. also die Höhe der Rendite über dem risikolosen Zinssatz. Kurzfristige Staatsanleihen stellen häufig den risikolosen Zinssatz dar.

Angenommen, zwei Investitionen haben die gleiche erwartete Rendite, sagen wir 10 %. Einer hat jedoch eine Abwärtsabweichung von 9 % und der andere eine Abwärtsabweichung von 5 %. Welche ist die bessere Investition? Das Sortino-Verhältnis besagt, dass das Zweite besser ist, und es beziffert den Unterschied.

Berechnung der Abwärtsabweichung

Der erste Schritt zur Berechnung der Abwärtsabweichung besteht darin, eine akzeptable Mindestrendite (MAR) zu wählen. Beliebte Optionen sind Null und der risikofreie T-Rechnungssatz für das Jahr. Wir verwenden hier nur einen der Einfachheit halber.

Zweitens subtrahieren wir den MAR von jeder der Renditen.

TTT

Der dritte Schritt besteht darin, alle negativen Zahlen zu trennen, in diesem Fall -3, -12 und -4. Dann quadrieren wir die negativen Zahlen, um 9, 144 und 16 zu erhalten. Der nächste Schritt besteht darin, die Quadrate zu summieren, was in diesem Fall 169 ergibt. Danach dividieren wir es durch die Anzahl der Beobachtungen, in unserem Beispiel 9, um etwa 18,78 zu erhalten. Schließlich ziehen wir die Quadratwurzel dieser Zahl, um die Abwärtsabweichung zu erhalten, die in diesem Fall etwa 4,33 % beträgt.

Welche nachteilige Abweichung Ihnen sagen kann

Die Abwärtsabweichung gibt Ihnen eine bessere Vorstellung davon, wie viel eine Investition verlieren kann, als die Standardabweichung allein. Die Standardabweichung misst die Volatilität nach oben und nach unten, was ein begrenztes Bild darstellt. Zwei Anlagen mit denselben Standardabweichungen haben wahrscheinlich unterschiedliche Abwärtsabweichungen.

Die Abwärtsabweichung kann Ihnen auch sagen, wann eine „riskante“ Investition mit einer hohen Standardabweichung wahrscheinlich sicherer ist, als es aussieht. Betrachten Sie eine Investition, die sich in der Hälfte der Zeit zu 40 % und in weniger erfolgreichen Jahren immer noch zu 20 % auszahlt. Eine solche Investition hätte eine viel höhere Standardabweichung als eine, die einfach jedes Jahr 5 % auszahlt. Allerdings würden nur wenige Leute sagen, dass es wirklich sicherer ist, jedes Jahr 5 % bezahlt zu bekommen. Beide dieser Anlagen hätten eine Abwärtsabweichung von null, wenn 5 % als akzeptable Mindestrendite (MAR) verwendet würden. Das sagt uns, dass sie beide absolut sichere Investitionen sind.

Einschränkungen der Abwärtsabweichung

Die Abwärtsabweichung gibt keine Auskunft über das Aufwärtspotenzial und liefert daher ein unvollständiges Bild. Im vorherigen Beispiel haben wir gelernt, dass eine Investition mit einer Wahrscheinlichkeit von 50 %, 40 % zu erzielen, und einer Wahrscheinlichkeit von 50 %, 20 % zu erzielen, die gleiche negative Abweichung hatte wie eine sichere 5 %, wenn wir 5 % als akzeptable Mindestrendite verwenden ( BESCHÄDIGEN). Die erste Investition hat jedoch ein viel höheres Aufwärtspotenzial. Tatsächlich ist es garantiert, dass es besser abschneidet, die Frage ist nur, um wie viel.

Höhepunkte

• Die Abwärtsabweichung gibt Ihnen eine bessere Vorstellung davon, wie viel eine Investition verlieren kann, als die Standardabweichung allein.

• Die Abwärtsabweichung ist ein Maß für das Abwärtsrisiko, das sich auf Renditen konzentriert, die unter einen Mindestschwellenwert oder eine akzeptable Mindestrendite (MAR) fallen.

• Die Abwärtsabweichung gibt keine Auskunft über das Aufwärtspotenzial und liefert daher ein unvollständiges Bild.