Deviazione al ribasso
Che cos'è la deviazione al ribasso?
La deviazione al ribasso è una misura del rischio al ribasso che si concentra sui rendimenti che scendono al di sotto di una soglia minima o di un rendimento minimo accettabile (MAR). Viene utilizzato nel calcolo del Sortino ratio,. una misura del rendimento aggiustato per il rischio. Il rapporto Sortino è come il rapporto Sharpe,. tranne per il fatto che sostituisce la deviazione standard con la deviazione al ribasso.
Capire la deviazione al ribasso
deviazione standard,. la misura più utilizzata del rischio di investimento, presenta alcune limitazioni. Ad esempio, tratta tutte le deviazioni dalla media, sia positive che negative, come uguali. Tuttavia, gli investitori sono generalmente infastiditi solo dalle sorprese negative. La deviazione al ribasso risolve questo problema concentrandosi esclusivamente sul rischio al ribasso. Tuttavia, la deviazione al ribasso non è l'unico modo per considerare le perdite. Il massimo drawdown ( MDD ) è un altro modo per misurare il rischio di ribasso.
Un ulteriore vantaggio della deviazione al ribasso rispetto alla deviazione standard è che la deviazione al ribasso può anche essere adattata agli obiettivi specifici. Può cambiare per adattarsi ai profili di rischio di diversi investitori con vari livelli di rendimento minimo accettabile.
I rapporti Sortino e Sharpe consentono agli investitori di confrontare investimenti con diversi livelli di volatilità o, nel caso del rapporto Sortino, rischio di ribasso. Entrambi i rapporti considerano l'eccesso di rendimento,. l'importo del rendimento al di sopra del tasso privo di rischio. I titoli del Tesoro a breve termine rappresentano spesso il tasso privo di rischio.
Supponiamo che due investimenti abbiano lo stesso rendimento atteso, diciamo il 10%. Tuttavia, uno ha una deviazione al ribasso del 9% e l'altro ha una deviazione al ribasso del 5%. Qual è l'investimento migliore? Il rapporto di Sortino dice che il secondo è migliore e quantifica la differenza.
Calcolo della deviazione al ribasso
Il primo passo per calcolare la deviazione al ribasso è scegliere un rendimento minimo accettabile (MAR). Le scelte popolari includono zero e il tasso dei buoni del Tesoro senza rischi per l'anno. Ne useremo solo uno qui per semplicità.
In secondo luogo, sottraiamo il MAR da ciascuno dei rendimenti.
TTT
Il terzo passaggio consiste nel separare tutti i numeri negativi, in questo caso -3, -12 e -4. Quindi, rendiamo al quadrato i numeri negativi per ottenere 9, 144 e 16. Il passaggio successivo è sommare i quadrati, che in questo caso ci danno 169. Successivamente, lo dividiamo per il numero di osservazioni, 9 nel nostro esempio, per ottenere circa 18,78. Infine, prendiamo la radice quadrata di quel numero per ottenere la deviazione al ribasso, che in questo caso è di circa il 4,33%.
Cosa può dirti una deviazione negativa
La deviazione al ribasso ti dà un'idea migliore di quanto può perdere un investimento rispetto alla sola deviazione standard. La deviazione standard misura la volatilità al rialzo e al ribasso, il che presenta un quadro limitato. È probabile che due investimenti con le stesse deviazioni standard presentino diverse deviazioni al ribasso.
La deviazione al ribasso può anche dirti quando un investimento "rischioso" con una deviazione standard elevata è probabilmente più sicuro di quanto sembri. Considera un investimento che paga il 40% la metà del tempo e paga ancora il 20% negli anni meno riusciti. Un tale investimento avrebbe una deviazione standard molto più alta di uno che pagava semplicemente il 5% ogni anno. Tuttavia, poche persone direbbero che essere pagato il 5% ogni anno fosse davvero più sicuro. Entrambi questi investimenti avrebbero una deviazione al ribasso pari a zero utilizzando il 5% come rendimento minimo accettabile (MAR). Questo ci dice che sono entrambi investimenti perfettamente sicuri.
Limitazioni della deviazione al ribasso
La deviazione al ribasso non fornisce alcuna informazione sul potenziale di rialzo, quindi fornisce un quadro incompleto. Nell'esempio precedente, abbiamo appreso che un investimento con una probabilità del 50% di ottenere il 40% e una probabilità del 50% di ottenere il 20% aveva la stessa deviazione al ribasso di ottenere sicuramente il 5% se utilizziamo il 5% come rendimento minimo accettabile ( MAR). Tuttavia, il primo investimento ha un potenziale di rialzo molto più elevato. In effetti, è garantito per sovraperformare, l'unica domanda è di quanto.
Mette in risalto
La deviazione al ribasso ti dà un'idea migliore di quanto può perdere un investimento rispetto alla sola deviazione standard.
La deviazione al ribasso è una misura del rischio al ribasso che si concentra sui rendimenti che scendono al di sotto di una soglia minima o di un rendimento minimo accettabile (MAR).
La deviazione al ribasso non fornisce alcuna informazione sul potenziale di rialzo, quindi fornisce un quadro incompleto.
