Efecto de dinero de la casa
¿Qué es el efecto del dinero de la casa?
El efecto del dinero de la casa es una teoría que se utiliza para explicar la tendencia de los inversores a asumir un mayor riesgo cuando reinvierten las ganancias obtenidas mediante la inversión que cuando invierten sus ahorros o salarios. Las personas a menudo piensan que los ingresos de las inversiones están separados del dinero que ganaron de otras maneras, lo que distorsiona su contabilidad mental.
Debido a que ese dinero se considera incorrectamente de alguna manera "extra" o "separado" del dinero ganado de otras maneras, los inversores lo invertirán con una tolerancia al riesgo mucho mayor de lo que lo harían de otra manera, sesgando así sus decisiones de inversión.
Comprender el efecto del dinero de la casa
Richard H. Thaler y Eric J. Johnson, de la Johnson Graduate School of Management de la Universidad de Cornell, definieron por primera vez el “efecto del dinero de la casa”, tomando prestado el término de los casinos. El término hace referencia a un jugador que toma ganancias de apuestas anteriores y utiliza algunas o todas en apuestas posteriores.
El efecto del dinero de la casa sugiere, por ejemplo, que las personas tienden a comprar acciones de mayor riesgo u otros activos después de transacciones rentables. Por ejemplo, después de obtener una ganancia a corto plazo de una acción con una beta de 1,5, no es raro que un inversor negocie a continuación una acción con una beta de 2 o más. Esto se debe a que el reciente resultado exitoso en la negociación de la primera acción con un riesgo superior al promedio aumenta temporalmente la tolerancia al riesgo del inversor. Por lo tanto, este inversionista luego busca aún más riesgo.
Las operaciones inesperadas también pueden provocar el efecto monetario de la casa. Digamos que un inversor duplica con creces sus ganancias en una operación a más largo plazo mantenida durante cuatro meses. En lugar de realizar una operación menos riesgosa o cobrar algunos ingresos para preservar la ganancia, el efecto del dinero de la casa sugiere que pueden realizar otra operación riesgosa, sin temor a una reducción, siempre y cuando se conserven algunas de las ganancias originales.
Los inversores a más largo plazo y el efecto del dinero de la casa
Los inversores a más largo plazo a veces sufren un destino similar. Supongamos que un inversionista en un fondo mutuo orientado al crecimiento gana más del 30% en un año, en gran parte impulsado por condiciones de mercado muy sólidas. Tenga en cuenta que la ganancia promedio de las acciones tiende a ser aproximadamente del 6 % al 8 % al año. Ahora, supongamos que este inversionista deja el fondo orientado al crecimiento al final del año para luego invertir en un agresivo fondo de cobertura largo-corto. Este puede ser un ejemplo del efecto del dinero de la casa que aumenta temporalmente la tolerancia al riesgo del inversor.
Para los inversores a más largo plazo, uno de los dos cursos de acción tiende a ser preferible al efecto del dinero de la casa: mantener el rumbo y mantener una tolerancia al riesgo constante, o volverse un poco más conservadores después de grandes ganancias inesperadas.
Es de destacar que el efecto del dinero de la casa también se traslada a las opciones sobre acciones de la empresa. En el auge de las puntocom, algunos empleados se negaron a ejercer sus opciones sobre acciones con el tiempo, creyendo que era mejor conservarlas y dejar que se triplicaran y luego se triplicaran de nuevo. Esta estrategia afectó significativamente a los trabajadores en 2000, cuando algunos millonarios del papel lo perdieron todo.
El efecto del dinero de la casa frente a dejar que los ganadores viajen
Un analista técnico tiende a hacer una distinción entre el efecto del dinero de la casa y el concepto de "dejar que los ganadores viajen". Por el contrario, una forma en que los operadores técnicos gestionan el riesgo es cobrando la mitad del valor de una operación después de alcanzar un precio objetivo inicial. Luego, los operadores técnicos tienden a subir su parada antes de dar a la segunda mitad de la operación la oportunidad de alcanzar un objetivo de precio secundario.
Muchos comerciantes técnicos utilizan alguna versión de esta práctica, en un esfuerzo por continuar beneficiándose de la minoría de operaciones que continúan moviéndose hacia arriba y hacia arriba, que aún mantienen el espíritu de dejar que los ganadores viajen sin ser víctimas del efecto del dinero de la casa. La diferencia entre estos dos conceptos es en realidad una de cálculo. Dejar que los ganadores participen en una estrategia de tamaño de posición calculada matemáticamente es una forma excelente de aumentar las ganancias. Algunos comerciantes, en el pasado, han documentado cómo tales estrategias fueron fundamentales para su éxito.
Reflejos
El efecto del dinero de la casa es un concepto de finanzas conductuales mediante el cual las personas arriesgan más con las ganancias de lo que lo harían de otra manera.
Hay muchos ejemplos de este efecto, pero todos muestran una falta común de rigor.
El efecto se puede atribuir a la percepción de que el inversor tiene dinero nuevo que no era suyo.
El efecto del dinero de la casa no debe confundirse con una estrategia predeterminada calculada matemáticamente de aumentar el tamaño de la posición cuando se producen ganancias mayores a las anticipadas.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿La volatilidad es buena para operar?
Sí, la volatilidad se considera buena para operar. Cuando los mercados son volátiles, significa que hay cambios de precios más grandes, lo cual es una buena oportunidad para obtener ganancias por encima del promedio. Sin embargo, por otro lado, el aumento de la volatilidad también significa que las posibilidades de pérdidas también son mayores. Y esas pérdidas también se amplificarían debido a movimientos de precios más grandes de lo normal. En esencia, la volatilidad permite oportunidades comerciales.
¿Qué se entiende por tolerancia al riesgo?
La tolerancia al riesgo se refiere a la cantidad de riesgo que un individuo está dispuesto a asumir al operar o invertir. Un individuo con una tolerancia al riesgo alto se siente cómodo tomando riesgos más altos. Invertirán en activos o estrategias que conllevan un alto riesgo de pérdida pero también un mayor riesgo de rentabilidad. Las personas con una baja tolerancia al riesgo son todo lo contrario. No quieren correr el riesgo de perder dinero y, por lo tanto, eligen inversiones de bajo riesgo. En general, los jóvenes tienen una mayor tolerancia al riesgo ya que tienen toda su vida para ganar dinero o recuperarse de pérdidas. Las personas mayores, como las jubiladas, no tienen una tolerancia al riesgo alto, ya que se enfocan en preservar su dinero.
¿Qué es el impuesto a las ganancias de capital sobre las ganancias de inversión?
Si una inversión se mantiene por menos de un año, las ganancias se gravan en la categoría de impuestos sobre la renta regular de un individuo. Si las inversiones se mantienen por más de un año, las ganancias se gravan a la tasa del impuesto a las ganancias de capital. Los tramos impositivos sobre ganancias de capital son 0%, 15% y 20%.
