Эффект домашних денег

Что такое эффект домашних денег?

Эффект домашних денег - это теория, используемая для объяснения тенденции инвесторов брать на себя больший риск при реинвестировании прибыли, полученной в результате инвестирования, чем при инвестировании своих сбережений или заработной платы. Люди часто думают о доходах от инвестиций отдельно от денег, которые они заработали другими способами, что искажает их умственный учет.

Поскольку эти деньги неправильно считаются «дополнительными» или «отдельными» от денег, заработанных другими способами, инвесторы будут вкладывать их с гораздо более высокой устойчивостью к риску,. чем в противном случае, тем самым искажая свои инвестиционные решения.

Понимание эффекта домашних денег

Ричард Х. Талер и Эрик Дж. Джонсон из Высшей школы менеджмента Джонсона Корнельского университета первыми определили «эффект домашних денег», позаимствовав этот термин из казино. Этот термин относится к игроку, который получает выигрыш от предыдущих ставок и использует некоторые или все из них в последующих ставках.

Эффект домашних денег предполагает, например, что люди склонны покупать акции или другие активы с более высоким риском после прибыльных сделок. Например, после получения краткосрочной прибыли от акций с бета -коэффициентом 1,5 инвестор нередко торгует акциями с бета-коэффициентом 2 или более. Это связано с тем, что недавний успешный результат в торговле первой акцией с риском выше среднего временно увеличивает устойчивость инвестора к риску. Таким образом, этот инвестор в следующий раз ищет еще больший риск.

Непредвиденные сделки также могут вызвать эффект денег дома. Скажем, инвестор более чем удваивает свою прибыль от долгосрочной сделки, удерживаемой в течение четырех месяцев. Вместо того, чтобы в следующий раз совершить менее рискованную сделку или обналичить часть выручки, чтобы сохранить прибыль, эффект денег дома предполагает, что они могут в следующий раз совершить еще одну рискованную сделку, не опасаясь просадки, пока сохраняется часть первоначальной прибыли.

Долгосрочные инвесторы и эффект домашних денег

Та же участь иногда постигает и долгосрочных инвесторов. Скажем, инвестор в ориентированный на рост взаимный фонд зарабатывает более 30% в год, в основном благодаря очень сильным рыночным условиям. Имейте в виду, что средний прирост запасов обычно составляет примерно от 6% до 8% в год. Теперь предположим, что этот инвестор покидает ориентированный на рост фонд в конце года, чтобы в следующий раз инвестировать в агрессивный хедж-фонд для длинных и коротких позиций. Это может быть примером эффекта домашних денег, временно повышающего толерантность инвестора к риску.

Для долгосрочных инвесторов один из двух способов действий, как правило, предпочтительнее эффекта денег дома: либо придерживаться курса и поддерживать устойчивую толерантность к риску, либо стать немного более консервативным после больших непредвиденных доходов.

Следует отметить, что эффект домашних денег также распространяется на опционы на акции компании. Во время бума доткомов некоторые сотрудники отказывались со временем реализовывать свои опционы на акции, полагая, что лучше сохранить их и позволить им утроиться, а затем снова утроиться. Эта стратегия сильно задела рабочих в 2000 году, когда некоторые бумажные миллионеры потеряли все.

Эффект денег дома против того, чтобы позволить победителям ездить

Технический аналитик склонен проводить различие между эффектом денег дома и концепцией «позволить победителям остаться в выигрыше». Напротив, один из способов, которым технические трейдеры управляют риском, — это обналичивание половины стоимости сделки после достижения первоначальной целевой цены. Затем технические трейдеры, как правило, перемещают свой стоп вверх, прежде чем дать второй половине сделки шанс достичь вторичной целевой цены.

Многие технические трейдеры используют ту или иную версию этой практики, пытаясь продолжать получать прибыль от меньшинства сделок, которые продолжают двигаться вверх и вверх, что по-прежнему соответствует духу того, чтобы позволить победителям двигаться вперед, не падая жертвой эффекта денег дома. Разница между этими двумя понятиями на самом деле заключается в расчете. Позволить победителям следовать математически рассчитанной стратегии размера позиции — отличный способ умножить прибыль. Некоторые трейдеры в прошлом задокументировали, как такие стратегии способствовали их успеху.

Особенности

Эффект домашних денег — это концепция поведенческих финансов, согласно которой люди рискуют больше, выигрывая, чем в противном случае.
Есть много примеров этого эффекта, но все они демонстрируют общую нехватку строгости.
Эффект можно объяснить восприятием того, что у инвестора появились новые деньги, которые ему не принадлежали.
Эффект денег дома не следует путать с предопределенной, математически рассчитанной стратегией увеличения размера позиции, когда происходит прибыль, превышающая ожидаемую.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Подходит ли волатильность для торговли?

Да, волатильность считается хорошей для торговли. Когда рынки волатильны, это означает более сильные колебания цен, что является хорошей возможностью для получения прибыли выше средней. Однако, с другой стороны, повышенная волатильность также означает, что шансы на убытки также выше. И эти потери также будут увеличены из-за более значительных, чем обычно, движений цен. По сути, волатильность открывает возможности для торговли.

Что подразумевается под толерантностью к риску?

Толерантность к риску относится к сумме риска, на который человек готов пойти при торговле или инвестировании. Человек с толерантностью к высокому риску спокойно идет на более высокий риск. Они будут инвестировать в активы или стратегии, которые сопряжены с высоким риском убытков, но также и с более высоким риском возврата. Лица с низкой толерантностью к риску противоположны. Они не хотят рисковать потерей денег и поэтому выбирают инвестиции с низким уровнем риска. В целом молодые люди более терпимы к риску, поскольку у них есть вся жизнь, чтобы зарабатывать деньги или восстанавливаться после потерь. Пожилые люди, например пенсионеры, не склонны к высоким рискам, поскольку они сосредоточены на сохранении своих денег.

Что такое налог на прирост капитала на прибыль от инвестиций?

Если инвестиции удерживаются менее года, прибыль облагается налогом по обычной шкале подоходного налога. Если инвестиции удерживаются более года, прибыль облагается налогом по ставке налога на прирост капитала. Налог на прирост капитала составляет 0%, 15% и 20%.