Efekt pieniędzy domu

Jaki jest efekt pieniądza domowego?

Efekt pieniądza domowego to teoria wykorzystywana do wyjaśnienia tendencji inwestorów do podejmowania większego ryzyka przy reinwestowaniu zysku uzyskanego dzięki inwestowaniu, niż w przypadku inwestowania swoich oszczędności lub płac. Ludzie często myślą o dochodach z inwestycji jako odrębnych od pieniędzy, które zarobili w inny sposób, co zniekształca ich mentalną rachunkowość.

Ponieważ pieniądze te są błędnie uważane za „dodatkowe” lub „oddzielone” od pieniędzy zarobionych w inny sposób, inwestorzy będą je inwestować ze znacznie większą tolerancją na ryzyko niż w innym przypadku, tym samym nachylając swoje decyzje inwestycyjne.

Zrozumienie efektu pieniądza kasyna

Richard H. Thaler i Eric J. Johnson z Cornell University Johnson Graduate School of Management po raz pierwszy zdefiniowali „efekt pieniądza domowego”, zapożyczając termin z kasyn. Termin ten odnosi się do gracza, który bierze wygrane z poprzednich zakładów i wykorzystuje niektóre lub wszystkie z nich w kolejnych zakładach.

Efekt pieniądza domowego sugeruje na przykład, że osoby fizyczne mają tendencję do kupowania akcji o wyższym ryzyku lub innych aktywów po zyskownych transakcjach. Na przykład, po osiągnięciu krótkoterminowego zysku na akcjach z beta 1,5, nie jest niczym niezwykłym, że inwestor następnie handluje akcjami z beta 2 lub wyższymi. Dzieje się tak, ponieważ niedawny pomyślny wynik w handlu pierwszymi akcjami o ponadprzeciętnym ryzyku tymczasowo zwiększa tolerancję inwestora na ryzyko. W ten sposób ten inwestor następnie szuka jeszcze większego ryzyka.

Nieoczekiwane transakcje mogą również wywołać efekt pieniądza kasyna. Powiedzmy, że inwestor ponad dwukrotnie podwaja swój zysk z długoterminowej transakcji utrzymywanej przez cztery miesiące. Zamiast podjąć kolejną mniej ryzykowną transakcję lub wypłacić część dochodów w celu zachowania zysku, efekt pieniądza domowego sugeruje, że mogą następnie podjąć kolejną ryzykowną transakcję, nie obawiając się wypłaty, o ile zachowane zostaną niektóre z pierwotnych zysków.

Inwestorzy długoterminowi i efekt pieniądza domowego

Podobny los spotyka niekiedy inwestorów długoterminowych. Załóżmy, że inwestor w zorientowanym na wzrost funduszu inwestycyjnym zarabia ponad 30% rocznie, w dużej mierze dzięki bardzo silnym warunkom rynkowym. Należy pamiętać, że średni przyrost zapasów wynosi około 6% do 8% rocznie. Powiedzmy teraz, że ten inwestor opuszcza fundusz zorientowany na wzrost pod koniec roku, aby zainwestować w agresywny fundusz hedgingowy typu long-short. Może to być przykład efektu pieniądza domowego, który tymczasowo zwiększa tolerancję inwestora na ryzyko.

Dla inwestorów długoterminowych, jeden z dwóch kierunków działania jest zwykle lepszy niż efekt pieniądza domowego: albo pozostanie na kursie i utrzymywanie stałej tolerancji na ryzyko, albo stanie się nieco bardziej konserwatywnym po dużych gratkach.

Warto zauważyć, że efekt pieniądza domowego przenosi się również na opcje na akcje spółki. W czasie boomu internetowego niektórzy pracownicy odmówili wykonania swoich opcji na akcje z czasem, wierząc, że lepiej je zatrzymać i pozwolić im się potroić, a potem znowu potroić. Ta strategia znacząco zabolała pracowników w 2000 r., kiedy niektórzy papierowi milionerzy stracili wszystko.

Efekt pieniędzy kasyna a pozwalanie zwycięzcom na przejażdżkę

Analityk techniczny ma tendencję do rozróżniania między efektem pieniędzy własnych a koncepcją „pozwolenia na przejażdżkę zwycięzcom”. Wręcz przeciwnie, jednym ze sposobów zarządzania ryzykiem przez traderów technicznych jest wypłata połowy wartości transakcji po osiągnięciu początkowej ceny docelowej. Następnie traderzy techniczni mają tendencję do zwiększania swojego stopu, zanim druga połowa transakcji będzie miała szansę na osiągnięcie drugorzędnej ceny docelowej.

Wielu technicznych traderów korzysta z jakiejś wersji tej praktyki, aby nadal czerpać zyski z mniejszości transakcji, które wciąż rosną i rosną, co nadal jest zgodne z duchem pozwalania zwycięzcom na jazdę, nie padając ofiarą efektu domowego pieniądza. Różnica między tymi dwoma pojęciami polega w rzeczywistości na kalkulacji. Pozwalanie zwycięzcom na jazdę w matematycznie obliczonej strategii wielkości pozycji to doskonały sposób na łączenie zysków. Niektórzy inwestorzy w przeszłości udokumentowali, w jaki sposób takie strategie przyczyniły się do ich sukcesu.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Efekt pieniądza domowego to koncepcja finansów behawioralnych, zgodnie z którą ludzie ryzykują większą wygraną niż w innym przypadku.

• Przykładów tego efektu jest wiele, ale wszystkie wykazują powszechny brak rygoru.

• Efekt można przypisać przekonaniu, że inwestor ma nowe pieniądze, które nie były jego.

• Efektu pieniędzy własnych nie należy mylić z wcześniej ustaloną, matematycznie obliczoną strategią zwiększania wielkości pozycji, gdy wystąpią większe niż przewidywane zyski.

FAQ

Czy zmienność jest dobra dla handlu?

Tak, zmienność jest uważana za dobrą w handlu. Kiedy rynki są niestabilne, oznacza to większe wahania cen, co jest dobrą okazją do osiągnięcia zysków powyżej średniej. Jednak z drugiej strony zwiększona zmienność oznacza również, że szanse na straty są również wyższe. A te straty zostałyby również wzmocnione z powodu większych niż normalnie ruchów cen. Zasadniczo zmienność pozwala na okazje handlowe.

Co oznacza tolerancja ryzyka?

Tolerancja na ryzyko odnosi się do poziomu ryzyka, jakie osoba jest skłonna podjąć podczas handlu lub inwestowania. Osoba z wysoką tolerancją na ryzyko czuje się komfortowo, podejmując większe ryzyko. Będą inwestować w aktywa lub strategie, które wiążą się z wysokim ryzykiem utraty, ale także wyższym ryzykiem zwrotu. Osoby o niskiej tolerancji na ryzyko są odwrotnie. Nie chcą ryzykować utraty pieniędzy i dlatego wybierają inwestycje o niskim ryzyku. Ogólnie rzecz biorąc, młodsi ludzie mają wyższą tolerancję na ryzyko, ponieważ całe życie poświęcają na zarabianie pieniędzy lub odrabianie strat. Osoby starsze, na przykład na emeryturze, nie tolerują wysokiego ryzyka, ponieważ skupiają się na zachowaniu swoich pieniędzy.

Co to jest podatek od zysków kapitałowych od zysków z inwestycji?

Jeśli inwestycja jest utrzymywana krócej niż rok, zyski są opodatkowane w zwykłym przedziale podatku dochodowego osoby fizycznej. Jeżeli inwestycje są utrzymywane dłużej niż rok, zyski są opodatkowane stawką podatku od zysków kapitałowych. Przedziały podatkowe od zysków kapitałowych wynoszą 0%, 15% i 20%.