Effet de l'argent de la maison

Qu'est-ce que l'effet de l'argent de la maison ?

L'effet de l'argent maison est une théorie utilisée pour expliquer la tendance des investisseurs à prendre plus de risques lorsqu'ils réinvestissent les bénéfices générés par l'investissement qu'ils ne le feraient lorsqu'ils investissent leur épargne ou leur salaire. Les gens penseront souvent que les revenus de placement sont distincts de l'argent qu'ils ont gagné par d'autres moyens, ce qui fausse leur comptabilité mentale.

Parce que cet argent est considéré à tort comme "supplémentaire" ou "distinct" de l'argent gagné par d'autres moyens, les investisseurs l'investiront avec une tolérance au risque beaucoup plus élevée qu'ils ne le feraient autrement, faussant ainsi leurs décisions d'investissement.

Comprendre l'effet de l'argent de la maison

Richard H. Thaler et Eric J. Johnson de la Cornell University Johnson Graduate School of Management ont d'abord défini «l'effet de l'argent de la maison», en empruntant le terme aux casinos. Le terme fait référence à un joueur qui prend les gains des paris précédents et les utilise en partie ou en totalité dans les paris suivants.

L'effet de l'argent maison suggère, par exemple, que les individus ont tendance à acheter des actions ou d'autres actifs à haut risque après des transactions rentables. Par exemple, après avoir réalisé un profit à court terme sur une action avec un bêta de 1,5, il n'est pas rare qu'un investisseur échange ensuite une action avec un bêta de 2 ou plus. En effet, le récent succès de la négociation du premier titre présentant un risque supérieur à la moyenne augmente temporairement la tolérance au risque de l'investisseur. Ainsi, cet investisseur cherche ensuite encore plus de risque.

Les échanges exceptionnels peuvent également avoir un effet sur l'argent de la maison. Supposons qu'un investisseur fasse plus que doubler ses bénéfices sur une transaction à plus long terme détenue pendant quatre mois. Au lieu d'entreprendre ensuite une transaction moins risquée ou d'encaisser une partie du produit pour préserver le profit, l'effet de l'argent de la maison suggère qu'ils pourraient ensuite entreprendre une autre transaction risquée, sans craindre un retrait tant que certains des gains initiaux sont préservés.

Les investisseurs à plus long terme et l'effet argent maison

Les investisseurs à plus long terme subissent parfois le même sort. Supposons qu'un investisseur dans un fonds commun de placement axé sur la croissance gagne plus de 30 % en un an, en grande partie grâce à des conditions de marché très solides. Gardez à l'esprit que le gain moyen des actions a tendance à être d'environ 6% à 8% par an. Supposons maintenant que cet investisseur quitte le fonds axé sur la croissance à la fin de l'année pour investir ensuite dans un fonds spéculatif long-short agressif. Cela peut être un exemple de l'effet de l'argent interne augmentant temporairement la tolérance au risque de l'investisseur.

Pour les investisseurs à plus long terme, l'une des deux lignes de conduite tend à être préférable à l'effet argent maison : soit maintenir le cap et maintenir une tolérance au risque stable, soit devenir légèrement plus prudent après de grosses aubaines.

Il convient de noter que l'effet de l'argent interne se répercute également sur les options d'achat d'actions des sociétés. Dans le boom des dot-com, certains employés ont refusé d'exercer leurs options d'achat d'actions au fil du temps, estimant qu'il valait mieux les garder et les laisser tripler, puis tripler à nouveau. Cette stratégie a considérablement piqué les travailleurs en 2000, lorsque certains millionnaires du papier ont tout perdu.

L'effet de l'argent de la maison contre le fait de laisser les gagnants rouler

Un analyste technique a tendance à faire une distinction entre l'effet de l'argent de la maison et le concept de "laisser les gagnants rouler". Au contraire, les traders techniques gèrent le risque en encaissant la moitié de la valeur d'une transaction après avoir atteint un objectif de prix initial. Ensuite, les traders techniques ont tendance à augmenter leur stop avant de donner à la seconde moitié du trade une chance d'atteindre un objectif de prix secondaire.

De nombreux commerçants techniques utilisent une version de cette pratique, dans le but de continuer à profiter de la minorité de transactions qui continuent de monter et monter, ce qui reste dans l'esprit de laisser les gagnants rouler sans être victimes de l'effet de l'argent de la maison. La différence entre ces deux concepts est en fait une question de calcul. Laisser les gagnants suivre une stratégie de taille de position calculée mathématiquement est un excellent moyen de cumuler les gains. Certains commerçants ont, dans le passé, documenté comment ces stratégies ont joué un rôle déterminant dans leur succès.

Points forts

• L'effet de l'argent maison est un concept financier comportemental selon lequel les gens risquent plus avec des gains qu'ils ne le feraient autrement.

• Les exemples de cet effet sont nombreux, mais tous témoignent d'un manque de rigueur commun.

• L'effet peut être attribué à la perception que l'investisseur a de l'argent frais qui n'était pas le sien.

• L'effet de l'argent de la maison ne doit pas être confondu avec une stratégie prédéterminée, calculée mathématiquement, consistant à augmenter la taille de la position lorsque des gains plus importants que prévu se produisent.

FAQ

La volatilité est-elle bonne pour le trading ?

Oui, la volatilité est considérée comme bonne pour le trading. Lorsque les marchés sont volatils, cela signifie qu'il y a des fluctuations de prix plus importantes, ce qui est une bonne occasion de réaliser des bénéfices supérieurs à la moyenne. Cependant, d'un autre côté, une volatilité accrue signifie également que les risques de pertes sont également plus élevés. Et ces pertes seraient également amplifiées en raison de mouvements de prix plus importants que la normale. Essentiellement, la volatilité permet des opportunités de trading.

Qu'entend-on par tolérance au risque ?

La tolérance au risque fait référence au degré de risque qu'un individu est prêt à prendre lorsqu'il négocie ou investit. Une personne ayant une tolérance élevée au risque est à l'aise de prendre des risques plus élevés. Ils investiront dans des actifs ou des stratégies qui présentent un risque de perte élevé mais également un risque de rendement plus élevé. Les personnes ayant une faible tolérance au risque sont à l'opposé. Ils ne veulent pas risquer de perdre de l'argent et choisissent donc des placements à faible risque. En général, les jeunes ont une tolérance au risque plus élevée car ils ont toute leur vie pour gagner de l'argent ou récupérer des pertes. Les personnes âgées, comme celles qui sont à la retraite, n'ont pas une tolérance au risque élevée, car elles se concentrent sur la préservation de leur argent.

Qu'est-ce que l'impôt sur les gains en capital sur les bénéfices d'investissement ?

Si un investissement est détenu pendant moins d'un an, les bénéfices sont imposés selon la tranche d'imposition habituelle d'un particulier. Si les investissements sont détenus pendant plus d'un an, les bénéfices sont imposés au taux d'imposition des gains en capital. Les tranches d'imposition des plus-values sont de 0 %, 15 % et 20 %.