Effetto denaro della casa

Qual è l'effetto dei soldi della casa?

L'effetto house money è una teoria utilizzata per spiegare la tendenza degli investitori ad assumersi maggiori rischi quando reinvestono i profitti guadagnati investendo rispetto a quando investono i propri risparmi o salari. Le persone spesso pensano al reddito da investimento come separato dal denaro guadagnato in altri modi, il che distorce la loro contabilità mentale.

Poiché quel denaro è erroneamente considerato in qualche modo "extra" o "separato" dal denaro guadagnato in altri modi, gli investitori lo investiranno con una tolleranza al rischio molto più elevata di quanto farebbero altrimenti, distorcendo così le loro decisioni di investimento.

Capire l'effetto soldi della casa

Richard H. Thaler ed Eric J. Johnson della Cornell University Johnson Graduate School of Management hanno prima definito "l'effetto denaro della casa", prendendo in prestito il termine dai casinò. Il termine si riferisce a un giocatore d'azzardo che prende le vincite dalle scommesse precedenti e le utilizza alcune o tutte nelle scommesse successive.

L'effetto house money suggerisce, ad esempio, che gli individui tendono ad acquistare azioni o altri asset a rischio più elevato dopo operazioni redditizie. Ad esempio, dopo aver ottenuto un profitto a breve termine da un'azione con una beta di 1,5, non è raro che un investitore negozia successivamente un'azione con una beta di 2 o più. Questo perché il recente esito positivo nel trading del primo titolo con un rischio superiore alla media aumenta temporaneamente la tolleranza al rischio dell'investitore. Quindi, questo investitore cerca poi ancora più rischio.

Gli scambi inaspettati possono anche portare all'effetto denaro della casa. Supponiamo che un investitore raddoppi più del doppio il proprio profitto su un'operazione a lungo termine tenuta per quattro mesi. Invece di intraprendere un'operazione meno rischiosa o incassare alcuni proventi per preservare il profitto, l'effetto house money suggerisce che potrebbero intraprendere un'altra operazione rischiosa, non temendo un drawdown fintanto che alcuni dei guadagni originali vengono preservati.

Investitori a lungo termine e l'effetto House Money

Gli investitori a lungo termine a volte subiscono un destino simile. Supponiamo che un investitore in un fondo comune orientato alla crescita guadagni più del 30% in un anno, in gran parte guidato da condizioni di mercato molto forti. Tieni presente che il guadagno medio delle azioni tende a essere di circa il 6% all'8% all'anno. Ora, supponiamo che questo investitore lasci il fondo orientato alla crescita alla fine dell'anno per investire successivamente in un hedge fund long-short aggressivo. Questo può essere un esempio dell'effetto house money che aumenta temporaneamente la tolleranza al rischio dell'investitore.

Per gli investitori a lungo termine, una delle due linee d'azione tende ad essere preferibile all'effetto house money: o mantenere la rotta e mantenere una costante tolleranza al rischio, o diventare leggermente più prudenti dopo grandi guadagni inaspettati.

Da notare che l'effetto denaro della casa si trasferisce anche alle stock option della società. Nel boom delle dot-com, alcuni dipendenti si sono rifiutati di esercitare le loro stock option nel tempo, ritenendo che fosse meglio mantenerle e lasciarle triplicare, quindi triplicare di nuovo. Questa strategia ha colpito in modo significativo i lavoratori nel 2000, quando alcuni milionari di carta hanno perso tutto.

L'effetto House Money vs. Lasciare andare i vincitori

Un analista tecnico tende a fare una distinzione tra l'effetto denaro della casa e il concetto di "far cavalcare i vincitori". Al contrario, un modo in cui i trader tecnici gestiscono il rischio è incassare metà del valore di un'operazione dopo aver raggiunto un obiettivo di prezzo iniziale. Quindi, i trader tecnici tendono a salire di stop prima di dare alla seconda metà del trade la possibilità di raggiungere un obiettivo di prezzo secondario.

Molti trader tecnici utilizzano una qualche versione di questa pratica, nel tentativo di continuare a trarre profitto dalla minoranza di operazioni che continuano a salire e salire, il che mantiene ancora lo spirito di far cavalcare i vincitori senza cadere vittima dell'effetto denaro della casa. La differenza tra questi due concetti è in realtà di calcolo. Lasciare che i vincitori guidino in una strategia di dimensione della posizione calcolata matematicamente è un modo eccellente per sommare i guadagni. Alcuni trader, in passato, hanno documentato come tali strategie siano state determinanti per il loro successo.

Mette in risalto

• L'effetto denaro della casa è un concetto di finanza comportamentale in base al quale le persone rischiano di più con le vincite di quanto non farebbero altrimenti.

• Ci sono molti esempi di questo effetto, ma tutti mostrano una comune mancanza di rigore.

• L'effetto può essere attribuito alla percezione che l'investitore abbia nuovo denaro che non era il suo.

• L'effetto House Money non deve essere confuso con una strategia predeterminata, calcolata matematicamente, per aumentare la dimensione della posizione quando si verificano guadagni maggiori del previsto.

FAQ

La volatilità è buona per il trading?

Sì, la volatilità è considerata buona per il trading. Quando i mercati sono volatili, significa che ci sono oscillazioni di prezzo maggiori, che è una buona opportunità per realizzare profitti superiori alla media. Tuttavia, d'altro canto, l'aumento della volatilità significa anche che anche le possibilità di perdite sono più elevate. E quelle perdite sarebbero anche amplificate a causa di movimenti di prezzo più grandi del normale. In sostanza, la volatilità offre opportunità di trading.

Cosa si intende per tolleranza al rischio?

La tolleranza al rischio si riferisce alla quantità di rischio che un individuo è disposto a correre quando fa trading o investe. Un individuo con un'elevata tolleranza al rischio è a suo agio nel correre rischi maggiori. Investiranno in attività o strategie che presentano un rischio di perdita elevato ma anche un rischio di rendimento più elevato. Gli individui con una bassa tolleranza al rischio sono l'opposto. Non vogliono rischiare di perdere soldi e, quindi, scelgono investimenti a basso rischio. In generale, i giovani hanno una maggiore tolleranza al rischio poiché hanno tutta la vita per guadagnare denaro o recuperare dalle perdite. Gli anziani, come quelli in pensione, non hanno un'elevata tolleranza al rischio, poiché sono concentrati sulla conservazione del proprio denaro.

Qual è la tassa sulle plusvalenze sui profitti degli investimenti?

Se un investimento è detenuto per meno di un anno, i profitti sono tassati secondo la normale fascia di imposta sul reddito di un individuo. Se gli investimenti sono detenuti per più di un anno, gli utili sono tassati all'aliquota dell'imposta sulle plusvalenze. Gli scaglioni di imposta sulle plusvalenze sono 0%, 15% e 20%.