Riesgo inflacionario

¿Qué es el riesgo inflacionario?

El riesgo inflacionario es el riesgo de que el valor real futuro (después de la inflación) de una inversión, activo o flujo de ingresos se reduzca por una inflación imprevista.

Comprender el riesgo inflacionario

El riesgo inflacionario se refiere al riesgo de que la inflación socave el rendimiento de una inversión, el valor de un activo o el poder adquisitivo de un flujo de ingresos. Mirar los resultados financieros sin tener en cuenta la inflación es el rendimiento nominal. El valor que debe preocupar a un inversor es el poder adquisitivo,. denominado rendimiento real.

La inflación es una disminución del poder adquisitivo del dinero a lo largo del tiempo, y no anticipar un cambio en la inflación presenta el riesgo de que el rendimiento obtenido de una inversión o el valor futuro de un activo sea menor que el valor esperado.

Cualquier activo o flujo de ingresos denominado en dinero es potencialmente vulnerable al riesgo inflacionario porque perderá valor en proporción directa a la disminución del poder adquisitivo del dinero. Prestar una suma fija de dinero para su posterior reembolso es el ejemplo clásico de un activo que está sujeto a riesgo inflacionario porque el dinero que se devuelve puede valer significativamente menos que el dinero que se prestó. Los activos físicos y el patrimonio son menos sensibles al riesgo inflacionario e incluso pueden beneficiarse de una inflación imprevista.

Para los inversores, los bonos se consideran más vulnerables al riesgo inflacionario. Así como una polilla puede arruinar un gran suéter de lana, la inflación puede destruir el valor neto de un inversionista en bonos. Y con demasiada frecuencia, una vez que un inversionista en bonos se da cuenta del problema con su inversión, ya es demasiado tarde.

La mayoría de los bonos reciben una tasa de cupón fija que no aumenta. Por lo tanto, si un inversionista compra un bono a 30 años que paga una tasa de interés del cuatro por ciento,. pero la inflación se dispara al 12%, el inversionista está en serios problemas. Con cada año que pasa, el tenedor de bonos pierde más y más poder adquisitivo, independientemente de cuán segura sienta que es la inversión.

Contrarrestar el riesgo inflacionario

La forma más fundamental de protegerse contra el riesgo inflacionario es incorporar una prima de inflación en la tasa de interés o la tasa de rendimiento requerida (RoR) exigida para una inversión. Por ejemplo, si un prestamista espera que el valor del dinero disminuya un 3 % en el transcurso de un año, puede agregar un 3 % a la tasa de interés que cobra para compensar. Las primas de inflación como esta están incorporadas implícitamente en las tasas de interés del mercado diario por parte de prestamistas y prestatarios.

Un riesgo inflacionario más serio ocurre cuando la tasa de inflación real resulta diferente a la anticipada. La simple construcción de una prima de inflación en una tasa de interés requerida o RoR al realizar una inversión no puede ajustarse a la inflación imprevista.

Algunos valores intentan abordar el riesgo inflacionario ajustando sus flujos de efectivo a la inflación para evitar cambios en el poder adquisitivo. Los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) son quizás los más populares de estos valores. Ajustan sus pagos de cupón y principal de acuerdo con los cambios en el índice de precios al consumidor (IPC), lo que le brinda al inversionista un rendimiento real garantizado basado en la tasa de inflación real.

Algunos valores brindan protección contra el riesgo inflacionario sin intentar hacerlo. Por ejemplo, los valores de tasa variable brindan cierta protección porque sus flujos de efectivo para el tenedor (pagos de intereses, dividendos, etc.) se basan en índices, como la tasa preferencial,. que se ven afectados directa o indirectamente por las tasas de inflación. Los bonos convertibles también ofrecen cierta protección porque a veces se negocian como bonos ya veces se negocian como acciones. Su correlación con los precios de las acciones, que se ven afectados por los cambios en la inflación, significa que los bonos convertibles brindan una pequeña protección contra la inflación.

Ejemplo de Riesgo Inflacionario

Considere a un inversionista que tiene una inversión en bonos de $1,000,000 con un cupón del 10%. Esto podría generar suficientes pagos de intereses para que viva un jubilado, pero con una tasa de inflación anual del 3%, cada $1,000 producido por la cartera solo valdrá $970 el próximo año y alrededor de $940 el año siguiente.

El aumento de la inflación significa que los pagos de intereses tienen progresivamente menos poder adquisitivo, y el principal, cuando se paga después de varios años, comprará sustancialmente menos que cuando el inversionista compró el bono por primera vez.

Reflejos

• Los pagos de bonos corren mayor riesgo inflacionario porque sus pagos generalmente se basan en tasas de interés fijas, lo que significa que un aumento en la inflación disminuye su poder adquisitivo.

• El riesgo inflacionario es el riesgo de que la inflación socave los rendimientos de una inversión a través de una disminución del poder adquisitivo.

• Existen varios instrumentos financieros para contrarrestar los riesgos inflacionarios.