Risco inflacionário
O que é risco inflacionário?
O risco inflacionário é o risco de que o valor real futuro (após a inflação) de um investimento, ativo ou fluxo de renda seja reduzido por uma inflação imprevista.
Entendendo o risco inflacionário
O risco inflacionário refere-se ao risco de que a inflação prejudique o desempenho de um investimento, o valor de um ativo ou o poder de compra de um fluxo de renda. Olhar os resultados financeiros sem levar em conta a inflação é o retorno nominal. O valor com o qual um investidor deve se preocupar é o poder de compra,. conhecido como retorno real.
A inflação é um declínio no poder de compra do dinheiro ao longo do tempo, e a falha em antecipar uma mudança na inflação apresenta o risco de que o retorno realizado de um investimento ou o valor futuro de um ativo seja menor do que o valor esperado.
Qualquer ativo ou fluxo de renda denominado em dinheiro é potencialmente vulnerável ao risco inflacionário porque perderá valor em proporção direta ao declínio no poder de compra do dinheiro. Emprestar uma quantia fixa de dinheiro para pagamento posterior é o exemplo clássico de um ativo que está sujeito a risco inflacionário porque o dinheiro que é reembolsado pode valer significativamente menos do que o dinheiro que foi emprestado. Ativos físicos e patrimônio são menos sensíveis ao risco inflacionário e podem até se beneficiar de uma inflação imprevista.
Para os investidores, os títulos são considerados mais vulneráveis ao risco inflacionário. Assim como uma mariposa pode arruinar um grande suéter de lã, a inflação pode destruir o patrimônio líquido de um investidor em títulos. E com muita frequência, quando um investidor em títulos percebe o problema com seu investimento, é tarde demais.
A maioria dos títulos recebe uma taxa de cupom fixa que não aumenta. Portanto, se um investidor compra um título de 30 anos que paga uma taxa de juros de 4%,. mas a inflação dispara para 12%, o investidor está com sérios problemas. A cada ano que passa, o detentor do título perde mais e mais poder de compra, independentemente de quão seguro ele considere o investimento.
Contrariando o risco inflacionário
A forma mais fundamental de proteção contra o risco inflacionário é construir um prêmio de inflação na taxa de juros ou taxa de retorno exigida (RoR) exigida para um investimento. Por exemplo, se um credor espera que o valor do dinheiro diminua em 3% ao longo de um ano, ele pode adicionar 3% à taxa de juros que cobra para compensar. Prêmios de inflação como esse são implicitamente incorporados às taxas de juros diárias do mercado por credores e devedores.
O risco inflacionário mais grave ocorre quando a taxa real de inflação é diferente da esperada. Simplesmente construir um prêmio de inflação em uma taxa de juros exigida ou RoR ao fazer um investimento não pode se ajustar à inflação imprevista.
Alguns títulos tentam lidar com o risco inflacionário ajustando seus fluxos de caixa à inflação para evitar mudanças no poder de compra. Os títulos protegidos pela inflação do Tesouro (TIPS) são talvez os mais populares desses títulos. Eles ajustam seus pagamentos de cupom e principal de acordo com as mudanças no índice de preços ao consumidor (IPC), dando assim ao investidor um retorno real garantido com base na taxa de inflação real.
Alguns títulos fornecem proteção contra o risco inflacionário sem tentar fazê-lo. Por exemplo, títulos de taxa variável fornecem alguma proteção porque seus fluxos de caixa para o titular (pagamento de juros, dividendos, etc.) são baseados em índices, como o prime rate,. que são direta ou indiretamente afetados pelas taxas de inflação. Os títulos conversíveis também oferecem alguma proteção porque às vezes são negociados como títulos e às vezes são negociados como ações. Sua correlação com os preços das ações, que são afetados por mudanças na inflação, significa que os títulos conversíveis oferecem um pouco de proteção contra a inflação.
Exemplo de risco inflacionário
Considere um investidor que detenha um investimento de $ 1.000.000 em títulos com um cupom de 10%. Isso pode gerar pagamentos de juros suficientes para um aposentado viver, mas com uma taxa de inflação anual de 3%, cada US$ 1.000 produzidos pela carteira valerão apenas US$ 970 no próximo ano e cerca de US$ 940 no ano seguinte.
O aumento da inflação significa que os pagamentos de juros têm progressivamente menos poder de compra, e o principal, quando for pago após vários anos, comprará substancialmente menos do que quando o investidor comprou o título.
Destaques
Os pagamentos de títulos correm maior risco inflacionário porque seus pagamentos geralmente são baseados em taxas de juros fixas, o que significa que um aumento na inflação diminui seu poder de compra.
O risco inflacionário é o risco de que a inflação prejudique os retornos de um investimento por meio de um declínio no poder de compra.
Existem diversos instrumentos financeiros para neutralizar os riscos inflacionários.
