Inflasjonsrisiko

Hva er inflasjonsrisiko?

Inflasjonsrisiko er risikoen for at den fremtidige realverdien (etter inflasjon) av en investering, eiendel eller inntektsstrøm vil reduseres av uforutsett inflasjon.

Forstå inflasjonsrisiko

Inflasjonsrisiko refererer til risikoen for at inflasjon vil undergrave ytelsen til en investering, verdien av en eiendel eller kjøpekraften til en inntektsstrøm. Å se på økonomiske resultater uten å ta hensyn til inflasjon er nominell avkastning. Verdien en investor bør bekymre seg for er kjøpekraften,. referert til som den reelle avkastningen.

Inflasjon er en nedgang i kjøpekraften til penger over tid, og unnlatelse av å forutse en endring i inflasjonen gir en risiko for at den realiserte avkastningen på en investering eller den fremtidige verdien av en eiendel vil være mindre enn forventet verdi.

Enhver eiendel eller inntektsstrøm som er denominert i penger er potensielt sårbar for inflasjonsrisiko fordi den vil miste verdi i direkte forhold til nedgangen i kjøpekraften til penger. Å låne ut en fast sum penger for senere tilbakebetaling er det klassiske eksemplet på en eiendel som er utsatt for inflasjonsrisiko fordi pengene som betales tilbake kan være vesentlig mindre verdt enn pengene som ble lånt ut. Fysiske eiendeler og egenkapital er mindre følsomme for inflasjonsrisiko og kan til og med dra nytte av uforutsett inflasjon.

For investorer anses obligasjoner som mest sårbare for inflasjonsrisiko. Akkurat som en møll kan ødelegge en flott ullgenser, kan inflasjon ødelegge nettoverdien til en obligasjonsinvestor. Og altfor ofte, når en obligasjonsinvestor legger merke til problemet med investeringen sin, er det for sent.

De fleste obligasjoner får en fast kupongrente som ikke øker. Derfor, hvis en investor kjøper en 30-årig obligasjon som betaler en rente på fire prosent,. men inflasjonen skyter i været til 12 %, er investoren i alvorlige problemer. For hvert år som går taper obligasjonseieren mer og mer kjøpekraft, uavhengig av hvor trygg de føler investeringen er.

Motvirke inflasjonsrisiko

Den mest grunnleggende måten å beskytte mot inflasjonsrisiko er å bygge en inflasjonspremie inn i renten eller avkastningskravet (RoR) som kreves for en investering. For eksempel, hvis en utlåner forventer at verdien av penger vil synke med 3 % i løpet av ett år, kan de legge til 3 % til rentesatsen de tar for å kompensere. Inflasjonspremier som dette er implisitt innebygd i daglige markedsrenter av långivere og låntakere.

Mer alvorlig inflasjonsrisiko oppstår når den faktiske inflasjonstakten blir annerledes enn forventet. Bare å bygge en inflasjonspremie inn i en nødvendig rente eller RoR når du foretar en investering, kan ikke justeres for uforutsett inflasjon.

Noen verdipapirer forsøker å møte inflasjonsrisiko ved å justere kontantstrømmene for inflasjon for å forhindre endringer i kjøpekraft. Treasury inflasjonsbeskyttede verdipapirer (TIPS) er kanskje de mest populære av disse verdipapirene. De justerer sine kupong- og hovedstolbetalinger i henhold til endringer i konsumprisindeksen (KPI), og gir dermed investoren en garantert realavkastning basert på den faktiske inflasjonsraten.

Noen verdipapirer gir beskyttelse mot inflasjonsrisiko uten å forsøke å gjøre det. For eksempel gir verdipapirer med variabel rente en viss beskyttelse fordi deres kontantstrømmer til innehaveren (rentebetalinger, utbytte osv.) er basert på indekser, som prime rate,. som er direkte eller indirekte påvirket av inflasjonsrater. Konvertible obligasjoner tilbyr også en viss beskyttelse fordi de noen ganger handler som obligasjoner og noen ganger handler som aksjer. Deres korrelasjon med aksjekursene, som påvirkes av endringer i inflasjonen, betyr at konvertible obligasjoner gir en liten inflasjonsbeskyttelse.

Eksempel på inflasjonsrisiko

Vurder en investor som har en obligasjonsinvestering på $1 000 000 med en 10 % kupong. Dette kan generere nok rentebetalinger for en pensjonist å leve av, men med en årlig inflasjonsrate på 3 % vil hver 1000 dollar produsert av porteføljen bare være verdt 970 dollar neste år og ca 940 dollar året etter det.

Økende inflasjon betyr at rentebetalingene har gradvis mindre kjøpekraft, og hovedstolen, når den betales tilbake etter flere år, vil kjøpe vesentlig mindre enn den gjorde da investoren kjøpte obligasjonen.

Høydepunkter

• Obligasjonsbetalinger er mest utsatt for inflasjonsrisiko fordi utbetalingene deres generelt er basert på fastrente, noe som betyr at en økning i inflasjonen reduserer kjøpekraften deres.

– Inflasjonsrisiko er risikoen for at inflasjon vil undergrave en investerings avkastning gjennom en nedgang i kjøpekraft.

– Det finnes flere finansielle instrumenter for å motvirke inflasjonsrisiko.