Verðbólguáhætta

Hver er verðbólguáhætta?

Verðbólguáhætta er hættan á að framtíðarraunvirði (eftir verðbólgu) fjárfestingar, eignar eða tekjustreymis minnki með óvæntri verðbólgu.

Skilningur á verðbólguáhættu

Verðbólguáhætta vísar til áhættunnar á að verðbólga grafi undan afkomu fjárfestingar, verðmæti eignar eða kaupmátt tekna. Að skoða fjárhagsafkomu án tillits til verðbólgu er nafnávöxtun. Verðmætið sem fjárfestir ætti að hafa áhyggjur af er kaupmáttur,. nefndur raunávöxtun.

Verðbólga er rýrnun kaupmáttar peninga með tímanum og ef ekki er hægt að sjá fyrir breytingu á verðbólgu er hætta á að innleyst ávöxtun fjárfestingar eða framtíðarverðmæti eignar verði minni en áætlað verðmæti.

Sérhver eign eða tekjustreymi sem er tilgreindur í peningum er hugsanlega viðkvæmt fyrir verðbólguáhættu vegna þess að það mun tapa verðmæti í réttu hlutfalli við rýrnun kaupmáttar peninga. Að lána fasta upphæð til síðari endurgreiðslu er klassískt dæmi um eign sem er háð verðbólguáhættu vegna þess að peningarnir sem eru endurgreiddir geta verið verulega minna virði en peningarnir sem voru lánaðir. Eignir og eigið fé eru minna viðkvæm fyrir verðbólguáhættu og geta jafnvel notið góðs af óvæntri verðbólgu.

Fyrir fjárfesta eru skuldabréf talin viðkvæmust fyrir verðbólguáhættu. Rétt eins og mölur getur eyðilagt frábæra ullarpeysu getur verðbólga eyðilagt hreina eign skuldabréfafjárfestis. Og allt of oft, þegar skuldabréfafjárfestir tekur eftir vandanum við fjárfestingu sína, er það of seint.

Flest skuldabréf fá fasta afsláttarmiða sem hækkar ekki. Þess vegna, ef fjárfestir kaupir 30 ára skuldabréf sem greiðir fjögurra prósenta vexti,. en verðbólga fer upp í 12%, er fjárfestirinn í alvarlegum vandræðum. Með hverju ári sem líður missir skuldabréfaeigandinn meiri og meiri kaupmátt, burtséð frá því hversu örugg honum finnst fjárfestingin vera.

Vinna gegn verðbólguáhættu

Grundvallarleiðin til að verjast verðbólguáhættu er að byggja verðbólguálag inn í þá vexti eða ávöxtunarkröfu (RoR) sem krafist er fyrir fjárfestingu. Til dæmis, ef lánveitandi býst við að verðmæti peninga muni lækka um 3% á einu ári, geta þeir bætt 3% við vextina sem þeir rukka til að bæta upp. Verðbólguálag sem þetta er óbeint innbyggt í daglega markaðsvexti af lánveitendum og lántakendum.

Alvarlegri verðbólguáhætta á sér stað þegar raunverulegt verðbólga verður öðruvísi en gert er ráð fyrir. Einfaldlega að byggja upp verðbólguálag í nauðsynlega vexti eða RoR þegar fjárfesting er ekki hægt að leiðrétta fyrir óvænta verðbólgu.

Sum verðbréf reyna að bregðast við verðbólguáhættu með því að aðlaga sjóðstreymi þeirra fyrir verðbólgu til að koma í veg fyrir breytingar á kaupmátt. Verðbréfavernduð verðbréf ríkissjóðs (TIPS) eru ef til vill vinsælust þessara verðbréfa. Þeir leiðrétta afsláttarmiða og höfuðstólsgreiðslur í samræmi við breytingar á vísitölu neysluverðs (VNV) og gefa þannig fjárfestinum tryggða raunávöxtun miðað við raunverulega verðbólgu.

Sum verðbréf veita verðbólguáhættuvernd án þess að gera það. Til dæmis veita verðbréf með breytilegum vöxtum nokkra vernd vegna þess að sjóðstreymi þeirra til handhafa (vaxtagreiðslur, arðgreiðslur o.s.frv.) byggist á vísitölum, svo sem aðalvexti,. sem hafa bein eða óbein áhrif á verðbólgu. Breytanleg skuldabréf bjóða einnig upp á nokkra vernd vegna þess að þau eiga stundum viðskipti eins og skuldabréf og stundum eins og hlutabréf. Fylgni þeirra við hlutabréfaverð, sem verða fyrir áhrifum af breytingum á verðbólgu, þýðir að breytanleg skuldabréf veita smá verðbólguvernd.

Dæmi um verðbólguáhættu

Íhugaðu að fjárfestir eigi $1.000.000 skuldabréfafjárfestingu með 10% afsláttarmiða. Þetta gæti skilað nægum vaxtagreiðslum fyrir eftirlaunaþega til að lifa á, en með árlegri 3% verðbólgu mun hver 1.000 dollara sem eignasafnið framleiðir aðeins vera $970 virði á næsta ári og um $940 árið eftir það.

Vaxandi verðbólga þýðir að vaxtagreiðslurnar hafa smám saman minni kaupmátt og höfuðstóllinn, þegar hann er endurgreiddur eftir nokkur ár, mun kaupa verulega minna en hann var þegar fjárfestirinn keypti skuldabréfið fyrst.

Hápunktar

• Skuldabréfagreiðslur eru í mestri verðbólguáhættu vegna þess að útborganir þeirra eru almennt byggðar á föstum vöxtum, sem þýðir að hækkun verðbólgu dregur úr kaupmætti þeirra.

• Verðbólguáhætta er hættan á að verðbólga grafi undan ávöxtun fjárfestingar með rýrnun kaupmáttar.

• Það eru til nokkrir fjármálagerningar til að vinna gegn verðbólguáhættu.