通胀风险

什么是通胀风险？

通胀风险是指投资、资产或收入流的未来实际价值（通胀后）因意外通胀而降低的风险。

了解通胀风险

通货膨胀风险是指通货膨胀将破坏投资业绩、资产价值或收入流的购买力的风险。在不考虑通货膨胀的情况下查看财务结果是名义回报。投资者应该担心的价值是购买力，称为实际回报。

通货膨胀是货币购买力随着时间的推移而下降，未能预测通货膨胀的变化会带来投资的实际回报或资产的未来价值将低于预期价值的风险。

任何以货币计价的资产或收入流都可能受到通货膨胀风险的影响，因为它的价值将与货币购买力的下降成正比。借出固定金额供以后还款是资产受通胀风险影响的典型例子，因为偿还的钱可能比借出的钱值钱得多。实物资产和股票对通胀风险的敏感性较低，甚至可能受益于意料之外的通胀。

对于投资者而言，债券被认为最容易受到通胀风险的影响。就像飞蛾会毁掉一件很棒的羊毛衫一样，通货膨胀也会摧毁债券投资者的净资产。很多时候，一旦债券投资者注意到他们的投资问题，就为时已晚。

大多数债券的票面利率是固定的，不会增加。因此，如果投资者购买了利率为 4% 的 30 年期债券，但通货膨胀率飙升至 12%，那么投资者将陷入严重困境。随着时间的流逝，债券持有人失去了越来越多的购买力，无论他们认为投资有多安全。

对抗通胀风险

抵御通胀风险的最基本方法是将通胀溢价计入投资所需的利率或要求回报率(RoR)。例如，如果贷方预计货币价值将在一年内下降 3%，他们可以在收取的利率上增加 3% 以进行补偿。像这样的通胀溢价隐含在贷方和借方的日常市场利率中。

当实际通胀率与预期不同时，就会出现更严重的通胀风险。在进行投资时，简单地将通胀溢价纳入所需利率或 RoR 并不能针对意料之外的通胀进行调整。

一些证券试图通过调整现金流来应对通胀风险，以防止购买力发生变化。国债通胀保值证券(TIPS) 可能是这些证券中最受欢迎的。他们根据消费者物价指数（CPI）的变化调整息票和本金支付，从而根据实际通货膨胀率给予投资者有保证的实际回报。

一些证券提供通胀风险保护但并未尝试这样做。例如，浮动利率证券提供了一些保护，因为它们流向持有人的现金流（利息支付、股息等）基于直接或间接受通货膨胀率影响的指数，例如最优惠利率。可转换债券也提供了一些保护，因为它们有时像债券一样交易，有时像股票一样交易。它们与受通胀变化影响的股票价格的相关性意味着可转换债券提供了一点通胀保护。

通胀风险示例

考虑一位投资者持有 1,000,000 美元的债券投资，票面利率为 10%。这可能会为退休人员提供足够的利息以维持生计，但按每年 3% 的通货膨胀率，投资组合每产生 1,000 美元，明年的价值仅为 970 美元，后年约为 940 美元。

通胀上升意味着利息支付的购买力逐渐下降，而本金在几年后偿还时，购买的金额将大大低于投资者首次购买债券时的购买量。

＃＃强调

债券支付的通货膨胀风险最大，因为它们的支付通常基于固定利率，这意味着通货膨胀的增加会削弱他们的购买力。
通货膨胀风险是通货膨胀会通过购买力下降而削弱投资回报的风险。
存在多种金融工具来抵消通胀风险。