Gestión de la tenencia
¿Qué es la tenencia de la gerencia?
La permanencia en la gestión es el período de tiempo que un administrador de inversiones ha estado al frente de un fondo de inversión. Se cree que un historial de rendimiento del fondo a largo plazo, preferiblemente de cinco a 10 años, es un indicador clave de la capacidad de inversión de un administrador de fondos y el éxito futuro del fondo.
Comprender la tenencia de la gestión
Los administradores de inversiones son las personas que administran un fondo de inversión, ya sea un fondo mutuo o un fondo de cobertura. La gestión en un fondo puede ser una persona o un grupo de personas. Son el aspecto más crítico de un fondo ya que determinan su estrategia de inversión y, por tanto, su éxito o fracaso.
Se cree que los inversores de fondos de inversión están mejor atendidos por administradores de inversiones que han demostrado su valía durante un período prolongado de tiempo. Cuanto más coincida la permanencia de un administrador con un sólido historial de rendimiento del fondo, mejor.
Por ejemplo, comparemos dos fondos diferentes: el Fondo XYZ tiene un rendimiento total promedio anualizado de 10 años del 11% y ha sido administrado por el mismo administrador durante ese período. El Fondo ABC tiene el mismo rendimiento total promedio anualizado de 10 años del 11%, pero ha tenido dos administradores diferentes.
Una permanencia más prolongada en la gestión también significa que los administradores de inversiones han experimentado diferentes ciclos comerciales,. lo que les brinda una valiosa experiencia sobre cómo invertir si el mercado o la economía suben o bajan.
El mandato de uno cubrió los primeros nueve años, y el segundo ha estado en el trabajo solo un año. ¿Será el segundo entrenador tan bueno como el primero? Este es un aspecto importante para que un inversor decida antes de invertir su capital esperando el mismo rendimiento en el futuro.
La tenencia de la administración se relaciona principalmente con los fondos que se administran activamente en lugar de los administrados pasivamente. Los fondos administrados activamente tienen administradores de inversiones que compran, mantienen y venden inversiones activamente con una adherencia a una estrategia específica que busca superar un índice de referencia.
Es probable que un fondo cuyo historial haya mostrado un rendimiento sólido durante un período prolongado con el mismo administrador de inversiones atraiga a más inversores y, por lo tanto, más capital, ya que ven los rendimientos del fondo como resultado del talento de la administración. A menudo es por eso que los fondos de inversión, en particular los fondos de cobertura,. tienen administradores de inversiones que son famosos y de renombre mundial.
¿La permanencia en la gerencia significa un mejor desempeño?
Los expertos están divididos sobre lo que indica la permanencia en la gerencia. Un estudio de la edición de 2014 de Financial Analysts Journal titulado "The Career Paths of Mutual Fund Managers: The Role of Merit", realizado por Gary Porter y Jack Trifts, exploró si los gerentes con mayor permanencia en el cargo entregaron rendimiento alfa o superior. en relación con el mercado general.
Su estudio abarcó el período de 1996 a 2008. El conjunto de datos incorporó 2.846 fondos y 1.825 gestores e incluyó 195 fondos con gestores que tenían al menos 10 años de experiencia (6,9% del total). Su investigación resultó en tres hallazgos clave:
La facturación está en parte relacionada con el rendimiento. El bajo rendimiento conduce al despido.
En un año determinado, es poco probable que incluso los gerentes individuales con mayor supervivencia produzcan rendimientos mensuales ajustados por estilo significativamente más positivos que negativos.
Si bien los gerentes con mayor antigüedad superaron a sus pares, no muestran capacidad para generar alfa o rendimiento superior en relación con sus puntos de referencia ajustados por riesgo.
Los autores concluyeron: “La clave para una larga carrera en la industria de fondos mutuos parece estar más relacionada con evitar el bajo rendimiento que con lograr un rendimiento superior ” .
Dicho esto, la gestión es una variable importante en el éxito de un fondo. Los mejores administradores de inversiones duran más en la industria, ya que tienen un buen desempeño constante. Los gestores de inversiones con bajo rendimiento verán truncadas sus carreras, ya que los inversores no querrán hacer negocios con ellos basándose en un historial deficiente. Cuanto más larga sea la permanencia en la gestión, más probable es que la gestión haya tenido éxito.
Reflejos
La permanencia en la gestión es más importante para los fondos gestionados activamente que para los fondos gestionados pasivamente.
La permanencia en la gestión es el período de tiempo que un administrador o equipo ha estado al frente de un fondo de inversión.
Para un inversor, es importante elegir un fondo cuya gestión, responsable de su éxito, siga liderando el fondo.
Cuanto más larga sea la permanencia en la gestión, más fuerte será la correlación con un fondo que no tenga un rendimiento inferior.
Una permanencia en la gestión de cinco a 10 años se considera un indicador clave de la capacidad de inversión de un gestor de fondos.
