Ledningstid

Vad är ledningsbefattning?

Förvaltningsperioden är den tid som en investeringsförvaltare har varit vid rodret i en investeringsfond. En långsiktig fondprestanda, helst fem till tio år, anses vara en nyckelindikator på en fondförvaltares investeringsförmåga och fondens framtida framgång.

Förstå ledningsbefattning

Investeringsförvaltare är de individer som driver en investeringsfond, oavsett om det är en värdepappersfond eller en hedgefond. Förvaltningen i en fond kan vara en person eller en grupp människor. De är den mest kritiska aspekten av en fond eftersom de bestämmer dess investeringsstrategi och därför dess framgång eller misslyckande.

Investerare i investeringsfonder anses vara bäst betjänta av investeringsförvaltare som har bevisat sig själva under en längre tidsperiod. Ju bättre matchning en förvaltares ämbetstid är med en solid fondprestanda, desto bättre.

Låt oss till exempel jämföra två olika fonder: XYZ-fonden har en årlig genomsnittlig 10-årig totalavkastning på 11 % och har drivits av samma förvaltare under den perioden. ABC-fonden har samma 10-åriga årliga genomsnittliga totalavkastning på 11 % men den har haft två olika förvaltare.

En längre förvaltningstid innebär också att investeringsförvaltare har upplevt olika konjunkturcykler,. vilket ger dem värdefull erfarenhet av hur man investerar om marknaden eller ekonomin går upp eller ner.

Den enes anställning omfattade de första nio åren, och den andra har bara varit på jobbet i ett år. Kommer den andra chefen att vara lika bra som den första? Detta är en viktig aspekt för en investerare att bestämma sig innan de investerar sitt kapital och förväntar sig samma resultat i framtiden.

Förvaltningsuppdraget avser i första hand fonder som är aktivt förvaltade till skillnad från passivt förvaltade. Aktivt förvaltade fonder har investeringsförvaltare som aktivt köper, håller och säljer investeringar med anslutning till en specifik strategi som strävar efter att överträffa ett jämförelseindex.

En fond vars meritlista har visat goda resultat under en längre tidsperiod med samma investeringsförvaltare kommer sannolikt att attrahera fler investerare och därmed mer kapital eftersom de ser fondens avkastning som ett resultat av ledningens talang. Det är ofta därför någon investeringsfond, särskilt hedgefonder , har investeringsförvaltare som är kända och världsberömda.

Betyder förvaltningsbefattning bättre resultat?

Experter är splittrade i vad ledningstiden indikerar. En studie i 2014 års nummer av Financial Analysts Journal med titeln "The Career Paths of Mutual Fund Managers: The Role of Merit", av Gary Porter och Jack Trifts, undersökte om förvaltare med längre anställning levererade alfa eller bättre resultat, i förhållande till den totala marknaden.

Deras studie omfattade perioden från 1996 till 2008. Datauppsättningen inkluderade 2 846 fonder och 1 825 förvaltare och inkluderade 195 fonder med förvaltare som hade minst 10 års erfarenhet (6,9 % av totalen). Deras forskning resulterade i tre nyckelfynd:

– Omsättningen är delvis relaterad till prestation. Dålig prestation leder till skottlossning.

– Under ett givet år är det osannolikt att även de längst överlevande soloförvaltarna kommer att producera betydligt mer positiv stiljusterad månadsavkastning än negativa.

• Även om förvaltare med längre anställning överträffade sina kollegor, visar de ingen förmåga att leverera alfa eller bättre prestanda i förhållande till sina riskjusterade riktmärken.

Författarna drog slutsatsen: "Nyckeln till en lång karriär i fondbranschen verkar vara mer relaterad till att undvika underprestationer än att uppnå överlägsen prestation. "

Med det sagt är förvaltning en viktig variabel för en fonds framgång. Bättre investeringsförvaltare håller längre i branschen eftersom de konsekvent presterar bra. Underpresterande investeringsförvaltare kommer att få sina karriärer kortade eftersom investerare inte kommer att vilja göra affärer med dem baserat på en dålig meritlista. Ju längre ledningstjänstgöring, desto mer sannolikt är det att ledningen har varit framgångsrik.

Höjdpunkter

– Förvaltningsinnehav är viktigare för aktivt förvaltade fonder än vad det är för passivt förvaltade fonder.

• Ledningsperiod är den tid som en förvaltare eller ett team har lett en investeringsfond.

– För en investerare är det viktigt att välja en fond vars ledning som är ansvarig för dess framgång fortfarande leder fonden.

– Ju längre förvaltningstiden är desto starkare är korrelationen till att en fond inte presterar underpresterande.

• En förvaltningstid på fem till tio år anses vara en nyckelindikator på en fondförvaltares investeringsförmåga.