Kadencja menedżerska

Co to jest kadencja menedżerska?

Kadencja zarządzania to czas, przez jaki menedżer inwestycyjny kierował funduszem inwestycyjnym. Uważa się, że długoterminowa historia wyników funduszu, najlepiej trwająca od pięciu do dziesięciu lat, jest kluczowym wskaźnikiem zdolności inwestycyjnej zarządzającego funduszem i przyszłego sukcesu funduszu.

Zrozumienie kadencji zarządzania

Menedżerowie inwestycyjni to osoby, które prowadzą fundusz inwestycyjny, niezależnie od tego, czy jest to fundusz powierniczy, czy fundusz hedgingowy. Zarządzać funduszem może jedna osoba lub grupa osób. Stanowią one najbardziej krytyczny aspekt funduszu, ponieważ determinują jego strategię inwestycyjną, a tym samym jego sukces lub porażkę.

Uważa się, że inwestorom funduszy inwestycyjnych najlepiej służą menedżerowie inwestycyjni, którzy sprawdzili się przez dłuższy czas. Im bliżej kadencji menedżera jest z solidnymi wynikami funduszu, tym lepiej.

Na przykład porównajmy dwa różne fundusze: Fundusz XYZ ma średni roczny łączny zwrot z 10 lat w wysokości 11% i był zarządzany przez tego samego menedżera w tym okresie. Fundusz ABC ma ten sam średni roczny zwrot z 10 lat w wysokości 11%, ale ma dwóch różnych menedżerów.

Dłuższy okres zarządzania oznacza również, że zarządzający inwestycjami doświadczyli różnych cykli koniunkturalnych,. co zapewnia im cenne doświadczenie w zakresie inwestowania w przypadku wzrostu lub spadku koniunktury na rynku lub gospodarce.

Jedna kadencja obejmowała pierwsze dziewięć lat, a druga jest w pracy tylko od roku. Czy drugi menedżer będzie tak samo dobry jak pierwszy? Jest to ważny aspekt, na który inwestor powinien się zdecydować, zanim zainwestuje swój kapitał, oczekując takich samych wyników w przyszłości.

Kadencja zarządzania dotyczy przede wszystkim funduszy zarządzanych aktywnie , a nie pasywnie zarządzanych. Aktywnie zarządzane fundusze mają menedżerów inwestycyjnych, którzy aktywnie kupują, przechowują i sprzedają inwestycje zgodnie z określoną strategią, która ma na celu osiągnięcie lepszych wyników niż benchmark.

Fundusz, którego historia działalności wykazywała dobre wyniki przez dłuższy czas z tym samym menedżerem inwestycyjnym, prawdopodobnie przyciągnie więcej inwestorów, a tym samym więcej kapitału, ponieważ widzą oni zwroty funduszu wynikające z talentu kierownictwa. Często jest to powód, dla którego ktoś z funduszy inwestycyjnych, zwłaszcza funduszy hedgingowych,. ma menedżerów inwestycyjnych, którzy są znani i znani na całym świecie.

Czy kadencja menedżerska oznacza lepszą wydajność?

Eksperci są podzieleni co do tego, co wskazuje kadencja zarządzania. Badanie opublikowane w Financial Analysts Journal z 2014 r. zatytułowane „Ścieżki kariery menedżerów funduszy wzajemnych: rola zasług” autorstwa Gary'ego Portera i Jacka Triftsa sprawdzało, czy menedżerowie z dłuższym stażem osiągają wyniki alfa,. czy też lepsze wyniki. w stosunku do całego rynku.

Ich badanie obejmowało okres od 1996 do 2008 roku. Zbiór danych obejmował 2846 funduszy i 1825 menedżerów oraz 195 funduszy z menedżerami z co najmniej 10-letnim doświadczeniem (6,9% całości). Ich badania zaowocowały trzema kluczowymi ustaleniami:

• Obroty są częściowo związane z wydajnością. Słaba wydajność prowadzi do strzelania.

• W danym roku, nawet najdłużej przetrwani menedżerowie indywidualni prawdopodobnie nie będą generować znacznie więcej pozytywnych miesięcznych zwrotów skorygowanych o styl niż negatywnych.

• Podczas gdy menedżerowie z dłuższym stażem osiągali lepsze wyniki niż ich koledzy, nie wykazują oni zdolności do zapewnienia wyników alfa lub lepszych w porównaniu z ich benchmarkami skorygowanymi o ryzyko.

Autorzy podsumowali: „Kluczem do długiej kariery w branży funduszy inwestycyjnych wydaje się być bardziej związany z unikaniem gorszych wyników niż z osiąganiem lepszych wyników ” .

Biorąc to pod uwagę, zarządzanie jest ważną zmienną sukcesu funduszu. Lepsi menedżerowie inwestycyjni działają dłużej w branży, ponieważ stale osiągają dobre wyniki. Niewydolni menedżerowie inwestycyjni będą mieli skróconą karierę, ponieważ inwestorzy nie będą chcieli robić z nimi interesów w oparciu o słabe osiągnięcia. Im dłuższa kadencja kierownictwa, tym większe prawdopodobieństwo, że kierownictwo odniosło sukces.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Okres zarządzania jest ważniejszy w przypadku funduszy zarządzanych aktywnie niż w przypadku funduszy zarządzanych pasywnie.

• Kadencja menedżerska to czas, w którym menedżer lub zespół zarządza funduszem inwestycyjnym.

• Dla inwestora ważny jest wybór funduszu, którego zarząd, który odpowiada za jego sukces, nadal kieruje funduszem.

• Im dłuższy jest okres zarządzania, tym silniejsza jest korelacja z funduszem, który nie osiąga gorszych wyników.

• Kadencja zarządzania trwająca od pięciu do dziesięciu lat jest uważana za kluczowy wskaźnik zdolności inwestycyjnej zarządzającego funduszem.