Johdon toimikausi
Mikä on johdon toimikausi?
Johdon toimikausi on ajanjakso, jonka sijoitushoitaja on ollut sijoitusrahaston johtajina. Rahaston pitkäaikaisen, mieluiten 5-10 vuoden tuottoennätyksen katsotaan olevan keskeinen indikaattori rahastonhoitajan sijoituskyvystä ja rahaston tulevasta menestyksestä.
Johdon toimikauden ymmärtäminen
Sijoitustenhoitajat ovat henkilöitä, jotka johtavat sijoitusrahastoa, olipa kyseessä sijoitusrahasto tai hedge-rahasto. Rahastoa voi hoitaa yksi henkilö tai ryhmä ihmisiä. Ne ovat rahaston kriittisin näkökohta, kun ne määrittävät sen sijoitusstrategian ja siten sen onnistumisen tai epäonnistumisen.
Sijoitusrahastosijoittajien uskotaan palvelevan parhaiten sijoitusjohtajia, jotka ovat todistaneet itsensä pitkällä aikavälillä. Mitä paremmin rahastonhoitajan toimikausi vastaa vankkaa rahaston tuottoennätystä, sitä parempi.
Verrataanpa esimerkiksi kahta eri rahastoa: XYZ-rahaston vuotuinen keskimääräinen 10 vuoden kokonaistuotto on 11 %, ja sitä on hoitanut sama rahasto tuona aikana. ABC-rahastolla on sama 10 vuoden keskimääräinen kokonaistuotto 11 %, mutta sillä on ollut kaksi eri hoitajaa.
Pidempi johdon toimikausi tarkoittaa myös sitä, että sijoitushoitajat ovat kokeneet erilaisia suhdanteita,. mikä tarjoaa heille arvokasta kokemusta sijoittamisesta, jos markkina- tai taloustilanne nousee tai laskee.
Toisen toimikausi kattoi ensimmäiset yhdeksän vuotta, ja toinen on ollut työssä vain vuoden. Onko toinen manageri yhtä hyvä kuin ensimmäinen? Tämä on tärkeä näkökohta sijoittajan päätettäväksi ennen pääoman sijoittamista odottaen samaa suorituskykyä tulevaisuudessa.
Johdon hallintaoikeus liittyy ensisijaisesti rahastoihin, joita hallinnoidaan aktiivisesti passiivisesti hallinnoitavien rahastojen sijaan . Aktiivisesti hoidetuilla rahastoilla on sijoitusjohtajia, jotka ostavat, pitävät ja myyvät sijoituksia aktiivisesti noudattaen tiettyä strategiaa, joka pyrkii ylittämään vertailuindeksin.
Rahasto, jonka historia on osoittanut vahvaa tuottoa pitkään saman sijoitushoitajan kanssa, houkuttelee todennäköisesti lisää sijoittajia ja siten enemmän pääomaa, koska he näkevät rahaston tuoton johdon lahjakkuuden seurauksena. Usein siksi joillakin sijoitusrahastoilla, erityisesti hedge - rahastoilla,. on kuuluisia ja maailmanlaajuisesti tunnettuja sijoitusjohtajia.
Tarkoittaako johdon toimikausi parempaa suorituskykyä?
Asiantuntijat ovat jakautuneet sen suhteen, mitä johdon toimikausi osoittaa. Financial Analysts Journalin vuonna 2014 julkaistussa Gary Porterin ja Jack Triftsin tutkimuksessa "The Career Paths of Mutual Fund Managers: The Role of Merit" selvitettiin, ovatko pidempään toimineet johtajat tuottaneet alfa- tai parempia tuloksia, suhteessa kokonaismarkkinoihin.
Heidän tutkimuksensa kattoi ajanjakson 1996–2008. Aineisto sisälsi 2 846 rahastoa ja 1 825 hoitajaa ja 195 rahastoa, joiden johtajilla oli vähintään 10 vuoden kokemus (6,9 % kokonaismäärästä). Heidän tutkimuksensa johti kolmeen keskeiseen tulokseen:
Liikevaihto liittyy osittain tulokseen. Huono suorituskyky johtaa ampumiseen.
Jonakin vuonna edes pisimpään selvinneet soolomanagerit eivät todennäköisesti tuottaisi merkittävästi enemmän positiivista tyyliin mukautettua kuukausituottoa kuin negatiiviset.
Vaikka pidempään työskennelleet johtajat suoriutuivat ikäisensä paremmin, he eivät osoita kykyä tuottaa alfaa tai parempia tuloksia suhteessa riskisopeutettuihin vertailuarvoihinsa.
Kirjoittajat päättelivät: "Avain pitkälle uralle sijoitusrahastoalalla näyttää liittyvän enemmän huonon suorituskyvyn välttämiseen kuin ylivertaisen suorituskyvyn saavuttamiseen. "
Tästä huolimatta hallinnointi on tärkeä muuttuja rahaston menestyksessä. Paremmat sijoitusjohtajat kestävät pidempään alalla, koska he menestyvät jatkuvasti hyvin. Heikosti suoriutuneiden sijoitusjohtajien ura katkaistaan, koska sijoittajat eivät halua tehdä liiketoimintaa heidän kanssaan huonon kokemuksen perusteella. Mitä pidempi johdon toimikausi on, sitä todennäköisemmin johtaminen on onnistunut.
Kohokohdat
Johdon hallintaoikeus on aktiivisesti hoidetuille rahastoille tärkeämpi kuin passiivisesti hoidetuille rahastoille.
Johdon toimikausi on aika, jonka johtaja tai tiimi on johtanut sijoitusrahastoa.
Sijoittajan kannalta on tärkeää valita rahasto, jonka menestyksestä vastuussa oleva johto edelleen johtaa rahastoa.
Mitä pidempi hallinnointikausi on, sitä vahvempi korrelaatio on rahastoon, joka ei ole huonosti tuottava.
Rahastonhoitajan sijoituskyvyn avainindikaattorina pidetään 5-10 vuoden johtamisjaksoa.
