Mandat de gestion
Qu'est-ce que le mandat de gestion ?
Le mandat de gestion est la durée pendant laquelle un gestionnaire de placements a été à la tête d'un fonds de placement. Un dossier de performance à long terme du fonds, de préférence de cinq à 10 ans, est considéré comme un indicateur clé de la capacité d'investissement d'un gestionnaire de fonds et du succès futur du fonds.
Comprendre le mandat de gestion
Les gestionnaires de placements sont les personnes qui gèrent un fonds de placement, qu'il s'agisse d'un fonds commun de placement ou d'un fonds spéculatif. La direction d'un fonds peut être une personne ou un groupe de personnes. Ils constituent l'aspect le plus critique d'un fonds car ils déterminent sa stratégie d'investissement et, par conséquent, son succès ou son échec.
On pense que les investisseurs de fonds d'investissement sont mieux servis par des gestionnaires de placements qui ont fait leurs preuves sur une longue période de temps. Plus l'ancienneté d'un gestionnaire correspond à un solide dossier de rendement du fonds, mieux c'est.
Par exemple, comparons deux fonds différents : Le fonds XYZ a un rendement total moyen annualisé sur 10 ans de 11 % et a été géré par le même gestionnaire au cours de cette période. Le Fonds ABC a le même rendement total moyen annualisé sur 10 ans de 11 %, mais il a eu deux gestionnaires différents.
Un mandat de gestion plus long signifie également que les gestionnaires de placements ont connu des cycles économiques différents,. ce qui leur fournit une expérience précieuse sur la façon d'investir si le marché ou l'économie monte ou baisse.
Le mandat de l'un a porté sur les neuf premières années, et le second n'est en poste que depuis un an. Le deuxième manager sera-t-il aussi bon que le premier ? Il s'agit d'un aspect important qu'un investisseur doit décider avant d'investir son capital en espérant la même performance dans le futur.
mandat de gestion concerne principalement les fonds qui sont gérés activement par opposition aux fonds gérés passivement. Les fonds gérés activement ont des gestionnaires de placement qui achètent, détiennent et vendent activement des placements en adhérant à une stratégie spécifique visant à surperformer un indice de référence.
Un fonds dont les antécédents ont montré de solides performances sur une longue période de temps avec le même gestionnaire d'investissement est susceptible d'attirer plus d'investisseurs et donc plus de capital car ils voient les rendements du fonds grâce au talent de la direction. C'est souvent la raison pour laquelle certains fonds d'investissement, en particulier les fonds spéculatifs,. ont des gestionnaires d'investissement célèbres et de renommée mondiale.
Le mandat de gestion signifie-t-il de meilleures performances ?
Les experts sont divisés sur ce que le mandat de gestion indique. Une étude parue dans le numéro 2014 du Financial Analysts Journal intitulée "The Career Paths of Mutual Fund Managers: The Role of Merit", par Gary Porter et Jack Trifts, a examiné si les gestionnaires de plus longue date ont produit de l'alpha ou de la surperformance, par rapport à l'ensemble du marché.
Leur étude couvrait la période de 1996 à 2008. L'ensemble de données comprenait 2 846 fonds et 1 825 gestionnaires et comprenait 195 fonds avec des gestionnaires ayant au moins 10 ans d'expérience (6,9 % du total). Leurs recherches ont abouti à trois conclusions principales :
Le chiffre d'affaires est en partie lié à la performance. Une mauvaise performance conduit à un tir.
Au cours d'une année donnée, même les gérants solo les plus anciens sont peu susceptibles de produire des rendements mensuels ajustés au style significativement plus positifs que des rendements négatifs.
Bien que les gérants de plus longue date aient surperformé leurs pairs, ils ne montrent aucune capacité à générer de l'alpha, ou une surperformance, par rapport à leurs indices de référence ajustés au risque.
Les auteurs ont conclu : "La clé d'une longue carrière dans l'industrie des fonds communs de placement semble être davantage liée au fait d'éviter les sous-performances qu'à la réalisation de performances supérieures. "
Cela dit, la gestion est une variable importante dans le succès d'un fonds. Les meilleurs gestionnaires de placements durent plus longtemps dans l'industrie, car ils obtiennent constamment de bons résultats. Les gestionnaires de placements sous-performants verront leur carrière écourtée car les investisseurs ne voudront pas faire affaire avec eux en raison de leurs mauvais antécédents. Plus le mandat de gestion est long, plus il est probable que la gestion a été couronnée de succès.
Points forts
La durée de la gestion est plus importante pour les fonds gérés activement que pour les fonds gérés passivement.
Le mandat de gestion est la durée pendant laquelle un gestionnaire ou une équipe a dirigé un fonds d'investissement.
Pour un investisseur, il est important de choisir un fonds dont la gestion responsable de son succès est toujours à la tête du fonds.
Plus le mandat de gestion est long, plus la corrélation est forte avec un fonds qui ne sous-performe pas.
Un mandat de gestion de cinq à 10 ans est considéré comme un indicateur clé de la capacité d'investissement d'un gestionnaire de fonds.
