Promedio ponderado de base estrecha
驴Qu茅 es un promedio ponderado de base estrecha?
Un promedio ponderado de base estrecha es una disposici贸n antidiluci贸n que se utiliza para garantizar que los inversores no sean penalizados cuando las empresas reciben financiaci贸n adicional o emiten nuevas acciones. Solo tiene en cuenta el n煤mero total de acciones preferenciales en circulaci贸n para determinar el nuevo precio promedio ponderado de las acciones antiguas.
Comprender un promedio ponderado de base estrecha
La diluci贸n ocurre cuando una empresa emite nuevas acciones para recaudar capital. Cuando aumenta el n煤mero de acciones en circulaci贸n , cada accionista existente termina siendo due帽o de un porcentaje m谩s peque帽o o diluido de la empresa, lo que hace que cada acci贸n sea menos valiosa.
Las disposiciones antidiluci贸n, como un promedio ponderado de base estrecha, ayudan a evitar que esto suceda. Si una empresa vende m谩s acciones a un precio m谩s bajo, la provisi贸n de protecci贸n contra la diluci贸n har谩 un ajuste a la baja en el precio de conversi贸n de los valores convertibles. En consecuencia, tras la conversi贸n, los inversores existentes recibir铆an m谩s acciones de la empresa, lo que les permitir铆a mantener su participaci贸n original en la empresa como porcentaje de las acciones de la empresa.
El promedio ponderado de base estrecha podr铆a ser un aspecto de los t茅rminos negociados para rondas de financiaci贸n posteriores para una empresa de capital de riesgo a medida que se emiten m谩s acciones y aumentan las valoraciones. La intenci贸n es salvaguardar la participaci贸n de propiedad que se otorg贸 a los primeros accionistas a medida que m谩s rondas de financiaci贸n diluyan a煤n m谩s las acciones y debiliten potencialmente su propiedad en la empresa.
Promedio ponderado de base estrecha versus promedio ponderado de base amplia
Hay dos tipos de protecciones antidiluci贸n de promedio ponderado: de base amplia y de base estrecha. Donde difieren es en los tipos de acciones que tienen en cuenta. La versi贸n de base amplia, como su nombre lo indica, es m谩s inclusiva que la versi贸n de base estrecha.
Un promedio ponderado de base amplia representa todas las acciones emitidas anteriormente y actualmente en proceso de emisi贸n. Un promedio ponderado de base estrecha, por otro lado, solo representa todas las acciones preferentes convertibles o las acciones preferentes ordinarias en circulaci贸n que son convertibles para una serie espec铆fica.
Las opciones, los warrants y las acciones que se pueden emitir como parte de los grupos de incentivos de acciones generalmente se excluyen del promedio ponderado de base estrecha. Por ejemplo, si la empresa tiene un plan de propiedad de acciones para empleados (ESOP) y los primeros empleados recibieron opciones, esos equivalentes en acciones no se tendr谩n en cuenta en el promedio ponderado.
La diferencia que resulta de este promedio ponderado depende del precio relativo y el tama帽o del financiamiento dilutivo y el n煤mero total de acciones ordinarias y preferidas en circulaci贸n.
El impacto de incluir las acciones adicionales en la f贸rmula de base amplia reduce la magnitud del ajuste antidiluci贸n otorgado a los tenedores de acciones preferentes en comparaci贸n con la f贸rmula de base estrecha. A trav茅s de la f贸rmula de promedio ponderado de base estrecha, la cantidad de acciones adicionales emitidas a los tenedores de acciones preferentes en el momento de la conversi贸n es mayor que la que se emite a los tenedores de acciones preferentes utilizando la f贸rmula de promedio ponderado de base amplia.
C谩lculo del promedio ponderado de base estrecha
La f贸rmula para el promedio ponderado de base estrecha se puede expresar de la siguiente manera: Precio emitido por acci贸n para la ronda x [(Acuerdo previo com煤n en circulaci贸n + Acuerdo previo com煤n emitido por el monto recaudado al precio de conversi贸n anterior) 梅 (Acuerdo previo com煤n en circulaci贸n + Acuerdo previo com煤n emitido en el acuerdo)]
En tal caso, las acciones ordinarias en circulaci贸n solo se refieren a las acciones preferenciales de la serie que se est谩 ajustando.
Ventajas y desventajas del promedio ponderado de base estrecha
El promedio ponderado de base estrecha es comprensiblemente popular entre los primeros inversores que tienen acciones preferentes convertibles. En ocasiones, ciertos patrocinadores potenciales pueden incluso exigir que se incluyan dichas disposiciones antes de invertir porque son conscientes de que es probable que se produzcan varias rondas de financiaci贸n dilutivas en el futuro.
Sin embargo, las empresas no siempre est谩n dispuestas a ofrecer protecci贸n contra riesgos en acciones. En muchos casos, pueden negarse a otorgar derechos de protecci贸n de diluci贸n para evitar obstaculizar el inter茅s de los inversores en rondas de financiaci贸n posteriores y aumentar las probabilidades de fomentar el 茅xito a largo plazo de una empresa.
Reflejos
Las opciones, los warrants y las acciones que se pueden emitir como parte de los grupos de incentivos de acciones generalmente se excluyen del promedio ponderado de base estrecha.
Un promedio ponderado de base estrecha es una disposici贸n antidiluci贸n utilizada para garantizar que los inversores no sean penalizados cuando las empresas emiten nuevas acciones.
Solo tiene en cuenta el n煤mero total de acciones preferenciales en circulaci贸n para determinar el nuevo precio promedio ponderado de las acciones antiguas.
El promedio ponderado de base estrecha podr铆a ser parte de los t茅rminos negociados para rondas de financiaci贸n posteriores para una empresa a medida que se emiten m谩s acciones y aumentan las valoraciones.
