Média Ponderada com Base Estreita
O que é uma média ponderada com base estreita?
Uma média ponderada de base estreita é uma cláusula antidiluição usada para garantir que os investidores não sejam penalizados quando as empresas estiverem passando por financiamentos adicionais ou emitindo novas ações. Leva em consideração apenas o número total de ações preferenciais em circulação para determinar o novo preço médio ponderado das ações antigas.
Entendendo uma média ponderada com base estreita
A diluição ocorre quando uma empresa emite novas ações para levantar capital. Quando o número de ações em circulação aumenta,. cada acionista existente acaba possuindo uma porcentagem menor, ou diluída, da empresa, tornando cada ação menos valiosa.
Disposições anti-diluição, como uma média ponderada de base estreita, ajudam a evitar que isso aconteça. Se uma empresa vender mais ações a um preço mais baixo, a provisão de proteção contra diluição fará um ajuste para baixo no preço de conversão dos títulos conversíveis. consequentemente, na conversão, os investidores existentes receberiam mais ações da empresa, permitindo-lhes manter sua participação original na empresa como uma porcentagem das ações da empresa.
A média ponderada de base estreita pode ser um aspecto dos termos negociados para rodadas de financiamento posteriores para uma empresa de capital de risco à medida que mais ações são emitidas e as avaliações aumentam. A intenção é salvaguardar a participação acionária que foi concedida aos primeiros acionistas, pois mais rodadas de financiamento podem diluir ainda mais as ações e potencialmente enfraquecer sua participação na empresa.
Média Ponderada com Base Estreita vs. Média Ponderada de Base Ampla
Existem dois tipos de proteções antidiluição de média ponderada: de base ampla e de base estreita. Onde eles diferem é nos tipos de ações que levam em consideração. A versão de base ampla, como o próprio nome indica, é mais inclusiva do que a versão de base restrita.
Uma média ponderada de base ampla contabiliza todas as ações emitidas anteriormente e atualmente em emissão. Uma média ponderada de base estreita, por outro lado, contabiliza apenas todas as ações preferenciais conversíveis ou ações preferenciais ordinárias em circulação que são conversíveis para uma série específica.
Opções, warrants e ações que são emitidas como parte de pools de incentivos de ações são normalmente excluídos da média ponderada de base estreita. Por exemplo, se a empresa tiver um plano de propriedade de ações para funcionários (ESOP) e os primeiros funcionários receberam opções, esses equivalentes de ações não serão incluídos na média ponderada.
A diferença resultante dessa média ponderada depende do preço relativo e do tamanho do financiamento dilutivo e do número total de ações ordinárias e preferenciais em circulação.
O impacto de incluir as ações adicionais na fórmula de base ampla reduz a magnitude do ajuste antidiluição dado aos detentores de ações preferenciais em comparação com a fórmula de base restrita. Por meio da fórmula de média ponderada de base estreita, o número de ações adicionais emitidas para detentores de ações preferenciais na conversão é maior do que o que é emitido para detentores de ações preferenciais usando a fórmula de média ponderada de base ampla.
Calculando a média ponderada com base estreita
A fórmula para a média ponderada de base estreita pode ser expressa da seguinte forma: Preço de emissão por ação para a rodada x [(Pré-negociação em circulação em circulação + Emissão em comum para o valor levantado no preço de conversão anterior) ÷ (Pré-negociação em circulação em circulação + emitido no negócio)]
Nesse caso, as ordinárias em circulação referem-se apenas às ações preferenciais da série que está sendo ajustada.
Vantagens e Desvantagens da Média Ponderada de Base Estreita
A média ponderada de base estreita é compreensivelmente popular entre os primeiros investidores que detêm ações preferenciais conversíveis. Às vezes, certos financiadores em potencial podem até exigir que tais provisões sejam incluídas antes de investir, porque estão cientes de que várias rodadas de financiamento diluído provavelmente ocorrerão no futuro.
No entanto, as empresas nem sempre estão dispostas a oferecer proteção contra riscos em ações. Em muitos casos, eles podem se recusar a conceder direitos de proteção de diluição para evitar prejudicar o interesse do investidor em rodadas de financiamento posteriores e aumentar as chances de promover o sucesso de uma empresa a longo prazo.
##Destaques
Opções, warrants e ações que são emitidas como parte de pools de incentivos de ações são normalmente excluídos da média ponderada de base estreita.
Uma média ponderada de base estreita é uma disposição antidiluição usada para garantir que os investidores não sejam penalizados quando as empresas emitem novas ações.
Considera-se apenas o número total de ações preferenciais em circulação para determinar o novo preço médio ponderado das ações antigas.
A média ponderada de base estreita pode fazer parte dos termos negociados para rodadas de financiamento posteriores para uma empresa à medida que mais ações são emitidas e as avaliações aumentam.
