Wąska średnia ważona

Co to jest wąska średnia ważona?

Wąska średnia ważona to przepis zapobiegający rozwodnieniu stosowany w celu zapewnienia, że inwestorzy nie będą karani, gdy spółki przechodzą dodatkowe finansowanie lub emitują nowe akcje. Przy określaniu nowej średniej ważonej ceny starych akcji uwzględnia tylko całkowitą liczbę wyemitowanych akcji uprzywilejowanych.

Zrozumienie wąskiej średniej ważonej

Rozwodnienie ma miejsce, gdy firma emituje nowe akcje w celu pozyskania kapitału. Gdy liczba wyjątkowych akcji wzrasta,. każdy dotychczasowy akcjonariusz staje się właścicielem mniejszego lub rozwodnionego procentu firmy, co sprawia, że każda akcja staje się mniej wartościowa.

Przepisy zapobiegające rozcieńczeniu, takie jak wąska średnia ważona, pomagają temu zapobiec. Jeżeli spółka sprzeda więcej akcji po niższej cenie, przepis dotyczący ochrony przed rozwodnieniem dokona korekty w dół ceny konwersji zamiennych papierów wartościowych. w konsekwencji, po konwersji, obecni inwestorzy otrzymaliby więcej akcji spółki, co pozwoliłoby im zachować swój pierwotny udział w spółce jako procent udziałów spółki.

Wąska średnia ważona może być aspektem negocjowanych warunków późniejszych rund finansowania dla spółki venture capital w miarę emisji większej liczby akcji i wzrostu wycen. Intencją jest ochrona udziałów własnościowych, które zostały przyznane wczesnym udziałowcom, ponieważ kolejne rundy finansowania mogą jeszcze bardziej rozwodnić udziały i potencjalnie osłabić ich własność w spółce.

Wąska średnia ważona vs. Szeroka średnia ważona

Istnieją dwa rodzaje ochrony przeciwrozcieńczeniowej o średniej ważonej: szerokie i wąskie. Różnią się one rodzajem akcji, które biorą pod uwagę. Szeroka, jak sama nazwa wskazuje, jest bardziej inkluzywna niż wersja wąska.

Szeroka średnia ważona obejmuje wszystkie akcje poprzednio wyemitowane i będące w trakcie emisji. Z drugiej strony, wąska średnia ważona uwzględnia tylko wszystkie zamienne akcje uprzywilejowane lub zwykłe występujące akcje uprzywilejowane, które są zamienne na daną serię.

Opcje, warranty i akcje, które są emitowane w ramach puli motywacyjnych dla akcji, są zazwyczaj wyłączone z wąskiej średniej ważonej. Na przykład, jeśli firma posiada plan akcjonariatu pracowniczego (ESOP), a pierwsi pracownicy otrzymali opcje, te ekwiwalenty akcji nie zostaną uwzględnione w średniej ważonej.

Różnica wynikająca z tej średniej ważonej zależy od względnej ceny i wielkości finansowania rozwadniającego oraz całkowitej liczby pozostających w obrocie akcji zwykłych i uprzywilejowanych.

Wpływ włączenia dodatkowych akcji do formuły szerokiej zmniejsza wielkość korekty zapobiegającej rozwodnieniu przyznawanej posiadaczom akcji uprzywilejowanych w porównaniu do formuły wąskiej. Dzięki zawężonej formule średniej ważonej, liczba dodatkowych akcji wyemitowanych posiadaczom akcji uprzywilejowanych po zamianie jest większa niż liczba akcji wyemitowanych posiadaczom akcji uprzywilejowanych przy zastosowaniu formuły szerokiej średniej ważonej.

Obliczanie wąskiej średniej ważonej

Wzór na zawężoną średnią ważoną można wyrazić w następujący sposób: Cena wyemitowana za akcję w rundzie x [(Wspólne pozostające do spłaty przed transakcją + Wspólne emisje dla kwoty zebranej po wcześniejszej cenie konwersji) ÷ (Wspólne pozostające do spłaty przed transakcją + Zwykłe wydane w umowie)]

W takim przypadku, wspólny udział w obrocie odnosi się tylko do akcji uprzywilejowanych z korygowanej serii.

Zalety i wady wąskiej średniej ważonej

Wąska średnia ważona jest, co zrozumiałe, popularna wśród wczesnych inwestorów posiadających zamienne akcje uprzywilejowane. Czasami niektórzy potencjalni sponsorzy mogą nawet zażądać, aby takie postanowienia zostały uwzględnione przed dokonaniem inwestycji, ponieważ są świadomi, że w przyszłości prawdopodobnie nadejdzie kilka rund finansowania rozwadniającego.

Jednak firmy nie zawsze są skłonne oferować ochronę przed ryzykiem na akcjach. W wielu przypadkach mogą odmówić przyznania praw do ochrony przed rozwodnieniem, aby uniknąć osłabienia zainteresowania inwestorów późniejszymi rundami finansowania i zwiększyć szanse na długoterminowy sukces firmy.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Opcje, warranty i akcje, które są emitowane w ramach puli motywacyjnych dla akcji, są zazwyczaj wyłączone z wąskiej średniej ważonej.

• Wąska średnia ważona jest przepisem zapobiegającym rozwodnieniu, stosowanym w celu zapewnienia, że inwestorzy nie będą karani w przypadku emisji nowych akcji przez spółki.

• Uwzględnia jedynie całkowitą liczbę pozostających w obrocie akcji uprzywilejowanych w celu określenia nowej, średniej ważonej ceny starych akcji.

• Wąska średnia ważona może być częścią negocjowanych warunków dla późniejszych rund finansowania dla spółki w miarę emisji większej liczby akcji i wzrostu wycen.