Dar Tabanlı Ağırlıklı Ortalama
Dar Tabanlı Ağırlıklı Ortalama Nedir?
Dar tabanlı ağırlıklı ortalama, şirketler ek finansmana girerken veya yeni hisse ihraç ederken yatırımcıların cezalandırılmamasını sağlamak için kullanılan seyreltme önleyici bir hükümdür . Eski paylar için yeni ağırlıklı ortalama fiyatın belirlenmesinde yalnızca tedavüldeki imtiyazlı payların toplam sayısını dikkate alır .
Dar Tabanlı Ağırlıklı Ortalamayı Anlama
Seyreltme,. bir şirket sermayeyi artırmak için yeni hisse senedi çıkardığında meydana gelir. Ödenmemiş hisse sayısı arttığında, mevcut her hissedar şirketin daha küçük veya seyreltilmiş bir yüzdesine sahip olur ve her hisse daha az değerli hale gelir.
Dar tabanlı ağırlıklı ortalama gibi seyreltme önleyici hükümler, bunun olmasını önlemeye yardımcı olur. Bir şirket daha fazla hisseyi daha düşük bir fiyata satarsa, seyreltme koruması hükmü dönüştürülebilir menkul kıymetlerin dönüştürme fiyatında aşağı yönlü bir düzeltme yapacaktır . sonuç olarak, dönüşüm sonrasında, mevcut yatırımcılar şirketten daha fazla hisse alacak ve böylece şirket hisselerinin yüzdesi olarak şirketteki orijinal hisselerini korumalarına izin verecekti.
Dar tabanlı ağırlıklı ortalama, daha fazla hisse ihraç edildikçe ve değerlemeler arttıkça bir risk sermayesi şirketi için daha sonraki finansman turları için müzakere edilen şartların bir yönü olabilir. Amaç, daha fazla finansman turu hisseleri daha da sulandırmak ve potansiyel olarak şirketteki sahipliklerini zayıflatmak için erken hissedarlara verilen sahiplik payını korumaktır.
Dar Tabanlı Ağırlıklı Ortalama vs. Geniş Tabanlı Ağırlıklı Ortalama
İki tür ağırlıklı ortalama seyreltme önleyici koruma vardır: geniş tabanlı ve dar tabanlı. Farklı oldukları yer, dikkate aldıkları hisse türlerindedir. Geniş tabanlı, adından da anlaşılacağı gibi, dar tabanlı sürümden daha kapsayıcıdır.
Geniş tabanlı ağırlıklı ortalama, daha önce ihraç edilen ve şu anda ihraç edilmekte olan tüm hisse senetleri için hesaplar. Öte yandan, dar tabanlı ağırlıklı ortalama, yalnızca belirli bir seri için dönüştürülebilir tüm dönüştürülebilir imtiyazlı payları veya adi tedavüldeki imtiyazlı payları hesaba katar.
opsiyonlar, garantiler ve hisse senetleri, genellikle dar tabanlı ağırlıklı ortalamanın dışında tutulur. Örneğin, şirketin bir çalışan hisse senedi sahipliği planı (ESOP) varsa ve erken çalışanlara seçenekler verildiyse, bu hisse senedi eşdeğerleri ağırlıklı ortalamaya dahil edilmeyecektir.
Bu ağırlıklı ortalamadan kaynaklanan fark, göreli fiyatlandırmaya ve seyreltici finansmanın büyüklüğüne ve toplam tedavüldeki adi ve imtiyazlı hisse sayısına bağlıdır.
Geniş tabanlı formüle ek payları dahil etmenin etkisi, dar tabanlı formüle kıyasla imtiyazlı hisse senedi sahiplerine verilen seyreltme önleme düzeltmesinin büyüklüğünü azaltır. Dar tabanlı ağırlıklı ortalama formülüyle, dönüştürme sonrasında imtiyazlı hisse senedi sahiplerine ihraç edilen ek hisse sayısı, geniş tabanlı ağırlıklı ortalama formülü kullanılarak imtiyazlı hisse senedi sahiplerine ihraç edilenden daha fazladır.
Dar Tabanlı Ağırlıklı Ortalamayı Hesaplama
Dar tabanlı ağırlıklı ortalama formülü şu şekilde ifade edilebilir: x turu için hisse başına ihraç fiyatı [(Ortak ödenmemiş ön anlaşma + Önceki dönüştürme fiyatından artırılan tutar için Ortak ihraç edilebilir) ÷ (Ortak ön anlaşma + Ortak anlaşmada yayınlandı)]
Böyle bir durumda, adi hisse senedi yalnızca düzeltilmekte olan seriden imtiyazlı hisseleri ifade eder.
Dar Tabanlı Ağırlıklı Ortalamanın Avantajları ve Dezavantajları
Dar tabanlı ağırlıklı ortalama, dönüştürülebilir imtiyazlı hisselere sahip olan ilk yatırımcılar arasında anlaşılır bir şekilde popülerdir. Bazen, bazı potansiyel destekçiler, gelecekte birkaç seyreltici finansman turunun gerçekleşeceğinin farkında olduklarından, yatırım yapmadan önce bu tür hükümlerin dahil edilmesini bile talep edebilirler.
Ancak, şirketler her zaman hisseler üzerinde risk koruması sunmaya istekli değildir. Çoğu durumda, daha sonraki finansman turlarında yatırımcı ilgisini engellemekten kaçınmak ve bir şirketin uzun vadeli başarısını artırma olasılığını artırmak için seyreltme koruma hakları vermeyi reddedebilirler.
##Öne çıkanlar
Hisse senedi teşvik havuzlarının bir parçası olarak ihraç edilebilen opsiyonlar, garantiler ve hisse senetleri, genellikle dar tabanlı ağırlıklı ortalamanın dışında tutulur.
Dar tabanlı ağırlıklı ortalama, şirketler yeni hisse ihraç ettiğinde yatırımcıların cezalandırılmamasını sağlamak için kullanılan seyreltme önleyici bir hükümdür.
Eski hisseler için yeni, ağırlıklı ortalama fiyatın belirlenmesinde yalnızca tedavüldeki imtiyazlı hisselerin toplam sayısını dikkate alır.
Dar tabanlı ağırlıklı ortalama, daha fazla hisse ihraç edildiğinden ve değerlemeler arttıkça bir şirket için daha sonraki finansman turları için müzakere edilen koşulların bir parçası olabilir.
