المتوسط المرجح الضيق
ما هو المتوسط المرجح الضيق؟
المتوسط المرجح الضيق هو شرط مضاد للتخفيف يستخدم لضمان عدم معاقبة المستثمرين عندما تخضع الشركات لتمويل إضافي أو تصدر أسهمًا جديدة. يأخذ في الاعتبار فقط العدد الإجمالي للأسهم الممتازة القائمة لتحديد متوسط السعر المرجح الجديد للأسهم القديمة.
فهم المتوسط المرجح الضيق
التخفيف عندما تصدر الشركة أسهمًا جديدة لزيادة رأس المال. عندما يزداد عدد الأسهم التي تتفوق عليها ، ينتهي الأمر بكل مساهم حالي بامتلاك نسبة أصغر أو مخففة من الشركة ، مما يجعل كل سهم أقل قيمة.
تساعد أحكام مكافحة التخفيف مثل المتوسط المرجح الضيق على منع حدوث ذلك. إذا قامت الشركة ببيع المزيد من الأسهم بسعر أقل ، فإن توفير الحماية المخففة سيجري تعديلًا هبوطيًا في سعر التحويل للأوراق المالية القابلة للتحويل. وبالتالي ، عند التحويل ، سيحصل المستثمرون الحاليون على المزيد من أسهم الشركة ، مما يسمح لهم بالحفاظ على حصتهم الأصلية في الشركة كنسبة مئوية من أسهم الشركة.
قد يكون المتوسط المرجح الضيق أحد جوانب الشروط التفاوضية لجولات التمويل اللاحقة لشركة رأس المال الاستثماري حيث يتم إصدار المزيد من الأسهم وزيادة التقييمات. القصد من ذلك هو حماية حصة الملكية التي مُنحت للمساهمين الأوائل حيث أن المزيد من جولات التمويل ستؤدي إلى زيادة إضعاف الأسهم وربما إضعاف ملكيتهم في الشركة.
المتوسط المرجح الضيق مقابل المتوسط المرجح واسع النطاق
هناك نوعان من المتوسط المرجح للوقاية من التخفيف: واسع القاعدة وضيق القاعدة. حيث تختلف في أنواع الأسهم التي يأخذونها في الاعتبار. النطاق العريض ، كما يوحي اسمه ، أكثر شمولاً من الإصدار الضيق.
متوسط مرجح واسع القاعدة يمثل جميع حقوق الملكية المصدرة سابقًا والتي هي قيد الإصدار حاليًا. من ناحية أخرى ، فإن المتوسط المرجح الضيق يقوم فقط بحساب جميع الأسهم الممتازة القابلة للتحويل أو الأسهم الممتازة الشائعة القائمة القابلة للتحويل لسلسلة معينة.
الخيارات والضمانات والأسهم التي يمكن إصدارها كجزء من مجموعات حوافز الأسهم من المتوسط المرجح ضيق القاعدة. على سبيل المثال ، إذا كان لدى الشركة خطة ملكية أسهم للموظفين (ESOP) ، وتلقى الموظفون الأوائل خيارات ، فلن يتم احتساب مكافئات الأسهم هذه في المتوسط المرجح.
يعتمد الاختلاف الناتج عن هذا المتوسط المرجح على التسعير النسبي وحجم التمويل المخفف وإجمالي عدد الأسهم العادية والمفضلة القائمة.
إن تأثير تضمين الأسهم الإضافية في الصيغة واسعة النطاق يقلل من حجم تعديل مضاد التخفيف الممنوح لحاملي الأسهم الممتازة مقارنة بالصيغة الضيقة القاعدة. من خلال صيغة المتوسط المرجح الضيق ، يكون عدد الأسهم الإضافية الصادرة لأصحاب الأسهم الممتازة عند التحويل أكبر مما يتم إصداره لحاملي الأسهم الممتازة باستخدام صيغة المتوسط المرجح واسع النطاق.
حساب المتوسط المرجح الضيق
يمكن التعبير عن معادلة المتوسط المرجح الضيق على النحو التالي: السعر المُصدر للسهم الواحد للجولة x [(المشترك المعلق قبل الصفقة + القابل للإصدار المشترك للمبلغ الذي تم رفعه بسعر التحويل السابق) ÷ (المشترك المعلق قبل الصفقة + عام صادر في الصفقة)]
في مثل هذه الحالة ، يشير المعلق المشترك فقط إلى الأسهم المفضلة من السلسلة التي يتم تعديلها.
مزايا وعيوب المتوسط المرجح الضيق
يحظى المتوسط المرجح الضيق بشعبية كبيرة لدى المستثمرين الأوائل الذين يمتلكون أسهمًا ممتازة قابلة للتحويل. في بعض الأحيان ، قد يطالب بعض الداعمين المحتملين بإدراج مثل هذه الأحكام قبل الاستثمار لأنهم يدركون أن العديد من جولات التمويل المخففة من المحتمل أن تكون وشيكة في المستقبل.
ومع ذلك ، فإن الشركات ليست على استعداد دائمًا لتقديم الحماية من المخاطر على الأسهم. في كثير من الحالات ، قد يرفضون منح حقوق حماية التخفيف لتجنب إعاقة اهتمام المستثمرين بجولات التمويل اللاحقة ولزيادة احتمالات تعزيز نجاح الشركة على المدى الطويل.
يسلط الضوء
الخيارات والضمانات والأسهم التي يمكن إصدارها كجزء من مجمعات حوافز الأسهم تُستبعد عادةً من المتوسط المرجح ضيق القاعدة.
المتوسط المرجح الضيق هو شرط مضاد للتخفيف يستخدم لضمان عدم معاقبة المستثمرين عندما تصدر الشركات أسهمًا جديدة.
يأخذ في الاعتبار فقط العدد الإجمالي للأسهم الممتازة القائمة لتحديد متوسط السعر المرجح الجديد للأسهم القديمة.
قد يكون المتوسط المرجح الضيق جزءًا من الشروط التفاوضية لجولات التمويل اللاحقة للشركة مع إصدار المزيد من الأسهم وزيادة التقييمات.
