Wartość nominalna
Co to jest warto艣膰 nominalna?
Warto艣膰 referencyjna to termin cz臋sto u偶ywany do wyceny aktyw贸w bazowych w obrocie instrumentami pochodnymi. Mo偶e to by膰 ca艂kowita warto艣膰 pozycji, jaka warto艣膰 kontroluje pozycja lub uzgodniona kwota w kontrakcie. Termin ten jest u偶ywany przy opisie kontrakt贸w pochodnych na rynkach opcji, kontrakt贸w terminowych i walutowych.
Zrozumienie warto艣ci notacyjnej
W 偶argonie rynkowym warto艣膰 referencyjna jest ca艂kowit膮 kwot膮 bazow膮 transakcji na instrumentach pochodnych. Warto艣膰 referencyjna kontrakt贸w pochodnych jest znacznie wy偶sza ni偶 warto艣膰 rynkowa dzi臋ki koncepcji zwanej d藕wigni膮.
D藕wignia pozwala wykorzysta膰 niewielk膮 ilo艣膰 pieni臋dzy, aby teoretycznie kontrolowa膰 znacznie wi臋ksz膮 kwot臋. Tak wi臋c warto艣膰 nominalna pomaga odr贸偶ni膰 ca艂kowit膮 warto艣膰 transakcji od kosztu (lub warto艣ci rynkowej) zawarcia transakcji. Istnieje wyra藕ne rozr贸偶nienie: warto艣膰 nominalna stanowi ca艂kowit膮 warto艣膰 pozycji, podczas gdy warto艣膰 rynkowa jest cen膮 w kt贸rym pozycj臋 t臋 mo偶na kupi膰 lub sprzeda膰 na rynku. Wykorzystan膮 d藕wigni臋 mo偶na obliczy膰, dziel膮c warto艣膰 nominaln膮 przez warto艣膰 rynkow膮.
D藕wignia = warto艣膰 nominalna 梅 warto艣膰 rynkowa
Kontrakt ma unikalny, ustandaryzowany rozmiar, kt贸ry mo偶e by膰 oparty na takich czynnikach jak waga, obj臋to艣膰 lub mno偶nik. Na przyk艂ad pojedyncza jednostka kontraktu futures COMEX Gold (GC) wynosi 100 uncji troy, a kontrakt futures na indeks E-mini S&P 500 ma mno偶nik 50 USD . z艂ota, podczas gdy warto艣膰 nominalna tego ostatniego jest 50-krotno艣ci膮 ceny rynkowej indeksu S&P 500.
Warto艣膰 referencyjna = Wielko艣膰 kontraktu * cena bazowa
Je艣li kto艣 kupi kontrakt E-mini S&P 500 za 2800, to ten pojedynczy kontrakt futures ma warto艣膰 140 000 USD (50 USD x 2800). W zwi膮zku z tym 140 000 USD to warto艣膰 referencyjna tego bazowego kontraktu futures. Osoba kupuj膮ca ten kontrakt nie jest jednak zobowi膮zana do wy艂o偶enia 140 000 USD podczas zawierania transakcji.
Musz膮 raczej jedynie wy艂o偶y膰 kwot臋 zwan膮 pocz膮tkowym depozytem zabezpieczaj膮cym (warto艣膰 rynkowa), kt贸ra zwykle stanowi u艂amek kwoty nominalnej. Zastosowana d藕wignia by艂aby kwot膮 referencyjn膮 podzielon膮 przez cen臋 zakupu kontraktu. Je艣li cena (pocz膮tkowy depozyt zabezpieczaj膮cy) dla jednego kontraktu wynosi艂 10 000 USD, inwestor m贸g艂 wykorzysta膰 (140 000/10 000) 14-krotn膮 d藕wigni臋.
Warto艣膰 nominalna jest integraln膮 cz臋艣ci膮 oceny ryzyka portfela, co mo偶e by膰 bardzo przydatne przy okre艣laniu wska藕nik贸w zabezpieczenia w celu skompensowania tego ryzyka. Na przyk艂ad, fundusz ma ekspozycj臋 d艂ug膮 na 1 000 000 USD na ameryka艅skim rynku akcji, a zarz膮dzaj膮cy funduszem chce zr贸wnowa偶y膰 to ryzyko za pomoc膮 kontrakt贸w futures E-mini S&P 500. Musieliby sprzeda膰 w przybli偶eniu r贸wnowa偶n膮 ilo艣膰 kontrakt贸w terminowych S&P 500, aby zabezpieczy膰 swoje ryzyko rynkowe. Korzystaj膮c z powy偶szego przyk艂adu, warto艣膰 referencyjna ka偶dego kontraktu futures E-mini S&P 500 wynosi 140 000 USD, a warto艣膰 rynkowa to 10 000 USD.
Wska藕nik zabezpieczenia = Ryzyko ekspozycji got贸wkowej 梅 warto艣膰 referencyjna powi膮zanego aktywa bazowego
Wska藕nik zabezpieczenia = 1 000 000 $ 梅 140 000 $ = 7,14
Tak wi臋c zarz膮dzaj膮cy funduszem sprzeda艂by oko艂o 7 kontrakt贸w E-mini S&P 500, aby skutecznie zabezpieczy膰 swoj膮 d艂ug膮 pozycj臋 got贸wkow膮 przed ryzykiem rynkowym. Warto艣膰 rynkowa (koszt) wynosi艂aby 70 000 USD.
Podczas gdy warto艣膰 referencyjna mo偶e by膰 u偶ywana w kontraktach terminowych i akcjach (ca艂kowita warto艣膰 pozycji gie艂dowej) w spos贸b om贸wiony powy偶ej, warto艣膰 referencyjna ma r贸wnie偶 zastosowanie do swap贸w st贸p procentowych, swap贸w ca艂kowitego zwrotu, opcji na akcje i instrument贸w pochodnych walutowych.
Swapy st贸p procentowych
W przypadku swap贸w st贸p procentowych warto艣膰 referencyjna to okre艣lona warto艣膰, wed艂ug kt贸rej b臋d膮 wymieniane p艂atno艣ci odsetkowe. Warto艣膰 referencyjna w swapach st贸p procentowych s艂u偶y do ustalenia kwoty nale偶nych odsetek. Zazwyczaj warto艣膰 nominalna tego rodzaju um贸w jest ustalana w okresie obowi膮zywania umowy.
Ca艂kowite swapy zwrotu
Swapy ca艂kowitego zwrotu dotycz膮 strony, kt贸ra p艂aci zmienn膮 lub sta艂膮 stop臋 pomno偶on膮 przez kwot臋 warto艣ci nominalnej plus spadek warto艣ci nominalnej. Jest to wymieniane na p艂atno艣ci przez inn膮 stron臋, kt贸ra p艂aci aprecjacj臋 warto艣ci nominalnej.
Opcje akcji
Warto艣膰 nominalna w opcji odnosi si臋 do warto艣ci, kt贸r膮 kontroluje opcja.
Na przyk艂ad ABC handluje za 20 USD, a konkretna opcja kupna ABC kosztuje 1,50 USD. Jedna opcja na akcje kontroluje 100 akcji bazowych. Inwestor kupuje opcj臋 za 1,50 $ x 100 = 150 $.
Warto艣膰 nominalna opcji to 20 $ x 100 = 2000 $. Zakup kontraktu na akcje potencjalnie dawa艂by inwestorowi kontrol臋 nad setk膮 akcji za 150 USD w por贸wnaniu z zakupem akcji za 2000 USD.
Warto艣膰 referencyjna kontraktu opcji na akcje to warto艣膰 kontrolowanych akcji, a nie koszt transakcji.
Wymiana walut obcych i pochodne waluty obce
Walutowe instrumenty pochodne, takie jak kontrakty terminowe i opcje, maj膮 dwie warto艣ci nominalne . Poniewa偶 transakcje te dotycz膮 dw贸ch walut, obie otrzymuj膮 oddzielne warto艣ci nominalne. Na przyk艂ad, je艣li w momencie transakcji kurs wymiany mi臋dzy funtem brytyjskim (GBP) a dolarem ameryka艅skim (USD) wynosi 1,5, to 1 000 000 USD odpowiada 666 667 GBP.
##Przegl膮d najwa偶niejszych wydarze艅
Warto艣膰 nominalna jest integraln膮 cz臋艣ci膮 oceny ryzyka portfela, co mo偶e by膰 bardzo przydatne przy okre艣laniu wska藕nik贸w zabezpieczenia w celu skompensowania tego ryzyka.
Warto艣膰 referencyjna to termin cz臋sto u偶ywany do wyceny aktyw贸w bazowych w obrocie instrumentami pochodnymi.
Warto艣膰 referencyjna kontrakt贸w na instrumenty pochodne jest znacznie wy偶sza ni偶 warto艣膰 rynkowa ze wzgl臋du na koncepcj臋 zwan膮 d藕wigni膮.
