Valore nozionale
Che cos'è il valore nozionale?
Il valore nozionale è un termine spesso utilizzato per valutare l'attività sottostante in un'operazione di derivati. Può essere il valore totale di una posizione, quanto valore controlla una posizione o un importo concordato in un contratto. Questo termine viene utilizzato per descrivere i contratti derivati nei mercati delle opzioni, dei futures e delle valute.
Capire il valore nozionale
Nel gergo di mercato, il valore nozionale è l'importo totale sottostante di un'operazione in derivati. Il valore nozionale dei contratti derivati è molto più alto del valore di mercato a causa di un concetto chiamato leva finanziaria.
La leva consente di utilizzare una piccola quantità di denaro per controllare teoricamente un importo molto più grande. Quindi, il valore nozionale aiuta a distinguere il valore totale di un'operazione dal costo (o valore di mercato) dell'acquisizione dell'operazione. C'è una chiara distinzione: il valore nozionale rappresenta il valore totale della posizione, mentre il valore di mercato è il prezzo in cui tale posizione può essere acquistata o venduta sul mercato. L'ammontare della leva utilizzata può essere calcolato dividendo il valore nozionale per il valore di mercato.
Leva = Valore nozionale ÷ valore di mercato
Un contratto ha una dimensione unica e standardizzata che può essere basata su fattori quali peso, volume o moltiplicatore. Ad esempio, una singola unità di contratto futures COMEX Gold (GC) è di 100 once troy e un contratto futures su indici E-mini S&P 500 ha un moltiplicatore di $ 50.Il valore nozionale del primo è 100 volte il prezzo di mercato di oro mentre il valore nozionale di quest'ultimo è di $ 50 volte il prezzo di mercato dell'indice S&P 500.
Valore nozionale = Dimensione del contratto * prezzo sottostante
Se qualcuno acquista un contratto E-mini S&P 500 a 2.800, quel singolo contratto future vale $ 140.000 ($ 50 x 2.800). Pertanto, $ 140.000 è il valore nozionale di quel contratto future sottostante. Tuttavia, la persona che acquista questo contratto non è tenuta a versare $ 140.000 quando effettua lo scambio.
Piuttosto, devono solo depositare un importo chiamato margine iniziale (valore di mercato) che di solito è una frazione dell'importo nozionale. La leva utilizzata sarebbe l'importo nozionale diviso per il prezzo di acquisto del contratto. Se il prezzo (margine iniziale) per un contratto era di $ 10.000, il trader è stato in grado di utilizzare (140.000/10.000) 14 volte la leva finanziaria.
Il valore nozionale è parte integrante della valutazione del rischio di portafoglio che può essere molto utile nel determinare i rapporti di copertura per compensare tale rischio. Ad esempio, un fondo ha un'esposizione lunga di $ 1.000.000 al mercato azionario statunitense e il gestore del fondo desidera compensare tale rischio utilizzando i contratti future E-mini S&P 500. Dovrebbero vendere un importo approssimativamente equivalente di contratti future S&P 500 per coprire il rischio di esposizione al mercato. Utilizzando l'esempio sopra, il valore nozionale di ogni contratto future E-mini S&P 500 è di $ 140.000 e il valore di mercato è di $ 10.000.
Rapporto di copertura = Rischio di esposizione al contante ÷ valore nozionale dell'attività sottostante correlata
Rapporto di copertura = $ 1.000.000 ÷ $ 140.000 = 7,14
Pertanto, il gestore del fondo venderebbe circa 7 contratti E-mini S&P 500 per coprire efficacemente la propria posizione di liquidità lunga contro il rischio di mercato. Il valore di mercato (costo) sarebbe di $ 70.000.
Sebbene il valore nozionale possa essere utilizzato in future e azioni (valore totale della posizione azionaria) nei modi sopra discussi, il valore nozionale si applica anche a swap su tassi di interesse, total return swap, opzioni su azioni e derivati su valute estere.
Swap sui tassi di interesse
Negli swap su tassi di interesse,. il valore nozionale è il valore specificato su cui verranno scambiati i pagamenti dei tassi di interesse. Il valore nozionale negli swap su tassi di interesse viene utilizzato per calcolare l'importo degli interessi dovuti. Tipicamente, il valore nozionale su questi tipi di contratti è fissato durante la vita del contratto.
Swap di rendimento totale
I total return swap coinvolgono una parte che paga un tasso variabile o fisso moltiplicato per un importo del valore nozionale più la diminuzione del valore nozionale. Questo viene scambiato con pagamenti da parte di un'altra parte che paga l'apprezzamento del valore nozionale.
Opzioni su azioni
Il valore nozionale in un'opzione si riferisce al valore che l'opzione controlla.
Ad esempio, ABC viene scambiata per $ 20 con una particolare opzione call ABC che costa $ 1,50. Un'opzione azionaria controlla 100 azioni sottostanti. Un trader acquista l'opzione per $ 1,50 x 100 = $ 150.
Il valore nozionale dell'opzione è $ 20 x 100 = $ 2.000. L'acquisto del contratto di stock option darebbe potenzialmente al trader il controllo su cento azioni per $ 150 rispetto a se avesse acquistato le azioni a titolo definitivo per $ 2.000.
Il valore nozionale di un contratto di equity option è il valore delle azioni controllate piuttosto che il costo dell'operazione.
Cambio valuta estera e derivati su valuta estera
I derivati su cambi come forward e opzioni hanno due valori nozionali. Poiché queste transazioni coinvolgono due valute, entrambe ricevono valori nozionali separati. Ad esempio, se al momento di un'operazione, il tasso di cambio tra la sterlina britannica (GBP) e il dollaro USA (USD) è 1,5, allora $ 1.000.000 di dollari equivalgono a 666.667 GBP.
Mette in risalto
Il valore nozionale è parte integrante della valutazione del rischio di portafoglio, che può essere molto utile nel determinare i rapporti di copertura per compensare tale rischio.
Il valore nozionale è un termine spesso utilizzato per valutare l'attività sottostante in un'operazione di derivati.
Il valore nozionale dei contratti derivati è molto più alto del valore di mercato a causa di un concetto chiamato leva finanziaria.
