Cortar la base
¿Qué significa acortar la base?
La base corta se refiere a la compra simultánea de un contrato de futuros y la venta del activo subyacente en el mercado al contado para protegerse contra la apreciación futura del precio.
La base corta se puede contrastar con la base larga.
Comprender la base corta
base es la variación entre el precio al contado de una materia prima entregable y el precio del contrato de futuros de esa materia prima con la duración más corta hasta el vencimiento. No se puede evitar si un inversor quiere cubrir su exposición a la volatilidad adversa de los precios, aunque se puede mitigar hasta cierto punto. Esto, en esencia, es el objetivo del coberturista largo cuando "cortan la base".
A diferencia de una cobertura corta, la reducción de la base implica que el inversor tomará una posición corta en la materia prima y una posición larga en el contrato de futuros. El coberturista comercial despliega esta estrategia de futuros para fijar un precio de contado futuro y, por lo tanto, eliminar la incertidumbre del aumento de los precios que afectarÃa su compromiso futuro de entregar el producto básico subyacente. Este tipo de coberturista quiere un estrechamiento en la base, ya que eso reducirá el precio spot efectivo de comprar ese producto en una fecha posterior.
El beneficio de la estrategia de base corta es que bloquea el precio, por lo que un aumento en el precio de las materias primas en una fecha posterior no afectará al comerciante. Por ejemplo, un fabricante que utiliza algodón como materia prima anticipa que necesitará cierta cantidad en un momento definido en el futuro. El precio al contado, o de contado, del algodón es de $3,50 y el precio del contrato de futuros especificado es de $2,20. Para obtener protección contra el aumento del precio cuando necesiten comprar el algodón, el fabricante compra el contrato de futuros de algodón a $2,20.
Los precios de futuros reflejan el precio de la materia prima fÃsica subyacente. Muchos futuros tienen un mecanismo de entrega fÃsica. Por lo tanto, un comprador de un contrato de futuros tiene derecho a aceptar la entrega de la mercancÃa y un vendedor debe estar preparado para entregar en una posición corta que se mantenga en el perÃodo de entrega. Sin embargo, la mayorÃa de los contratos de futuros se liquidan antes de la entrega. Solo un pequeño número pasa por el proceso de entrega real. Los contratos de futuros exitosos dependen de la convergencia, el proceso por el cual los precios de futuros convergen con los precios fÃsicos en la fecha de vencimiento del contrato de futuros.
Base corta frente a base larga
El comercio de base es una estrategia utilizada por los elevadores (y algunos agricultores) que buscan aprovechar los diferenciales de base favorables al explotar la diferencia entre los precios de efectivo y de futuros. Los elevadores de granos compran y venden granos durante todo el año. Cuando los elevadores se comprometen a comprar maÃz de los agricultores en el mercado local, los elevadores también venderán futuros cerca de la fecha de entrega en efectivo para protegerse. Cuando los elevadores se comprometen a vender maÃz a un comprador, también compran futuros con fechas de vencimiento cercanas a la fecha de entrega del efectivo para protegerse.
Un inversor alcista que busca cubrir su posición se considerarÃa largo; un inversor bajista que busque cobertura se considerarÃa corto en la base.
Muchas áreas del paÃs tienen épocas del año en las que la base es baja y cuando la base es alta. Si comprende su mercado local, hay momentos en el año en los que los agricultores y los elevadores pueden querer tener una "base larga" (efectivo largo, futuros cortos) o "base corta" (efectivo corto, futuros largos). Los comerciantes básicos buscan una base larga cuando su base es baja en su mercado local y buscan una base corta cuando la base es alta en sus mercados locales.
Reflejos
La base corta es una estrategia comercial que consiste en comprar un contrato de futuros y, al mismo tiempo, vender el activo subyacente en el mercado al contado.
Acortar la base es una cobertura direccional que bloquea un precio, lo que elimina efectivamente el impacto de cualquier fluctuación de precios en el activo hasta que expire el contrato de futuros.
Un coberturista largo favorece un estrechamiento en la base cuando corta la base.
