Короткая основа

Что означает короткое основание?

Короткий базис относится к одновременной покупке фьючерсного контракта и продаже базового актива на спотовом рынке для хеджирования будущего повышения цены.

Короткая основа может быть противопоставлена длинной основе.

Понимание краткой основы

Базисный риск — это разница между спотовой ценой поставляемого товара и ценой фьючерсного контракта на этот товар с наименьшей продолжительностью до погашения. Его нельзя избежать, если инвестор хочет хеджировать свою подверженность неблагоприятной волатильности цен, хотя его можно в определенной степени смягчить. Это, по сути, и есть цель длинного хеджера, когда они «шортят базис».

В отличие от короткого хеджирования, короткая база предполагает, что инвестор займет короткую позицию по товару и длинную позицию по фьючерсному контракту. Коммерческий хеджер применяет эту фьючерсную стратегию, чтобы зафиксировать будущую цену наличными и тем самым устранить неопределенность роста цен, которая может повлиять на их будущие обязательства по поставке базового товара. Этот тип хеджера хочет сузить базу, поскольку это снизит эффективную спотовую цену покупки этого товара в более поздние сроки.

Преимущество короткой базисной стратегии заключается в том, что она фиксирует цену, поэтому повышение цены товара в более поздние сроки не повлияет на трейдера. Например, производитель, который использует хлопок в качестве сырья, предполагает, что ему потребуется определенное количество в определенный момент в будущем. Спотовая или наличная цена на хлопок составляет 3,50 доллара США, а указанная цена фьючерсного контракта составляет 2,20 доллара США. Чтобы получить защиту от роста цен, когда им нужно будет купить хлопок, производитель покупает фьючерсный контракт на хлопок по цене 2,20 доллара.

Цены фьючерсов отражают цену базового физического товара. Многие фьючерсы имеют механизм физической доставки. Таким образом, покупатель фьючерсного контракта имеет право стоять за поставку товара, а продавец должен быть готов поставить по короткой позиции, удерживаемой до периода поставки. Однако большинство фьючерсных контрактов ликвидируются до поставки. Только небольшое количество проходит фактический процесс доставки. Успешные фьючерсные контракты зависят от конвергенции, процесса, посредством которого фьючерсные цены сходятся с физическими ценами на дату истечения срока действия фьючерсного контракта.

Короткий базис против длинного базиса

Базисная торговля — это стратегия, используемая элеваторами (и некоторыми фермерами), стремящимися извлечь выгоду из благоприятных базовых дифференциалов, используя разницу между наличными и фьючерсными ценами. Элеваторы покупают и продают зерно круглый год. Когда элеваторы берут на себя обязательства покупать кукурузу у фермеров на местном рынке, они также будут продавать фьючерсы ближе к дате доставки наличными, чтобы застраховаться. Когда элеваторы берут на себя обязательство продать кукурузу покупателю, они также покупают фьючерсы с датами экспирации, близкими к дате доставки наличными, чтобы застраховаться.

Бычий инвестор, желающий хеджировать свою позицию, будет считаться длинной базисом; медвежий инвестор, стремящийся хеджировать, будет считаться коротким на основе.

Во многих районах страны есть времена года, когда базис низкий, а когда базис высокий. Если вы понимаете свой местный рынок, бывают периоды в году, когда фермеры и элеваторы могут захотеть иметь «длинную базу» (длинные деньги, короткие фьючерсы) или «короткую базу» (короткие деньги, длинные фьючерсы). Базисные трейдеры, похоже, открывают длинные позиции, когда их базис низок на их местном рынке, и они выглядят короткими, когда база высока на их местных рынках.

Особенности

• Короткая база – это торговая стратегия, которая предполагает покупку фьючерсного контракта и одновременную продажу базового актива на спотовом рынке.

• Короткая база — это направленный хедж, который фиксирует цену, что эффективно устраняет влияние любых ценовых колебаний актива до истечения срока действия фьючерсного контракта.

• Длинный хеджер предпочитает сужение базы, когда они продают базу.