Kort grundlaget
Hvad betyder Short the Basis?
Kort refererer grundlaget til det samtidige køb af en futureskontrakt og salg af det underliggende aktiv på spotmarkedet for at sikre sig mod fremtidig kursstigning.
Kort basis kan sammenlignes med at være lang basis.
Understanding Short the Basis
Basisrisiko er variationen mellem spotprisen på en leveringsbar råvare og prisen på den pågældende råvares futureskontrakt med den korteste varighed indtil udløb. Det kan ikke undgås, hvis en investor ønsker at afdække deres eksponering mod ugunstig prisvolatilitet, selvom den kan afbødes til en vis grad. Dette er i bund og grund målet for den lange hedger, når de "korter grundlaget."
I modsætning til en short hedge indebærer shorting af basis, at investor vil tage en kort position i råvaren og en lang position i futureskontrakten. Den kommercielle hedger anvender denne futures-strategi for at fastlåse en fremtidig kontantpris og derved fjerne usikkerheden om stigende priser, som vil påvirke deres fremtidige forpligtelse til at levere den underliggende råvare. Denne type hedger ønsker en indsnævring på grundlag, da det vil reducere den effektive spotpris ved at købe den pågældende råvare på et senere tidspunkt.
Fordelen ved short the basis-strategien er, at den fastlåser prisen, så en stigning i råvareprisen på et senere tidspunkt vil ikke påvirke den handlende. For eksempel forventer en producent, der bruger bomuld som råmateriale, at de vil få brug for en vis mængde på et bestemt tidspunkt i fremtiden. Spot- eller kontantprisen for bomuld er $3,50, og den specificerede futureskontraktpris er $2,20. For at opnå beskyttelse mod, at prisen stiger, når de bliver nødt til at købe bomuld, køber producenten bomuldsfutures-kontrakten til $2,20.
Futures priser afspejler prisen på den underliggende fysiske råvare. Mange futures har en mekanisme til fysisk levering. Derfor har en køber af en futureskontrakt ret til at stå for levering af varen, og en sælger skal være parat til at levere på en short position, der holdes til leveringsperioden. De fleste futureskontrakter afvikles dog før levering. Kun et lille antal gennemgår selve leveringsprocessen. Succesfulde futureskontrakter afhænger af konvergens, den proces, hvorved futurespriser konvergerer med fysiske priser på udløbsdatoen for futureskontrakten.
Kort grundlaget vs. Langt grundlaget
Basishandel er en strategi, der bruges af elevatorer (og nogle landmænd), der ønsker at drage fordel af gunstige basisforskelle ved at udnytte forskellen mellem kontant- og futurespriserne. Korn elevatorer køber og sælger korn hele året rundt. Når elevatorer forpligter sig til at købe majs fra landmænd på det lokale marked, vil elevatorer også sælge futures tæt på kontantleveringsdatoen for at sikre sig. Når elevatorer forpligter sig til at sælge majs til en køber, køber de også futures med udløbsdatoer tæt på kontantleveringsdatoen for at sikre sig.
En bullish investor, der ønsker at afdække deres position, vil blive betragtet som lang tid grundlaget; en bearish investor, der ønsker at afdække, vil blive betragtet som kort basis.
Mange områder rundt om i landet har tider på året, hvor grundlaget er lavt, og hvor grundlaget er højt. Hvis du forstår dit lokale marked, er der tidspunkter på året, hvor landmænd og elevatorer måske ønsker at være "long the basis" (lange kontanter, korte futures) eller "short the basis" (korte kontanter, lange futures). Basishandlere ser ud til at være lang basis, når deres basis er lav på deres lokale marked, og de ser ud til at være kort basis, når basis er høj på deres lokale markeder.
##Højdepunkter
Short the basis er en handelsstrategi, der går ud på at købe en futureskontrakt og samtidig sælge det underliggende aktiv på spotmarkedet.
Shorting af basis er en retningsbestemt hedge, der låser en pris, som effektivt eliminerer virkningen af eventuelle prisudsving i aktivet, indtil futureskontrakten udløber.
En lang hedger favoriserer en indsnævring i grundlaget, når de shorter grundlaget.
