Correa

¿Qué es la correa?

Una correa es una estrategia de opciones que implica una opción de venta y dos opciones de compra con el mismo ejercicio y vencimiento. Los comerciantes lo usan cuando creen que es probable un gran movimiento en el activo subyacente, aunque la dirección aún es incierta. Todas las opciones en una correa están en el dinero.

Comprender la correa

Una correa, también conocida como "opción triple", es similar a un straddle,. pero debido a que hay dos llamadas para cada opción de venta, la estrategia es alcista. Esto contrasta con una franja, que implica dos opciones de venta y una opción de compra, lo que la convierte en una modificación de straddle bajista.

Al igual que con su prima de estrategia de opciones más simple, conocida como straddle,. una correa se beneficia cuando el activo subyacente hace un gran movimiento desde su precio actual. El tenedor se beneficia sin importar en qué dirección se mueva el subyacente, siempre que cubra las primas pagadas por las opciones.

Sin embargo, con una correa, existe un sesgo alcista ya que el titular se beneficia el doble de un movimiento alcista. Dicho esto, el comerciante aún puede ganar dinero si el subyacente cae sustancialmente. Una correa corta implicaría vender una opción de venta y dos llamadas, pero esta estrategia se beneficia cuando el subyacente no se mueve.

Los beneficios de una estrategia strap son ilimitados pero el riesgo está controlado. La pérdida máxima ocurre si el activo subyacente no se mueve en absoluto en el momento en que vencen las opciones. En ese caso, las opciones pierden valor y la pérdida se limita a las primas pagadas por las tres opciones.

El costo de construcción de la correa es alto porque requiere tres opciones de compra:

1. Compre 2 opciones de compra en cajero automático (at-the-money)

2. Comprar 1 opción de venta ATM (at-the-money)

Las tres opciones deben comprarse sobre el mismo valor subyacente, al mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. El subyacente puede ser cualquier valor opcional, es decir, una acción como IBM o un índice como S&P500.

Un inconveniente principal con una correa es su costo inicial de implementación. Un comerciante no solo debe comprar tres opciones, sino que, dado que todas están en el dinero, sus precios tienden a ser relativamente altos.

Es posible modificar un poco una correa para usar opciones un poco más baratas que están algo fuera del dinero. Esto se llama una estrategia de estrangulamiento de la correa. La curva de ganancias sería similar a una estrategia de estrangulamiento regular,. ya que ambas requieren un movimiento aún mayor en cualquier dirección para ser rentables. Al igual que con la correa regular, la curva de ganancias al alza es más pronunciada que a la baja.

Uso de la correa

Las acciones tienden a ser particularmente volátiles en torno a eventos noticiosos y publicaciones de ganancias. Un comerciante que es optimista sobre una empresa a largo plazo, pero le preocupa que el informe de ganancias actual sea menor de lo esperado, podría usar una correa como protección contra un posible latigazo.

La curva de beneficio para una correa es similar a la de un straddle, ya que ambos se mantienen en las opciones de compra y venta de dinero. Sin embargo, debido a que una correa tiene dos llamadas, la pendiente de la línea de ganancias por encima del precio actual del activo es mucho más pronunciada que la pendiente de la línea de ganancias cuando el activo subyacente cae.

La operación tiene un potencial de ganancias ilimitado por encima del punto de equilibrio superior porque, al menos en teoría, el precio puede subir hasta el infinito. Por cada punto ganado por el valor subyacente, la operación generará dos puntos de beneficio, es decir, un aumento de un dólar en el valor subyacente aumenta el pago en dos dólares.

Aquí es donde la perspectiva alcista para los juegos de correa ofrece mejores ganancias al alza en comparación con la baja y cómo la correa difiere de un straddle que ofrece el mismo potencial de ganancias en ambos lados.

La operación tiene un potencial de ganancias limitado por debajo del punto de equilibrio inferior porque el subyacente no puede caer por debajo de $0. Por cada punto perdido por el subyacente, la operación generará un punto de beneficio.

Reflejos

• Una correa es una combinación de opciones que consiste en comprar dos en las llamadas de dinero y una en la opción de venta de dinero.

• Los comerciantes de opciones a largo plazo pueden querer evitar las correas porque incurrirán en una prima considerable generada por el decaimiento del tiempo.

• La estrategia de la correa ofrece una buena opción para los comerciantes que buscan beneficiarse de la alta volatilidad y el movimiento de precios subyacente que seguirá beneficiándose si el precio baja.

• Es esencialmente un straddle de cajero automático con una opción de compra adicional, lo que lo convierte en una estrategia de tendencia alcista.