Cinghia

Che cos'è il cinturino?

Uno strap è una strategia di opzioni che prevede una put e due call con lo stesso strike e scadenza. I trader lo usano quando ritengono probabile un grande movimento nell'attività sottostante, sebbene la direzione sia ancora incerta. Tutte le opzioni in una cinghia sono al prezzo.

Capire il cinturino

Uno strap, chiamato anche "tripla opzione", è simile a uno straddle,. ma poiché ci sono due call per ogni put, la strategia è rialzista. Ciò è in contrasto con una striscia, che prevede due put e un call, rendendola una modifica straddle ribassista.

Come con la sua cugina di strategia di opzioni più semplice, nota come straddle,. uno strap guadagna quando l'attività sottostante fa un grande spostamento dal suo prezzo attuale. Il detentore guadagna indipendentemente dal modo in cui si muove il sottostante, purché copra i premi pagati per le opzioni.

Con un cinturino, tuttavia, c'è una propensione rialzista poiché il possessore trae profitto il doppio da una mossa al rialzo. Detto questo, il trader può comunque guadagnare se il sottostante scende sostanzialmente. Una cinghia corta comporterebbe la vendita di una put e due call, ma questa strategia trae profitto quando il sottostante non si muove.

I profitti di una strategia di strap sono illimitati ma il rischio è controllato. La perdita massima si verifica se l'attività sottostante non si muove affatto alla scadenza delle opzioni. In tal caso, le opzioni diventano prive di valore e la perdita è limitata ai premi pagati per le tre opzioni.

Il costo di costruzione del cinturino è elevato perché richiede tre opzioni di acquisto:

1. Acquista 2 opzioni call ATM (at-the-money).

2. Acquista 1 opzione put ATM (at-the-money).

Tutte e tre le opzioni devono essere acquistate sullo stesso titolo sottostante, allo stesso prezzo di esercizio e alla stessa data di scadenza. Il sottostante può essere qualsiasi titolo opzionale, ad esempio un titolo come IBM o un indice come S&P500.

Uno svantaggio principale di una cinghia è il suo costo iniziale per l'implementazione. Non solo un trader deve acquistare tre opzioni, ma poiché sono tutte a buon mercato, i loro prezzi tendono ad essere relativamente alti.

È possibile modificare un po' un cinturino per utilizzare opzioni leggermente più economiche che sono un po' fuori dai soldi. Questa è chiamata strategia di strangolamento della cinghia. La curva del profitto sarebbe simile a una normale strategia di strangolamento poiché entrambe richiedono un movimento ancora più grande in entrambe le direzioni per essere redditizie. Come con la cinghia normale, la curva di profitto al rialzo è più ripida di quanto non lo sia al ribasso.

Utilizzo della cinghia

Le azioni tendono a essere particolarmente volatili in relazione a notizie e pubblicazioni sugli utili. Un trader che è rialzista su un'azienda a lungo termine ma teme che l'attuale rapporto sugli utili sarà inferiore al previsto potrebbe utilizzare una cinghia come protezione contro un potenziale seghetto.

La curva di profitto per uno strap è simile a quella di uno straddle poiché entrambi tengono al denaro put e call. Tuttavia, poiché una cinghia contiene due chiamate, la pendenza della linea di profitto al di sopra del prezzo corrente dell'attività è molto più ripida della pendenza della linea di profitto quando l'attività sottostante diminuisce.

L'operazione ha un potenziale di profitto illimitato al di sopra del punto di pareggio superiore perché, almeno in teoria, il prezzo può aumentare all'infinito. Per ogni punto guadagnato dal titolo sottostante, l'operazione genererà due punti di profitto, ovvero un aumento di un dollaro del sottostante aumenta il guadagno di due dollari.

È qui che la prospettiva rialzista per i giochi con lo strap offre un profitto migliore al rialzo rispetto al lato al ribasso e in che modo lo strap differisce da uno straddle che offre lo stesso potenziale di profitto su entrambi i lati.

L'operazione ha un potenziale di profitto limitato al di sotto del punto di pareggio inferiore perché il sottostante non può scendere al di sotto di $ 0. Per ogni punto perso dal sottostante, il trade genererà un punto di profitto.

Mette in risalto

• Un cinturino è una combinazione di opzioni che prevede l'acquisto di due chiamate al denaro e uno al denaro messo.

• I trader di opzioni a lungo termine potrebbero voler evitare le cinghie perché incorreranno in un premio considerevole generato dal decadimento del tempo.

• La strategia strap offre una buona soluzione per i trader che cercano di trarre profitto dall'elevata volatilità e dal movimento dei prezzi sottostante che trarranno comunque profitto se il prezzo scende.

• Si tratta essenzialmente di un bancomat a cavallo con un'opzione call aggiuntiva, che lo rende una strategia orientata al rialzo.