Sangle

Qu'est-ce que la sangle ?

Un strap est une stratégie d'options impliquant un put et deux call avec le même strike et la même expiration. Les traders l'utilisent lorsqu'ils pensent qu'un mouvement important de l'actif sous-jacent est probable, bien que la direction soit encore incertaine. Toutes les options d'une sangle sont à l'argent.

Comprendre la sangle

Une sangle, également appelée "option triple", est similaire à un straddle,. mais comme il y a deux appels pour chaque option de vente, la stratégie est haussière. Ceci est en contraste avec une bande, qui implique deux options de vente et un appel, ce qui en fait une modification de chevauchement baissier.

Comme avec son cousin de stratégie d'options plus simple, connu sous le nom de straddle,. une sangle profite lorsque l'actif sous-jacent fait un grand mouvement par rapport à son prix actuel. Le détenteur profite, quelle que soit la direction dans laquelle évolue le sous-jacent, tant qu'il couvre les primes payées pour les options.

Avec une sangle, cependant, il y a un biais haussier car le détenteur profite deux fois plus d'un mouvement vers le haut. Cela dit, le trader peut toujours gagner de l'argent si le sous-jacent baisse considérablement. Une courroie courte impliquerait de vendre un put et deux appels, mais cette stratégie profite lorsque le sous-jacent ne bouge pas.

Les bénéfices d'une stratégie strap sont illimités mais le risque est maîtrisé. La perte maximale se produit si l'actif sous-jacent ne bouge pas du tout au moment où les options expirent. Dans ce cas, les options deviennent sans valeur et la perte est limitée aux primes payées pour les trois options.

Le coût de construction du bracelet est élevé car il nécessite trois options d'achats :

Achetez 2 options d'achat ATM (à parité)
Achetez 1 option de vente ATM (à parité)

Les trois options doivent être achetées sur le même titre sous-jacent, au même prix d'exercice et à la même date d'expiration. Le sous-jacent peut être n'importe quel titre optionnel, c'est-à-dire une action comme IBM ou un indice comme le S&P500.

L'un des principaux inconvénients d'une sangle est son coût initial de mise en œuvre. Non seulement un trader doit acheter trois options, mais comme elles sont toutes à parité, leurs prix ont tendance à être relativement élevés.

Il est possible de modifier quelque peu une sangle pour utiliser des options légèrement moins chères qui sont un peu hors de l'argent. C'est ce qu'on appelle une stratégie d'étranglement par sangle. La courbe de profit serait similaire à une stratégie d' étranglement régulière, car les deux nécessitent un mouvement encore plus important dans les deux sens pour être rentables. Comme avec la sangle régulière, la courbe de profit à la hausse est plus raide qu'elle ne l'est à la baisse.

Utilisation de la sangle

Les actions ont tendance à être particulièrement volatiles autour des événements d'actualité et des publications de résultats. Un trader qui est optimiste sur une entreprise à long terme mais qui craint que le rapport sur les bénéfices actuels ne soit inférieur aux attentes pourrait utiliser une sangle comme protection contre un potentiel whipsaw.

La courbe de profit d'un strap est similaire à celle d'un straddle car les deux conservent l'argent put et call. Cependant, comme une sangle contient deux appels, la pente de la ligne de profit au-dessus du prix actuel de l'actif est beaucoup plus raide que la pente de la ligne de profit lorsque l'actif sous-jacent diminue.

Le commerce a un potentiel de profit illimité au-dessus du seuil de rentabilité supérieur car, en théorie du moins, le prix peut remonter à l'infini. Pour chaque point gagné par le titre sous-jacent, la transaction générera deux points de profit - c'est-à-dire qu'une augmentation d'un dollar du sous-jacent augmente le gain de deux dollars.

C'est là que les perspectives haussières pour les jeux de sangle offrent un meilleur profit à la hausse par rapport à la baisse et en quoi la sangle diffère d'un straddle qui offre un potentiel de profit égal de chaque côté.

Le commerce a un potentiel de profit limité en dessous du seuil de rentabilité inférieur car le sous-jacent ne peut pas descendre en dessous de 0 $. Pour chaque point perdu par le sous-jacent, la transaction générera un point de profit.

Points forts

Un strap est une combinaison d'options qui consiste à en acheter deux au money calls et un au money put.
Les traders d'options à long terme voudront peut-être éviter les straps car ils subiront une prime considérable générée par la dégradation du temps.
La stratégie de sangle offre un bon ajustement pour les commerçants qui cherchent à profiter d'une volatilité élevée et d'un mouvement de prix sous-jacent qui profitera toujours si le prix baisse.
Il s'agit essentiellement d'un chevauchement ATM avec une option d'achat supplémentaire, ce qui en fait une stratégie à tendance haussière.