Montar a horcajadas
¿Qué es un straddle en el comercio de opciones?
En el comercio de opciones, un straddle es una estrategia que permite a un inversor apostar en el movimiento del precio (volatilidad) de un valor sin predecir la dirección del movimiento del precio.
En otras palabras, si un inversor cree que un valor experimentará volatilidad (quizás debido a algún evento próximo, como una llamada de ganancias), puede ingresar a una posición de straddle para beneficiarse del movimiento del precio del valor, independientemente de la dirección.
¿Cómo funcionan los straddles?
Para realizar una operación straddle, un inversionista compraría una opción de venta y una opción de compra para un valor en particular, cada una con el mismo precio de ejercicio (generalmente en el dinero) y fecha de vencimiento. Hacen esto porque esperan que el precio del valor subyacente cambie antes de que expiren los contratos, pero no están seguros de si cambiará en una dirección positiva o negativa.
Si el precio del valor subyacente cambia significativamente, un contrato perderá valor a medida que sale del dinero,. mientras que el otro ganará valor a medida que entra en el dinero. Recuerde, el único costo para el inversionista aquí es la prima pagada por los contratos, por lo que su desventaja se limita a ese costo.
Si el valor cambia de precio de manera significativa, el inversionista puede revender (o ejercer) el contrato de opción dentro del dinero para obtener una ganancia, asumiendo que el precio del valor subyacente cambió lo suficiente como para hacer que el valor de la opción dentro del dinero aumente. por más de la prima que el inversionista pagó originalmente por ambos contratos.
Esencialmente, un straddle trader apuesta a que un valor subyacente cambiará de precio lo suficiente como para hacer que una venta at-the-money o una call at-the-money sean más valiosas en el momento del vencimiento que las primas de ambos contratos juntos.
Straddles largos vs. Straddles cortos
Hay dos tipos de operaciones de straddle: straddles largos y straddles cortos. El tipo de comercio descrito en la sección anterior es un straddle largo, que es más común.
Largos a horcajadas
Como se describió anteriormente, los straddles largos implican la compra tanto de una opción de venta como de una opción de compra con el mismo precio de ejercicio y caducan con la esperanza de vender o ejercer una para obtener una ganancia una vez que el precio del valor subyacente se mueva lo suficiente en una dirección u otra.
Con este tipo de straddle, el riesgo de un inversor (cuánto puede perder) se limita a la prima que paga por los contratos de compra y venta. Sin embargo, su rendimiento potencial es teóricamente ilimitado, ya que cuanto más se aleje el precio del valor subyacente del precio de ejercicio, más ganarán con la reventa (o el ejercicio) del contrato en dinero.
A horcajadas cortas
Los straddles cortos son menos comunes que los straddles largos y, por lo general, solo los intentan los comerciantes experimentados, ya que conllevan mucho más riesgo y tienen un rendimiento potencial limitado. Para realizar una operación corta a horcajadas, un inversor suscribiría (vendería) una opción de venta y una opción de compra para el mismo valor con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. Esto significa especular que el valor subyacente no cambiará significativamente de precio antes del vencimiento de los contratos.
Si el inversor tiene razón, es poco probable que se ejerzan los contratos, y la prima cobrada por los contratos se puede embolsar como ganancia. Es importante tener en cuenta aquí que la prima cobrada es la máxima ganancia posible para el vendedor de opciones de un straddle corto.
Sin embargo, si el precio del valor subyacente cambia significativamente, es probable que se ejerza una de las opciones y el vendedor de la opción estará obligado a cumplir el contrato. Al hacerlo, su pérdida potencial no está limitada; será mayor cuanto más se haya movido el precio del valor subyacente del precio de ejercicio del contrato.
¿Cómo y cuándo ganan dinero los inversores con los straddles?
Long Straddle: En el caso de un long straddle, un inversor gana dinero si el valor de uno de los dos contratos de opciones que compró supera la prima que pagó inicialmente por ambas opciones contratos debido al movimiento de precios en el valor subyacente. Cuanto más lejos del precio de ejercicio se mueve el precio del valor subyacente, más dinero puede ganar un titular de straddle.
Short straddle: En el caso de un short straddle, un inversionista gana dinero si las opciones que escribió (vendió) vencen sin valor porque todavía están en el dinero o uno está fuera del dinero y uno tiene muy poco en el dinero que ejercerlo no tendría sentido. Cuando esto ocurre, la ganancia del vendedor es la prima que le cobraron al comprador por los contratos.
Ejemplo de Straddle: Adhesivos Acme
Digamos que una empresa ficticia llamada Acme Adhesives cotiza actualmente a $50 por acción. En dos semanas, la compañía tiene una llamada de ganancias, y los analistas esperan que las noticias compartidas en esta llamada hagan o deshagan el precio de las acciones de la compañía.
Dado que no está claro si las ganancias de Acme impresionarán o decepcionarán al mercado, un inversor podría abrir una posición larga con la esperanza de beneficiarse si el precio de las acciones de Acme sube o baja. Dado que la llamada de ganancias es en dos semanas, el inversor podría comprar un contrato de venta y un contrato de compra, cada uno con un precio de ejercicio de $ 50 (igual al precio actual de las acciones de Acme) y cada uno con una fecha de vencimiento tres semanas en el futuro.
Si la prima del contrato de venta es de $2 por acción y la prima del contrato de compra es de $2,50 por acción, el inversionista gastaría $450 para comprar el straddle ($2 * 100 acciones para el contrato de venta y $2,50 * 100 acciones para la opción de compra). contrato).
Si la llamada de ganancias sale bien y el precio de las acciones sube a $56,25, cada opción de compra ahora podría tener un valor de $6,75, dando al contrato de compra un valor total de $675 ($6,75 * 100 opciones). El contrato de venta ahora ha perdido la mayor parte de su valor, pero el inversionista ahora puede revender el contrato de opciones de compra por su nuevo valor de $675 y terminar con una ganancia de $225 (los $675 por los que vendió el contrato de compra menos los $450 que pagó inicialmente tanto para los contratos de venta como de compra).
¿Cuánto puedes perder con un straddle?
En el caso de un straddle largo, las pérdidas potenciales de un inversor se limitan a las primas que paga por los contratos de venta y venta. En el caso de un straddle corto, por otro lado, las pérdidas potenciales de un inversor no están limitadas y podrían ser bastante altas si el precio del valor subyacente se aleja lo suficiente del precio de ejercicio de los contratos.
Cómo realizar una operación straddle
Como cualquier comercio, un juego de straddle es especulativo por naturaleza y no se garantiza que tenga éxito. Los inversores inteligentes nunca deberían gastar más de lo que están dispuestos a perder y deberían diversificar sus carteras en la medida en que deseen mitigar el riesgo.
Dicho esto, un inversionista que espera obtener ganancias de un straddle podría comenzar investigando el mercado e identificando algunas acciones que tienen antecedentes de volatilidad de precios luego de ciertos anuncios, noticias o eventos. A continuación, podrían observar estas acciones a medida que se acercan eventos similares y, si corresponde, comprar opciones de venta y de compra at-the-money con fechas de vencimiento idénticas durante las semanas o días previos a uno de estos eventos.
Si, después del evento, ocurre una volatilidad significativa de los precios, un inversionista podría revender cualquier contrato que se haya vuelto más valioso, con suerte por más de lo que pagó originalmente por ambos contratos, y embolsarse la ganancia. Los contratos de opciones se pueden negociar en las plataformas de negociación más populares (Fidelity, Charles Schwabb, etc.) después de la aprobación.
Cómo calcular cuándo un straddle de opciones será rentable
Para determinar cuánto cambio de precio sería necesario para que un straddle sea rentable, los inversores pueden dividir la prima total que pagarían (tanto para los contratos de venta como de compra) por el precio de ejercicio que comparten los contratos.
Usando el escenario ficticio de "Adhesivos Acme" descrito anteriormente, con un precio de ejercicio de $ 50 y una prima total de $ 4.50, el precio de las acciones tendría que subir o bajar más del 9% antes del vencimiento para que un inversionista se beneficie de un straddle porque 4.5 / 50 = 0.09.
Cambio de precio de porcentaje de equilibrio para Straddle = (Prima de venta + Prima de compra) / Precio de ejercicio
¿Qué es un estrangulador?
Un strangle es muy similar a un straddle en el sentido de que implica comprar una opción de compra y una opción de venta por el mismo valor con la misma fecha de vencimiento. Sin embargo, se diferencia de un straddle en que, en lugar de comprar dos contratos con el mismo precio de ejercicio (at-the-money), un inversor compra contratos con dos precios de ejercicio diferentes (out-of-the-money).
En otras palabras, para iniciar un estrangulamiento, un inversor compraría una opción de venta con un precio de ejercicio inferior al precio al contado del valor subyacente y una opción de compra con un precio de ejercicio superior al precio al contado del valor subyacente. Esto sería más barato que comprar un straddle, ya que los contratos at-the-money tienen más valor intrínseco que los contratos out-of-the-money y, por lo tanto, tienen primas más altas. Sin embargo, esto también sería más arriesgado, ya que el precio del activo subyacente tendría que moverse más significativamente para llevar uno de los contratos lo suficientemente adentro del dinero que valdría más que ambas primas.
Nota: El escenario anterior describe una estrangulación larga. Al igual que las straddles, también existen las estranguladoras cortas, aunque son menos habituales, y funcionan en sentido contrario. Para crear un estrangulamiento corto, un inversionista escribiría (vendería) fuera de las opciones de compra y venta de dinero para un valor en particular en lugar de comprarlas y esperar una baja volatilidad para poder embolsarse las primas.
Reflejos
La estrategia es rentable solo cuando la acción sube o baja del precio de ejercicio por más de la prima total pagada.
Un straddle implica cuál puede ser la volatilidad esperada y el rango de cotización de un valor en la fecha de vencimiento.
Un straddle es una estrategia de opciones que implica la compra de una opción de compra y venta para la misma fecha de vencimiento y precio de ejercicio en el mismo valor subyacente.
PREGUNTAS MÁS FRECUENTES
¿Cómo se obtiene una ganancia en un straddle?
Para determinar cuánto debe subir o bajar un valor subyacente para obtener una ganancia en un straddle, divida el costo total de la prima por el precio de ejercicio. Por ejemplo, si el costo total de la prima fue de $10 y el precio de ejercicio fue de $100, se calcularía como $10 dividido por $100, o 10%. Para obtener ganancias, el valor debe subir o bajar más del 10% del precio de ejercicio de $100.
¿Qué es un straddle largo?
Un straddle largo es una estrategia de opciones que un inversionista hace cuando anticipa que una acción en particular pronto experimentará volatilidad. El inversionista cree que la acción hará un movimiento significativo fuera del rango de cotización, pero no está seguro de si el precio de la acción subirá o bajará. dinero puesto con la misma fecha de vencimiento y el mismo precio de ejercicio. En muchos escenarios de straddle largo, el inversionista cree que un próximo evento de noticias (como un informe de ganancias o un anuncio de adquisición) empujará la acción subyacente de baja volatilidad a alta volatilidad. El objetivo del inversor es beneficiarse de un gran movimiento en el precio. Un pequeño movimiento de precios generalmente no será suficiente para que un inversionista obtenga ganancias de un largo straddle.
¿Qué es un ejemplo de un straddle?
Considere a un comerciante que espera que las acciones de una empresa experimenten fuertes fluctuaciones de precios luego de un anuncio de la tasa de interés el 15 de enero. Actualmente, el precio de las acciones es de $100. El inversionista crea un straddle al comprar una opción de venta de $5 y una opción de compra de $5 a un precio de ejercicio de $100 que vence el 30 de enero. La prima neta de la opción para este straddle es de $10. El operador obtendría una ganancia si el precio del valor subyacente estuviera por encima de $110 (que es el precio de ejercicio más la prima neta de la opción) o por debajo de $90 (que es el precio de ejercicio menos la prima neta de la opción) en el momento del vencimiento.
