Rendimiento a vida promedio

¿Qué es el rendimiento a la vida promedio?

El rendimiento a la vida promedio es el cálculo del rendimiento de un bono basado en el vencimiento promedio en lugar de la fecha de vencimiento establecida de la emisión. Este rendimiento reemplaza el vencimiento final establecido por el vencimiento promedio de vida. La vida promedio también se denomina vencimiento promedio ponderado (WAM) o vida promedio ponderada (WAL).

Comprender el rendimiento a la vida promedio

El rendimiento a la vida promedio le permite al inversionista estimar el rendimiento real de una inversión en bonos, independientemente de la fecha de vencimiento exacta del bono. El cálculo del rendimiento a la vida promedio asume que el bono vence el día dado por su vida promedio y al precio promedio de redención en lugar del precio a la par. Se puede calcular con la misma fórmula que el rendimiento al vencimiento ( YTM ) al sustituir la vida promedio por el vencimiento del bono.

El rendimiento a la vida promedio determina la cantidad de tiempo que tomará recuperar la mitad del valor nominal de un bono. Los bonos que tienen un reembolso de capital más rápido reducirán el riesgo de incumplimiento y permitirán que un tenedor de bonos reinvierta su dinero antes. Una reinversión más rápida puede ser buena o mala, según la dirección en la que se hayan movido las tasas de interés desde que el inversionista compró el bono.

Mientras que algunos bonos pagan el principal en una suma global al vencimiento, otros pagan el principal en cuotas durante el plazo del bono. Este método de pago a plazos se denomina función de fondo de amortización. En estos bonos, el contrato requiere que el emisor aparte dinero en una cuenta separada con regularidad.

Esta cuenta es para el exclusivo propósito de redimir los bonos. Con la amortización del principal de un bono de esta manera, el cálculo de la vida media permitirá a los inversores determinar qué tan pronto será el reembolso del principal.

Los fideicomisarios de un bono del fondo de amortización utilizarán el cálculo del rendimiento a la vida promedio para ayudarlos a determinar si deben volver a comprar algunos de los bonos en el mercado abierto. Esto es típico cuando los bonos cotizan por debajo de la par. La vida media, en este caso, puede ser significativamente menor que el número real de años hasta el vencimiento.

Un fondo de amortización es un medio para pagar los fondos prestados a través de una emisión de bonos a través de pagos periódicos a un fideicomisario que retira parte de la emisión mediante la compra de bonos en el mercado abierto. Un fondo de amortización mejora la solvencia de una corporación, permitiendo que la empresa pague a los inversores una tasa de interés más baja.

Rendimiento a vida promedio para valores respaldados por hipotecas

El rendimiento a la vida promedio permite a los inversores determinar el rendimiento esperado de los valores respaldados por hipotecas (MBS), debido al pago anticipado de la deuda hipotecaria subyacente. Esta métrica es útil para fijar el precio de los MBS, como las obligaciones hipotecarias garantizadas (CMO) emitidas por Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) y emisores privados.

Un MBS generalmente reembolsa el principal a lo largo de la vida de la inversión. Dependiendo de si el MBS se compró con descuento o con prima, el pago anticipado del principal puede afectar el rendimiento esperado de un inversor.

Un entorno con tasas de interés decrecientes a menudo lleva a los propietarios de viviendas a refinanciar. En el proceso de refinanciación, el préstamo anterior se paga cuando toma su lugar un nuevo préstamo con pagos de intereses más bajos.

Reflejos

• El rendimiento a la vida promedio es el cálculo del rendimiento de un bono que se basa en el vencimiento promedio en lugar de la fecha de vencimiento establecida de la emisión.

• El rendimiento a la vida promedio determina la cantidad de tiempo que tomará recuperar la mitad del valor nominal de un bono.

• Los fideicomisarios de un bono del fondo de amortización utilizarán el cálculo del rendimiento a la vida promedio para ayudarlos a determinar si deben volver a comprar algunos de los bonos en el mercado abierto.