Verim-Ortalama Ömrü
Ortalama Ömür Nedir?
Getiri-ortalama ömür, bir tahvilin getirisinin, ihracın belirtilen vade tarihi yerine ortalama vadeye göre hesaplanmasıdır. Bu getiri, belirtilen nihai vadeyi ortalama ömür vadesi ile değiştirir. Ortalama ömür, ağırlıklı ortalama vade (WAM) veya ağırlıklı ortalama ömür (WAL) olarak da adlandırılır.
Ortalama Ömrü Anlama
Getiri-ortalama ömür, yatırımcının tahvilin kesin vade tarihinden bağımsız olarak bir tahvil yatırımından elde edilen fiili getiriyi tahmin etmesini sağlar. Ortalama ömür hesaplaması, tahvilin ortalama ömrünün verdiği günde ve nominal fiyat yerine ortalama itfa fiyatında vadesinin geldiğini varsayar. Vadeye kadar getiri ( YTM ) ile aynı formülle, tahvilin vadesinin yerine ortalama ömrün ikame edilmesiyle hesaplanabilir.
nominal değerinin yarısını geri kazanmak için gereken süreyi belirler . Daha hızlı anapara geri ödemesi olan tahviller, temerrüt riskini azaltacak ve tahvil sahibinin parasını daha erken yeniden yatırım yapmasına izin verecektir. Daha hızlı yeniden yatırım, yatırımcının tahvili satın almasından bu yana faiz oranlarının hangi yöne hareket ettiğine bağlı olarak iyi veya kötü olabilir.
Bazı tahviller anaparayı vade sonunda götürü olarak geri öderken, bazıları anaparayı vadesi boyunca taksitler halinde ödemektedir. Bu taksitli geri ödeme yöntemine batan fon özelliği denir . Bu tahvillerde senet, ihraççının düzenli olarak ayrı bir hesaba para ayırmasını gerektirir.
Bu hesap, münhasıran tahvilleri geri alma amacına yöneliktir. Bir tahvilin anaparasının bu şekilde amortismanı ile ortalama ömür hesaplaması yatırımcıların anaparanın ne kadar sürede geri ödeneceğini belirlemesine olanak sağlayacaktır.
Bir batan fon tahvilinin mütevelli heyeti, tahvillerin bir kısmını açık piyasada yeniden satın alıp almamalarına karar vermelerine yardımcı olmak için ortalama ömür hesaplamasını kullanacak. Bu, tahviller par'ın altında işlem gördüğünde tipiktir. Bu durumda ortalama ömür, vadeye kadar gerçek yıl sayısından önemli ölçüde daha az olabilir.
Bir batan fon, bir tahvil ihracı yoluyla ödünç alınan fonları, açık piyasada tahvil satın alarak konunun bir kısmını emekli olan bir mütevelliye periyodik ödemeler yoluyla geri ödemenin bir yoludur. Batan bir fon, bir şirketin kredi itibarını artırarak, işletmenin yatırımcılara daha düşük bir faiz oranı ödemesine izin verir.
İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler için Getiri-Ortalama Ömür
Getiri-ortalama ömür, yatırımcıların , temeldeki ipotek borcunun ön ödemesi nedeniyle, ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin (MBS) beklenen getirisini belirlemesine olanak tanır. Bu metrik, Federal Konut Kredisi İpotek Kurumu (Freddie Mac) ve özel ihraççılar tarafından verilen teminatlandırılmış ipotek yaşı yükümlülükleri (CMO'lar) gibi MBS'lerin fiyatlandırılmasında faydalıdır .
Bir MBS genellikle yatırımın ömrü boyunca anaparayı geri öder. MBS'nin indirimli veya primli olarak satın alınmasına bağlı olarak, anaparanın peşin ödenmesi yatırımcının beklenen getirisini etkileyebilir.
Faiz oranlarının düştüğü bir ortam genellikle ev sahiplerini yeniden finansmana yönlendirir. Refinansman sürecinde eski kredi kapatılır ve yerine daha düşük faiz ödemeli yeni bir kredi alınır.
##Öne çıkanlar
Getiri-ortalama ömür, tahvilin getirisinin, ihracın belirtilen vade tarihi yerine ortalama vadeye göre hesaplanmasıdır.
Getiri-ortalama ömür, bir tahvilin nominal değerinin yarısını geri kazanmak için gereken süreyi belirler.
Bir batan fon tahvilinin mütevelli heyeti, tahvillerin bir kısmını açık piyasadan yeniden satın alıp almamaları gerektiğine karar vermelerine yardımcı olmak için ortalama ömür hesaplamasını kullanacak.
