Доходность к среднему сроку службы

Что такое доходность к среднему сроку службы?

Доходность к среднему сроку жизни — это расчет доходности облигации на основе среднего срока погашения, а не заявленной даты погашения выпуска. Эта доходность заменяет заявленный окончательный срок погашения средним сроком погашения. Средняя продолжительность жизни также называется средневзвешенной зрелостью (WAM) или средневзвешенной продолжительностью жизни (WAL).

Понимание доходности к среднему сроку службы

Доходность к среднему сроку жизни позволяет инвестору оценить фактическую прибыль от инвестиций в облигации, независимо от точной даты погашения облигации. Расчет доходности к среднему сроку жизни предполагает, что облигация погашается в день, определяемый ее средним сроком жизни , и по средней цене погашения, а не по номинальной цене. Его можно рассчитать по той же формуле, что и доходность к погашению ( YTM ), заменив средний срок погашения на срок погашения облигации.

Доходность к среднему сроку жизни определяет количество времени, которое потребуется для восстановления половины номинальной стоимости облигации. Облигации с более быстрым погашением основной суммы снизят риск дефолта и позволят держателю облигации реинвестировать свои деньги раньше. Более быстрое реинвестирование может быть хорошим или плохим, в зависимости от того, в каком направлении изменились процентные ставки с тех пор, как инвестор купил облигацию.

В то время как по некоторым облигациям основная сумма выплачивается единовременно при погашении, по другим основная сумма выплачивается в рассрочку в течение срока действия облигации. Этот метод погашения в рассрочку называется функцией фонда погашения . В этих облигациях договор требует, чтобы эмитент регулярно откладывал деньги на отдельный счет.

Этот счет предназначен исключительно для погашения облигаций. При такой амортизации основной суммы долга расчет среднего срока жизни позволит инвесторам определить, как скоро произойдет погашение основной суммы долга.

Попечители облигаций фонда погашения будут использовать расчет доходности к среднему сроку жизни, чтобы определить, следует ли им повторно покупать некоторые облигации на открытом рынке. Это типично, когда облигации торгуются ниже номинала. Средний срок жизни в этом случае может быть значительно меньше фактического количества лет до погашения.

Фонд погашения — это средство погашения средств, заимствованных посредством выпуска облигаций, посредством периодических платежей доверительному управляющему, который погашает часть выпуска, покупая облигации на открытом рынке. Фонд погашения повышает кредитоспособность корпорации, позволяя бизнесу платить инвесторам более низкую процентную ставку.

Доходность к среднему сроку жизни ипотечных ценных бумаг

Доходность к среднему сроку жизни позволяет инвесторам определить ожидаемую доходность ценных бумаг, обеспеченных ипотекой (MBS), из-за досрочного погашения основного ипотечного долга. Этот показатель полезен при ценообразовании MBS, таких как обеспеченные ипотечные обязательства (CMO), выпущенные Федеральной корпорацией жилищного ипотечного кредитования (Freddie Mac) и частными эмитентами.

MBS обычно погашает основную сумму в течение всего срока инвестиции. В зависимости от того, был ли MBS приобретен со скидкой или с премией, досрочная выплата основной суммы может повлиять на ожидаемую доходность инвестора.

Окружающая среда со снижающимися процентными ставками часто приводит домовладельцев к рефинансированию. В процессе рефинансирования старый кредит погашается, поскольку его место занимает новый кредит с более низкими процентными платежами.

Особенности

• Доходность к среднему сроку жизни — это расчет доходности облигации, основанный на среднем сроке погашения, а не на заявленной дате погашения выпуска.

• Доходность к среднему сроку жизни определяет количество времени, которое потребуется для восстановления половины номинальной стоимости облигации.

• Доверительные управляющие облигации фонда погашения будут использовать расчет доходности к среднему сроку жизни, чтобы определить, следует ли им повторно покупать некоторые облигации на открытом рынке.