Fondo de amortización
¿Qué es un fondo de amortización?
Un fondo de amortización es un fondo que contiene dinero apartado o ahorrado para pagar una deuda o un bono. Una empresa que emite deuda tendrá que pagar esa deuda en el futuro, y el fondo de amortización ayuda a suavizar las dificultades de un gran desembolso de ingresos. Se establece un fondo de amortización para que la empresa pueda contribuir al fondo en los años previos al vencimiento del bono.
Un fondo de amortización explicado
Un fondo de amortización ayuda a las empresas que han flotado deuda en forma de bonos a ahorrar dinero gradualmente y evitar un gran pago global al vencimiento. Algunos bonos se emiten con la incorporación de una función de fondo de amortización. El prospecto de un bono de este tipo identificará las fechas en que el emisor tiene la opción de redimir el bono anticipadamente utilizando el fondo de amortización. Si bien el fondo de amortización ayuda a las empresas a garantizar que tengan suficientes fondos reservados para pagar su deuda, en algunos casos, también pueden usar los fondos para recomprar acciones preferentes o bonos en circulación.
Menor Riesgo de Incumplimiento
Un fondo de amortización agrega un elemento de seguridad a una emisión de bonos corporativos para los inversores. Dado que habrá fondos reservados para pagar los bonos al vencimiento, hay menos probabilidad de incumplimiento del pago del dinero adeudado al vencimiento. En otras palabras, la cantidad adeudada al vencimiento es sustancialmente menor si se establece un fondo de amortización. Como resultado, un fondo de amortización ayuda a los inversores a tener cierta protección en caso de quiebra o incumplimiento de la empresa. Un fondo de amortización también ayuda a una empresa a disipar las preocupaciones sobre el riesgo de incumplimiento y, como resultado, atrae a más inversores para su emisión de bonos.
solvencia
Dado que un fondo de amortización agrega un elemento de seguridad y reduce el riesgo de incumplimiento, las tasas de interés de los bonos suelen ser más bajas. Como resultado, la empresa generalmente se considera solvente, lo que puede conducir a calificaciones crediticias positivas para su deuda. Las buenas calificaciones crediticias aumentan la demanda de bonos de una empresa por parte de los inversionistas, lo cual es particularmente útil si una empresa necesita emitir deuda o bonos adicionales en el futuro.
Impacto financiero
Los costos más bajos del servicio de la deuda debido a las tasas de interés más bajas pueden mejorar el flujo de efectivo y la rentabilidad a lo largo de los años. Si la empresa se está desempeñando bien, es más probable que los inversionistas inviertan en sus bonos, lo que generará una mayor demanda y la probabilidad de que la empresa pueda obtener capital adicional si es necesario.
Bonos exigibles
Si los bonos emitidos son exigibles,. significa que la empresa puede retirar o liquidar una parte de los bonos de forma anticipada utilizando el fondo de amortización cuando tenga sentido desde el punto de vista financiero. Los bonos están integrados con una opción de compra que le da al emisor el derecho de "reclamar" o recomprar los bonos. El prospecto de la emisión de bonos puede proporcionar detalles de la característica exigible, incluido el momento en el que se pueden exhortar los bonos, los niveles de precios específicos, así como la cantidad de bonos exigibles. Por lo general, solo una parte de los bonos emitidos son exigibles y los bonos exigibles se eligen al azar utilizando sus números de serie.
Un exigible normalmente se llama a una cantidad ligeramente superior al valor nominal y los que se han llamado antes tienen un valor de llamada más alto. Por ejemplo, un bono exigible a un precio de 102 le paga al inversionista $1020 por cada $1000 de valor nominal, pero las estipulaciones pueden establecer que el precio baja a 101 después de un año.
Si las tasas de interés bajan después de la emisión del bono, la empresa puede emitir nueva deuda a una tasa de interés más baja que la del bono exigible. La empresa utiliza los ingresos de la segunda emisión para pagar los bonos exigibles mediante el ejercicio de la función de rescate. Como resultado, la empresa ha refinanciado su deuda pagando los bonos exigibles de mayor rendimiento con la deuda recién emitida a una tasa de interés más baja.
Además, si las tasas de interés disminuyen, lo que resultaría en precios de bonos más altos, el valor nominal de los bonos sería más bajo que los precios de mercado actuales. En este caso, los bonos podrían ser exigidos por la empresa que redime los bonos de los inversores a su valor nominal. Los inversionistas perderían algunos de sus pagos de intereses, lo que resultaría en menos ingresos a largo plazo.
Otros tipos de fondos de amortización
Los fondos de amortización pueden utilizarse para recomprar acciones preferentes. Las acciones preferentes generalmente pagan un dividendo más atractivo que las acciones ordinarias. Una empresa podría reservar depósitos en efectivo para utilizarlos como fondo de amortización para retirar acciones preferentes. En algunos casos, las acciones pueden tener una opción de compra adjunta, lo que significa que la empresa tiene derecho a recomprar las acciones a un precio predeterminado.
Contabilidad comercial de fondos de amortización
Un fondo de amortización generalmente se incluye como un activo no corriente, o un activo a largo plazo, en el balance de una empresa y, a menudo, se incluye en la lista de inversiones a largo plazo u otras inversiones.
Las empresas intensivas en capital suelen emitir bonos a largo plazo para financiar la compra de nuevas plantas y equipos. Las compañías de petróleo y gas son intensivas en capital porque requieren una cantidad significativa de capital o dinero para financiar operaciones a largo plazo, como plataformas petroleras y equipos de perforación.
Ejemplo del mundo real de un fondo de amortización
Digamos por ejemplo que ExxonMobil Corp. (XOM) emitió US$20 mil millones en deuda a largo plazo en forma de bonos. Los pagos de intereses debían pagarse semestralmente a los tenedores de bonos. La compañía estableció un fondo de amortización mediante el cual se deben pagar $ 4 mil millones al fondo cada año para que se utilicen para pagar la deuda. Para el tercer año, ExxonMobil había pagado $12 mil millones de los $20 mil millones en deuda a largo plazo.
La empresa podría haber optado por no establecer un fondo de amortización, pero habría tenido que pagar $20 mil millones de ganancias, efectivo o ganancias retenidas en el quinto año para pagar la deuda. La empresa también habría tenido que pagar cinco años de pagos de intereses sobre toda la deuda. Si las condiciones económicas se hubieran deteriorado o el precio del petróleo colapsara, Exxon podría haber tenido un déficit de efectivo debido a menores ingresos y no haber podido cumplir con el pago de su deuda.
El pago anticipado de la deuda a través de un fondo de amortización ahorra un gasto de intereses de la empresa y evita que la empresa tenga dificultades financieras a largo plazo si las condiciones económicas o financieras empeoran. Además, el fondo de amortización permite a ExxonMobil la opción de pedir prestado más dinero si es necesario. En nuestro ejemplo anterior, digamos que para el tercer año, la empresa necesitaba emitir otro bono para obtener capital adicional. Dado que solo quedan $ 8 mil millones de los $ 20 mil millones en deuda original, es probable que pueda pedir prestado más capital ya que la compañía ha tenido un historial tan sólido de pago anticipado de su deuda.
Reflejos
Los fondos de amortización pueden ayudar a pagar la deuda al vencimiento o asistir en la recompra de bonos en el mercado abierto.
Un fondo de amortización es una cuenta que contiene dinero apartado para pagar una deuda o un bono.
Los bonos exigibles con fondos de amortización pueden recuperarse anticipadamente eliminando los futuros pagos de intereses del inversor.
El pago anticipado de la deuda a través de un fondo de amortización ahorra un gasto de intereses de la empresa y evita que la empresa tenga dificultades financieras en el futuro.
