Fondo de amortización
驴Qu茅 es un fondo de amortizaci贸n?
Un fondo de amortizaci贸n es un fondo que contiene dinero apartado o ahorrado para pagar una deuda o un bono. Una empresa que emite deuda tendr谩 que pagar esa deuda en el futuro, y el fondo de amortizaci贸n ayuda a suavizar las dificultades de un gran desembolso de ingresos. Se establece un fondo de amortizaci贸n para que la empresa pueda contribuir al fondo en los a帽os previos al vencimiento del bono.
Un fondo de amortizaci贸n explicado
Un fondo de amortizaci贸n ayuda a las empresas que han flotado deuda en forma de bonos a ahorrar dinero gradualmente y evitar un gran pago global al vencimiento. Algunos bonos se emiten con la incorporaci贸n de una funci贸n de fondo de amortizaci贸n. El prospecto de un bono de este tipo identificar谩 las fechas en que el emisor tiene la opci贸n de redimir el bono anticipadamente utilizando el fondo de amortizaci贸n. Si bien el fondo de amortizaci贸n ayuda a las empresas a garantizar que tengan suficientes fondos reservados para pagar su deuda, en algunos casos, tambi茅n pueden usar los fondos para recomprar acciones preferentes o bonos en circulaci贸n.
Menor Riesgo de Incumplimiento
Un fondo de amortizaci贸n agrega un elemento de seguridad a una emisi贸n de bonos corporativos para los inversores. Dado que habr谩 fondos reservados para pagar los bonos al vencimiento, hay menos probabilidad de incumplimiento del pago del dinero adeudado al vencimiento. En otras palabras, la cantidad adeudada al vencimiento es sustancialmente menor si se establece un fondo de amortizaci贸n. Como resultado, un fondo de amortizaci贸n ayuda a los inversores a tener cierta protecci贸n en caso de quiebra o incumplimiento de la empresa. Un fondo de amortizaci贸n tambi茅n ayuda a una empresa a disipar las preocupaciones sobre el riesgo de incumplimiento y, como resultado, atrae a m谩s inversores para su emisi贸n de bonos.
solvencia
Dado que un fondo de amortizaci贸n agrega un elemento de seguridad y reduce el riesgo de incumplimiento, las tasas de inter茅s de los bonos suelen ser m谩s bajas. Como resultado, la empresa generalmente se considera solvente, lo que puede conducir a calificaciones crediticias positivas para su deuda. Las buenas calificaciones crediticias aumentan la demanda de bonos de una empresa por parte de los inversionistas, lo cual es particularmente 煤til si una empresa necesita emitir deuda o bonos adicionales en el futuro.
Impacto financiero
Los costos m谩s bajos del servicio de la deuda debido a las tasas de inter茅s m谩s bajas pueden mejorar el flujo de efectivo y la rentabilidad a lo largo de los a帽os. Si la empresa se est谩 desempe帽ando bien, es m谩s probable que los inversionistas inviertan en sus bonos, lo que generar谩 una mayor demanda y la probabilidad de que la empresa pueda obtener capital adicional si es necesario.
Bonos exigibles
Si los bonos emitidos son exigibles,. significa que la empresa puede retirar o liquidar una parte de los bonos de forma anticipada utilizando el fondo de amortizaci贸n cuando tenga sentido desde el punto de vista financiero. Los bonos est谩n integrados con una opci贸n de compra que le da al emisor el derecho de "reclamar" o recomprar los bonos. El prospecto de la emisi贸n de bonos puede proporcionar detalles de la caracter铆stica exigible, incluido el momento en el que se pueden exhortar los bonos, los niveles de precios espec铆ficos, as铆 como la cantidad de bonos exigibles. Por lo general, solo una parte de los bonos emitidos son exigibles y los bonos exigibles se eligen al azar utilizando sus n煤meros de serie.
Un exigible normalmente se llama a una cantidad ligeramente superior al valor nominal y los que se han llamado antes tienen un valor de llamada m谩s alto. Por ejemplo, un bono exigible a un precio de 102 le paga al inversionista $1020 por cada $1000 de valor nominal, pero las estipulaciones pueden establecer que el precio baja a 101 despu茅s de un a帽o.
Si las tasas de inter茅s bajan despu茅s de la emisi贸n del bono, la empresa puede emitir nueva deuda a una tasa de inter茅s m谩s baja que la del bono exigible. La empresa utiliza los ingresos de la segunda emisi贸n para pagar los bonos exigibles mediante el ejercicio de la funci贸n de rescate. Como resultado, la empresa ha refinanciado su deuda pagando los bonos exigibles de mayor rendimiento con la deuda reci茅n emitida a una tasa de inter茅s m谩s baja.
Adem谩s, si las tasas de inter茅s disminuyen, lo que resultar铆a en precios de bonos m谩s altos, el valor nominal de los bonos ser铆a m谩s bajo que los precios de mercado actuales. En este caso, los bonos podr铆an ser exigidos por la empresa que redime los bonos de los inversores a su valor nominal. Los inversionistas perder铆an algunos de sus pagos de intereses, lo que resultar铆a en menos ingresos a largo plazo.
Otros tipos de fondos de amortizaci贸n
Los fondos de amortizaci贸n pueden utilizarse para recomprar acciones preferentes. Las acciones preferentes generalmente pagan un dividendo m谩s atractivo que las acciones ordinarias. Una empresa podr铆a reservar dep贸sitos en efectivo para utilizarlos como fondo de amortizaci贸n para retirar acciones preferentes. En algunos casos, las acciones pueden tener una opci贸n de compra adjunta, lo que significa que la empresa tiene derecho a recomprar las acciones a un precio predeterminado.
Contabilidad comercial de fondos de amortizaci贸n
Un fondo de amortizaci贸n generalmente se incluye como un activo no corriente, o un activo a largo plazo, en el balance de una empresa y, a menudo, se incluye en la lista de inversiones a largo plazo u otras inversiones.
Las empresas intensivas en capital suelen emitir bonos a largo plazo para financiar la compra de nuevas plantas y equipos. Las compa帽铆as de petr贸leo y gas son intensivas en capital porque requieren una cantidad significativa de capital o dinero para financiar operaciones a largo plazo, como plataformas petroleras y equipos de perforaci贸n.
Ejemplo del mundo real de un fondo de amortizaci贸n
Digamos por ejemplo que ExxonMobil Corp. (XOM) emiti贸 US$20 mil millones en deuda a largo plazo en forma de bonos. Los pagos de intereses deb铆an pagarse semestralmente a los tenedores de bonos. La compa帽铆a estableci贸 un fondo de amortizaci贸n mediante el cual se deben pagar $ 4 mil millones al fondo cada a帽o para que se utilicen para pagar la deuda. Para el tercer a帽o, ExxonMobil hab铆a pagado $12 mil millones de los $20 mil millones en deuda a largo plazo.
La empresa podr铆a haber optado por no establecer un fondo de amortizaci贸n, pero habr铆a tenido que pagar $20 mil millones de ganancias, efectivo o ganancias retenidas en el quinto a帽o para pagar la deuda. La empresa tambi茅n habr铆a tenido que pagar cinco a帽os de pagos de intereses sobre toda la deuda. Si las condiciones econ贸micas se hubieran deteriorado o el precio del petr贸leo colapsara, Exxon podr铆a haber tenido un d茅ficit de efectivo debido a menores ingresos y no haber podido cumplir con el pago de su deuda.
El pago anticipado de la deuda a trav茅s de un fondo de amortizaci贸n ahorra un gasto de intereses de la empresa y evita que la empresa tenga dificultades financieras a largo plazo si las condiciones econ贸micas o financieras empeoran. Adem谩s, el fondo de amortizaci贸n permite a ExxonMobil la opci贸n de pedir prestado m谩s dinero si es necesario. En nuestro ejemplo anterior, digamos que para el tercer a帽o, la empresa necesitaba emitir otro bono para obtener capital adicional. Dado que solo quedan $ 8 mil millones de los $ 20 mil millones en deuda original, es probable que pueda pedir prestado m谩s capital ya que la compa帽铆a ha tenido un historial tan s贸lido de pago anticipado de su deuda.
Reflejos
Los fondos de amortizaci贸n pueden ayudar a pagar la deuda al vencimiento o asistir en la recompra de bonos en el mercado abierto.
Un fondo de amortizaci贸n es una cuenta que contiene dinero apartado para pagar una deuda o un bono.
Los bonos exigibles con fondos de amortizaci贸n pueden recuperarse anticipadamente eliminando los futuros pagos de intereses del inversor.
El pago anticipado de la deuda a trav茅s de un fondo de amortizaci贸n ahorra un gasto de intereses de la empresa y evita que la empresa tenga dificultades financieras en el futuro.
