Avkastning till genomsnittligt liv
Vad är avkastningen till genomsnittet liv?
Avkastning till genomsnittlig livslängd är beräkningen av en obligations avkastning baserat på den genomsnittliga löptiden snarare än den angivna förfallodagen för emissionen. Denna avkastning ersätter den angivna slutliga löptiden med den genomsnittliga livslängden. Genomsnittlig livslängd kallas också för den vägda genomsnittliga löptiden (WAM) eller den vägda medellivslängden (WAL).
Förstå avkastningen till genomsnittet liv
Avkastning-till-genomsnittlig livslängd låter investeraren uppskatta den faktiska avkastningen från en obligationsinvestering, oavsett obligationens exakta förfallodatum. Beräkningen av avkastningen till genomsnittlig livslängd förutsätter att obligationen förfaller den dag som ges av dess genomsnittliga livslängd och till den genomsnittliga inlösenkursen istället för nominellt pris. Den kan beräknas med samma formel som avkastning till löptid ( YTM ) genom att den genomsnittliga livslängden ersätts med obligationens löptid.
Avkastning till genomsnittlig livslängd avgör hur lång tid det tar att återvinna hälften av en obligations nominella värde. Obligationer som har en snabbare återbetalning av kapitalbeloppet kommer att minska risken för fallissemang och gör att en obligationsinnehavare kan återinvestera sina pengar tidigare. Snabbare återinvesteringar kan vara bra eller dåliga, beroende på vilken riktning räntorna har rört sig sedan investeraren köpte obligationen.
Medan vissa obligationer återbetalar kapitalet i ett engångsbelopp vid förfallodagen, återbetalar andra kapitalet i omgångar under obligationens löptid. Denna avbetalningsmetod för återbetalning kallas en sjunkande fondfunktion. I dessa obligationer kräver kontraktet att emittenten regelbundet sätter undan pengar på ett separat konto.
Detta konto är uteslutande för att lösa in obligationerna. Med amortering av en obligations kapital på detta sätt kommer den genomsnittliga livslängdsberäkningen att göra det möjligt för investerare att avgöra hur snart återbetalningen av kapitalet kommer att vara.
Förvaltare av en sjunkande fondobligation kommer att använda beräkningen av avkastning till genomsnittlig livslängd för att hjälpa dem att avgöra om de ska återköpa några av obligationerna på den öppna marknaden. Detta är typiskt när obligationerna handlas under pari. Den genomsnittliga livslängden, i detta fall, kan vara betydligt mindre än det faktiska antalet år fram till förfall.
En sjunkande fond är ett sätt att återbetala medel som lånats genom en obligationsemission genom periodiska betalningar till en förvaltare som går i pension en del av emissionen genom att köpa obligationerna på den öppna marknaden. En sjunkande fond förbättrar ett företags kreditvärdighet och låter företaget betala investerare en lägre ränta.
Avkastning till genomsnittlig livslängd för värdepapper med säkerhet i hypotekslån
Avkastning-till-genomsnittlig livslängd gör det möjligt för investerare att bestämma den förväntade avkastningen för inteckningsskyddade värdepapper (MBS), på grund av förskottsbetalningen av den underliggande bolåneskulden. Detta mått är användbart i prissättningen av MBS, såsom collateralized mortg age obligations (CMOs) utfärdade av Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) och privata emittenter.
En MBS betalar i allmänhet tillbaka kapital under hela investeringens livslängd. Beroende på om MBS köptes till en rabatt eller en premie, kan förskottsbetalningen av kapitalet påverka en investerares förväntade avkastning.
En miljö med sjunkande räntor leder ofta till att husägare refinansierar. I refinansieringsprocessen betalas det gamla lånet av i takt med att ett nytt lån med lägre räntebetalningar tar dess plats.
Höjdpunkter
Avkastning till genomsnittlig löptid är beräkningen av en obligations avkastning som baseras på den genomsnittliga löptiden snarare än den angivna förfallodagen för emissionen.
Avkastning till genomsnittlig livslängd avgör hur lång tid det tar att återvinna hälften av en obligations nominella värde.
Förvaltare av en sjunkande fondobligation kommer att använda beräkningen av avkastning till genomsnittlig livslängd för att hjälpa dem att avgöra om de ska återköpa några av obligationerna på den öppna marknaden.
