Yield-to-General Life
Hva er avkastning-til-gjennomsnittlig levetid?
Avkastning-til-gjennomsnittlig levetid er beregningen av en obligasjons avkastning basert på gjennomsnittlig løpetid i stedet for den oppgitte forfallsdatoen for emisjonen. Denne avkastningen erstatter den oppgitte endelige løpetiden med gjennomsnittlig levetid. Gjennomsnittlig levetid kalles også vektet gjennomsnittlig løpetid (WAM) eller vektet gjennomsnittlig levetid (WAL).
Forstå avkastning-til-gjennomsnittlig levetid
Avkastning-til-gjennomsnittlig levetid lar investoren estimere den faktiske avkastningen fra en obligasjonsinvestering, uavhengig av obligasjonens eksakte forfallsdato. Beregningen av avkastning til gjennomsnittlig levetid forutsetter at obligasjonen forfaller på dagen gitt av dens gjennomsnittlige levetid og til gjennomsnittlig innløsningskurs i stedet for pålydende pris. Den kan beregnes med samme formel som yield to maturi ty (YTM) ved å erstatte obligasjonens løpetid med gjennomsnittlig levetid.
Avkastning-til-gjennomsnittlig levetid bestemmer hvor lang tid det vil ta å gjenvinne halvparten av en obligasjons pålydende verdi. Obligasjoner som har en raskere tilbakebetaling av hovedstolen vil redusere risikoen for mislighold og lar en obligasjonseier reinvestere pengene sine raskere. Raskere reinvestering kan være bra eller dårlig, avhengig av hvilken retning rentene har beveget seg siden investoren kjøpte obligasjonen.
Mens noen obligasjoner tilbakebetaler hovedstolen i et engangsbeløp ved forfall, tilbakebetaler andre hovedstolen i avdrag over obligasjonsperioden. Denne avdragsmetoden for tilbakebetaling kalles en synkende fondsfunksjon. I disse obligasjonene krever avtalen at utsteder regelmessig setter penger til side på en egen konto.
Denne kontoen er utelukkende for å innløse obligasjonene. Med amortisering av en obligasjons hovedstol på denne måten, vil den gjennomsnittlige levetidsberegningen tillate investorer å bestemme hvor raskt tilbakebetaling av hovedstolen vil være.
Forvaltere av en synkende fondsobligasjon vil bruke beregningen av avkastning til gjennomsnittlig levetid for å hjelpe dem med å avgjøre om de bør gjenkjøpe noen av obligasjonene på det åpne markedet. Dette er typisk når obligasjonene handles under pari. Gjennomsnittlig levetid, i dette tilfellet, kan være betydelig mindre enn det faktiske antall år frem til forfall.
Et synkende fond er et middel til å tilbakebetale midler lånt gjennom en obligasjonsemisjon gjennom periodiske utbetalinger til en bobestyrer som trekker tilbake deler av emisjonen ved å kjøpe obligasjonene i det åpne markedet. Et synkende fond forbedrer et selskaps kredittverdighet, og lar virksomheten betale investorer en lavere rente.
Avkastning til gjennomsnittlig levetid for verdipapirer med pant i bolig
Avkastning-til-gjennomsnittlig levetid gjør det mulig for investorer å bestemme forventet avkastning på boliglånssikrede verdipapirer (MBS), på grunn av forskuddsbetalingen av den underliggende pantegjelden. Denne beregningen er nyttig i prissettingen av MBS-er, for eksempel collateralized mortg age obligations (CMOs) utstedt av Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) og private utstedere.
En MBS tilbakebetaler vanligvis hovedstolen gjennom hele investeringens levetid. Avhengig av om MBS ble kjøpt til en rabatt eller en premie, kan forskuddsbetalingen av hovedstolen påvirke en investors forventede avkastning.
Et miljø med fallende renter fører ofte til at boligeiere refinansierer seg. I refinansieringsprosessen blir det gamle lånet nedbetalt etter hvert som et nytt lån med lavere rentebetalinger kommer i stedet.
Høydepunkter
Yield-to-average levetid er beregningen av en obligasjons avkastning som er basert på gjennomsnittlig løpetid i stedet for den oppgitte forfallsdatoen for emisjonen.
Avkastning til gjennomsnittlig levetid bestemmer hvor lang tid det vil ta å gjenvinne halvparten av obligasjonens pålydende verdi.
– Forvaltere av en synkende fondsobligasjon vil bruke beregningen av avkastning til gjennomsnittlig levetid for å hjelpe dem med å avgjøre om de bør gjenkjøpe noen av obligasjonene på det åpne markedet.
