Plon do średniego życia
Co to jest żywotność do średniej?
Rentowność do średniego okresu życia to obliczenie rentowności obligacji na podstawie średniej zapadalności, a nie podanej daty zapadalności emisji. Ta rentowność zastępuje podaną ostateczną zapadalność średnią zapadalnością. Średni okres życia jest również nazywany średnią ważoną zapadalnością (WAM) lub średnią ważoną żywotnością (WAL).
Zrozumienie wydajności do średniej żywotności
Rentowność do średniego okresu życia pozwala inwestorowi oszacować rzeczywisty zwrot z inwestycji w obligacje, niezależnie od dokładnego terminu zapadalności obligacji. Wyliczenie rentowności do średniego okresu życia zakłada, że obligacja zapada w dniu wyznaczonym przez jej średni okres życia i po średniej cenie wykupu, a nie po cenie nominalnej. Można go obliczyć za pomocą tego samego wzoru co rentowność do wykupu ( YTM ), zastępując średni okres zapadalności obligacji.
Rentowność do średniego okresu życia określa, ile czasu zajmie odzyskanie połowy wartości nominalnej obligacji. Obligacje, które mają szybszą spłatę kapitału, zmniejszą ryzyko niewypłacalności i pozwolą obligatariuszowi szybciej zainwestować swoje pieniądze. Szybsza reinwestycja może być dobra lub zła, w zależności od tego, w jakim kierunku zmieniły się stopy procentowe od czasu zakupu obligacji przez inwestora.
Podczas gdy niektóre obligacje spłacają kapitał w formie ryczałtu w terminie zapadalności, inne spłacają kapitał w ratach przez cały okres obligacji. Ta ratalna metoda spłaty nazywana jest funkcją funduszu tonącego . W tych obligacjach umowa obligacyjna wymaga od emitenta regularnego odkładania pieniędzy na oddzielnym rachunku.
Konto to służy wyłącznie do wykupu obligacji. Przy amortyzacji kapitału obligacji w ten sposób obliczenie średniego okresu życia pozwoli inwestorom określić, jak szybko nastąpi spłata kapitału.
Powiernicy tonących obligacji funduszu wykorzystają obliczenie rentowności do średniego okresu życia, aby pomóc im ustalić, czy powinni odkupić część obligacji na otwartym rynku. Jest to typowe, gdy obligacje są notowane poniżej wartości nominalnej. W tym przypadku średni okres życia może być znacznie krótszy niż rzeczywista liczba lat do terminu zapadalności.
Fundusz amortyzacyjny to sposób na spłatę środków pożyczonych w ramach emisji obligacji poprzez okresowe płatności na rzecz powiernika, który wycofuje część emisji, kupując obligacje na otwartym rynku. Fundusz tonący poprawia wiarygodność kredytową korporacji, pozwalając przedsiębiorstwu płacić inwestorom niższe oprocentowanie.
Rentowność do średniej trwałości papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie
Rentowność do średniego okresu życia pozwala inwestorom określić oczekiwany zwrot z papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS), ze względu na przedpłatę bazowego długu hipotecznego. Ta miara jest przydatna w wycenie MBS, takich jak zabezpieczone zobowiązania hipoteczne (CMO) wydane przez Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) i prywatnych emitentów.
MBS zazwyczaj spłaca kapitał przez cały okres trwania inwestycji. W zależności od tego, czy MBS został zakupiony z dyskontem, czy z premią, zaliczkowa spłata kapitału może wpłynąć na oczekiwany zwrot inwestora.
Środowisko, w którym spadają stopy procentowe, często skłania właścicieli domów do refinansowania. W procesie refinansowania stara pożyczka jest spłacana, a jej miejsce zajmuje nowa pożyczka z niższymi odsetkami.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Rentowność do średniego okresu życia to obliczenie rentowności obligacji oparte na średnim terminie zapadalności, a nie na podanej dacie zapadalności emisji.
Rentowność do średniej żywotności określa czas potrzebny na odzyskanie połowy wartości nominalnej obligacji.
Powiernicy tonącej obligacji funduszu będą korzystać z obliczenia rentowności do średniego okresu życia, aby pomóc im ustalić, czy powinni ponownie kupić część obligacji na otwartym rynku.
