Udbytte-til-gennemsnitlig levetid
Hvad er udbytte-til-gennemsnitligt liv?
Afkast-til-gennemsnit levetid er beregningen af en obligations afkast baseret på den gennemsnitlige løbetid i stedet for den angivne udløbsdato for udstedelsen. Dette afkast erstatter den angivne endelige løbetid med den gennemsnitlige løbetid. Gennemsnitlig levetid kaldes også vægtet gennemsnitlig løbetid (WAM) eller vægtet gennemsnitlig levetid (WAL).
Forstå udbytte-til-gennemsnitligt liv
Afkast-til-gennemsnit levetid lader investoren estimere det faktiske afkast fra en obligationsinvestering, uanset obligationens nøjagtige udløbsdato. Beregningen af afkast-til-gennemsnitslevetid forudsætter, at obligationen udløber på dagen givet af dens gennemsnitlige levetid og til den gennemsnitlige indfrielseskurs i stedet for parikursen. Den kan beregnes med samme formel som yield to maturi ty (YTM) ved at erstatte obligationens løbetid med den gennemsnitlige levetid.
Afkast-til-gennemsnit levetid bestemmer den tid, det vil tage at inddrive halvdelen af en obligations pålydende værdi. Obligationer, der har en hurtigere tilbagebetaling af hovedstolen, vil sænke risikoen for misligholdelse og giver en obligationsejer mulighed for at geninvestere deres penge hurtigere. Hurtigere geninvestering kan være god eller dårlig, afhængigt af hvilken retning renten har bevæget sig, siden investor købte obligationen.
Mens nogle obligationer tilbagebetaler hovedstolen i et engangsbeløb ved udløb, tilbagebetaler andre hovedstolen i rater over obligationens løbetid. Denne afdragsmetode til tilbagebetaling kaldes en synkende fondsfunktion. I disse obligationer kræver aftalen, at udstederen regelmæssigt sætter penge til side på en separat konto.
Denne konto har udelukkende til formål at indløse obligationerne. Med amortisering af en obligations hovedstol på denne måde, vil den gennemsnitlige levetidsberegning give investorer mulighed for at bestemme, hvor hurtigt tilbagebetalingen af hovedstolen vil være.
Forvaltere af en synkende fondsobligation vil bruge beregningen af afkast-til-gennemsnitlig levetid til at hjælpe dem med at afgøre, om de skal genkøbe nogle af obligationerne på det åbne marked. Dette er typisk, når obligationerne handler under pari. Den gennemsnitlige levetid kan i dette tilfælde være væsentligt mindre end det faktiske antal år indtil udløb.
En synkende fond er et middel til at tilbagebetale midler lånt gennem en obligationsudstedelse gennem periodiske betalinger til en administrator, der trækker en del af udstedelsen tilbage ved at købe obligationerne på det åbne marked. En synkende fond forbedrer en virksomheds kreditværdighed og lader virksomheden betale investorerne en lavere rente.
Afkast-til-gennemsnitlig levetid for realkreditsikrede værdipapirer
Afkast-til-gennemsnitslevetid giver investorer mulighed for at bestemme det forventede afkast af pantesikrede værdipapirer (MBS) på grund af forudbetalingen af den underliggende realkreditgæld. Denne metrik er nyttig i prisfastsættelsen af MBS'er, såsom collateralized mortg age obligations (CMO'er) udstedt af Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) og private udstedere.
En MBS tilbagebetaler generelt hovedstol i hele investeringens levetid. Afhængigt af om MBS'en blev købt til en rabat eller en præmie, kan forudbetalingen af hovedstolen påvirke en investors forventede afkast.
Et miljø med faldende renter får ofte boligejere til at refinansiere. I refinansieringsprocessen betales det gamle lån ud, efterhånden som et nyt lån med lavere rentebetalinger træder i stedet.
Højdepunkter
Afkast-til-gennemsnit levetid er beregningen af en obligations afkast, der er baseret på den gennemsnitlige løbetid frem for den angivne udløbsdato for udstedelsen.
Afkast-til-gennemsnit levetid bestemmer, hvor lang tid det vil tage at inddrive halvdelen af en obligations pålydende værdi.
Forvaltere af en synkende fondsobligation vil bruge afkast-til-gennemsnit-levetid-beregningen til at hjælpe dem med at afgøre, om de skal genkøbe nogle af obligationerne på det åbne marked.
