Vida útil média
O que é a vida útil média?
Yield-to-average life é o cálculo do rendimento de um tÃtulo com base no vencimento médio em vez da data de vencimento indicada da emissão. Este rendimento substitui o vencimento final declarado pelo vencimento médio da vida. A vida média também é chamada de maturidade média ponderada (WAM) ou vida média ponderada (WAL).
Entendendo a vida útil média
A vida útil média permite que o investidor estime o retorno real de um investimento em tÃtulos, independentemente da data de vencimento exata do tÃtulo. O cálculo do rendimento para a vida média assume que o tÃtulo vence no dia dado pela sua vida média e pelo preço médio de resgate em vez do preço nominal. Ele pode ser calculado com a mesma fórmula que o rendimento até o vencimento ( YTM ) substituindo a vida média pelo vencimento do tÃtulo.
A vida útil média determina o tempo necessário para recuperar metade do valor de face de um tÃtulo. Os tÃtulos que têm um reembolso mais rápido do principal reduzirão o risco de inadimplência e permitirão que um detentor de tÃtulos reinvesta seu dinheiro mais cedo. O reinvestimento mais rápido pode ser bom ou ruim, dependendo de qual direção as taxas de juros mudaram desde que o investidor comprou o tÃtulo.
Enquanto alguns tÃtulos pagam o principal de uma só vez no vencimento, outros pagam o principal em parcelas durante o prazo do tÃtulo. Esse método de pagamento parcelado é chamado de recurso de fundo de amortização. Nesses tÃtulos, a escritura exige que o emissor reserve dinheiro em uma conta separada regularmente.
Esta conta destina-se exclusivamente ao resgate de tÃtulos. Com a amortização do principal de um tÃtulo dessa forma, o cálculo da vida média permitirá que os investidores determinem em quanto tempo será o pagamento do principal.
Os fiduciários de um tÃtulo de fundo de amortização usarão o cálculo do rendimento para a vida média para ajudá-los a determinar se devem recomprar alguns dos tÃtulos no mercado aberto. Isso é tÃpico quando os tÃtulos estão sendo negociados abaixo do par. A vida média, neste caso, pode ser significativamente menor do que o número real de anos até o vencimento.
Um fundo de amortização é um meio de reembolsar fundos emprestados por meio de uma emissão de tÃtulos por meio de pagamentos periódicos a um administrador que aposenta parte da emissão comprando os tÃtulos no mercado aberto. Um fundo de amortização melhora a qualidade de crédito de uma corporação, permitindo que a empresa pague aos investidores uma taxa de juros mais baixa.
Vida útil média para tÃtulos lastreados em hipotecas
A vida útil média permite que os investidores determinem o retorno esperado dos tÃtulos garantidos por hipotecas (MBS), devido ao pré-pagamento da dÃvida hipotecária subjacente. Essa métrica é útil na precificação de MBSs, como obrigações de hipoteca garantidas (CMOs) emitidas pela Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) e emissores privados.
Um MBS geralmente paga o principal ao longo da vida do investimento. Dependendo se o MBS foi comprado com desconto ou prêmio, o pagamento antecipado do principal pode afetar o retorno esperado do investidor.
Um ambiente com taxas de juros em declÃnio muitas vezes leva os proprietários de imóveis a refinanciar. No processo de refinanciamento, o empréstimo antigo é pago à medida que um novo empréstimo com juros mais baixos é substituÃdo.
##Destaques
Yield-to-average life é o cálculo do rendimento de um tÃtulo baseado no vencimento médio e não na data de vencimento indicada da emissão.
A vida útil média determina o tempo necessário para recuperar metade do valor de face de um tÃtulo.
Os fiduciários de um tÃtulo de fundo de amortização usarão o cálculo do rendimento para a vida média para ajudá-los a determinar se devem recomprar alguns dos tÃtulos no mercado aberto.
