Käteismarkkinat
Mikä on käteismarkkinat?
Käteismarkkinat ovat markkinapaikka, jossa ostetut hyödykkeet tai arvopaperit maksetaan ja vastaanotetaan myyntipisteessä. Esimerkiksi pörssi on käteismarkkina, koska sijoittajat saavat osakkeita välittömästi käteisellä vastineeksi.
Käteismarkkinat tunnetaan myös spot-markkinoina, koska niiden liiketoimet ratkaistaan "paikan päällä". Tämä voidaan verrata johdannaismarkkinoihin, kuten futuurimarkkinoihin,. joissa ostajat maksavat oikeudesta saada tavaran, kuten öljytynnyrin, tiettynä päivänä tulevaisuudessa.
Käteismarkkinoita ei pidä sekoittaa rahamarkkinoihin,. joissa käydään kauppaa käteisvaroilla (eli hyvin lyhytaikaisilla velkainstrumenteilla), kuten treasuureilla ja yritystodistuksilla.
Käteismarkkinoiden ymmärtäminen
Käteismarkkinat voivat tapahtua joko säännellyssä pörssissä, kuten osakemarkkinoilla, tai suhteellisen sääntelemättöminä OTC - kaupoissa. Säännellyt pörssit tarjoavat institutionaalisia suojauksia, jotka voivat suojata vastapuoliriskeiltä, kun taas OTC-markkinat antavat osapuolille mahdollisuuden mukauttaa sopimuksiaan. Futuurimarkkinoita hoidetaan yksinomaan pörsseissä, kun taas termiinisopimuksilla , joita käytetään tyypillisesti valuuttatransaktioissa (FX), käydään kauppaa OTC-markkinoilla.
Joskus käteismarkkinoiden ja futuurimarkkinoiden välinen raja voi hämärtyä. Esimerkiksi New Yorkin pörssin (NYSE) kaltaiset pörssit ovat enimmäkseen käteismarkkinoita, mutta ne mahdollistavat myös kaupankäynnin johdannaistuotteista,. joita ei selvitetä paikan päällä. Siksi NYSE ja muut pörssit voivat toimia myös futuurimarkkinana, riippuen kaupankäynnin kohteena olevista kohde-etuuksista.
Se, valitseeko sijoittaja käydä kauppaa käteismarkkinoilla vai futuurimarkkinoilla, riippuu hänen ainutlaatuisista tarpeistaan. Esimerkiksi teollisuusyritys, joka tarvitsee öljyä tuotantoprosessiensa polttoaineena, voi ostaa öljytynnyreitä käteismarkkinoilta ja ottaa fyysisen toimituksen myyntipisteestä. Sitä vastoin sama yhtiö saattaa haluta suojautua siltä riskiltä, että öljyn hinta nousee seuraavina vuosina. Tätä varten se voi ostaa öljyn futuurisopimuksia, jolloin yksikään fyysinen öljytynnyri ei vaihtaisi käsiä myynnin yhteydessä.
Spot-hinta
Rahoitusvälineen nykyistä hintaa kutsutaan spot-hinnaksi. Se on hinta, jolla instrumentti voidaan myydä tai ostaa välittömästi. Ostajat ja myyjät luovat spot-hinnan lähettämällä osto- ja myyntitilauksensa. Likvidillä markkinoilla spot -hinta voi muuttua sekunnilla, kun tilaukset täyttyvät ja uusia tulee markkinoille.
Erityisiä huomioita
Monilla hyödykkeillä on aktiiviset käteismarkkinat, joilla fyysisiä spot -hyödykkeitä ostetaan ja myydään reaaliajassa käteisellä. FX:llä on myös käteisvaluuttamarkkinat, joilla kohde- valuutat vaihdetaan fyysisesti selvityspäivän jälkeen. Toimitus tapahtuu yleensä kahden päivän kuluessa toteutuksesta, koska varojen siirto pankkitilien välillä kestää yleensä kaksi päivää. Osakemarkkinoita voidaan pitää myös spot-markkinoina, joissa yritysten osakkeet vaihtavat omistajaa reaaliajassa.
Päättäessään käteisen ja johdannaismarkkinoiden välillä sijoittajat ottavat huomioon myös kaupankäynnin kustannukset kullakin markkinapaikalla. Useimpien hyödykkeiden kohdalla kyseisen hyödykkeen ostokustannukset spot-markkinoilta ovat alhaisemmat kuin sen kustannukset futuurimarkkinoilla. Tämä johtuu siitä, että hyödykkeen fyysiseen haltuunottoon liittyy kustannuksia, kuten varastointikulut ja vakuutus.
Vaikka suuri määrä liiketoimia tapahtuu käteismarkkinoilla maailmanlaajuisesti, paljon suurempi määrä transaktioita tapahtuu futuurimarkkinoilla. Tämä johtuu pääasiassa erilaisista johdannaismarkkinoista, joista on tullut viime vuosina yhä suurempia ja likvidempiä.
Esimerkki käteismarkkinoilta
ABC Foods on valmistava yritys, joka käyttää vehnää useissa elintarvikkeissaan. Sen sijaan, että ABC viljelisi vehnää suoraan, se luottaa käteismarkkinoihin toimittaakseen vehnätarvikkeita. Se ostaa suuria määriä vehnää joka kuukausi maanviljelijöiltä, maksaa nämä tavarat käteisellä ja varastoi ne varastoihinsa.
Käteismarkkinoiden ostojen lisäksi ABC käyttää termiinisopimuksia turvatakseen oikeuden ostaa vehnää ennalta määrättyyn hintaan tulevaisuudessa. Näissä tilanteissa ABC ei ota vehnää haltuunsa myyntipisteessä. Nämä liiketoimet tapahtuvat OTC-periaatteella ABC:n ja tietyn vastapuolen,. kuten elintarvikevälittäjän tai tietyn vehnän tuottajan, välillä.
Käteismarkkinoiden edut ja haitat
Käteismarkkinahinta on tämänhetkinen tarjous tietyn hyödykkeen välittömästä ostosta, maksusta ja toimituksesta. Tämä on uskomattoman tärkeää, koska johdannaismarkkinoiden hinnat, kuten futuurit ja optiot,. perustuvat väistämättä näihin arvoihin.
Käteismarkkinat ovat myös yleensä uskomattoman likvidejä ja aktiivisia tästä syystä. Hyödykkeiden tuottajat ja kuluttajat sitoutuvat spot-markkinoihin ja sitten suojautumaan johdannaismarkkinoilla.
TTT
Käteismarkkinoiden haittana on kuitenkin fyysisen hyödykkeen toimituksen vastaanottaminen. Jos ostat paikalla porsaan vatsaa, omistat nyt eläviä sikoja. Vaikka lihanjalostuslaitos saattaa haluta tätä, keinottelija ei todennäköisesti halua.
Toinen haittapuoli on, että käteismarkkinoita ei voida käyttää tehokkaasti suojaamaan tavaroiden tuotantoa tai kulutusta tulevaisuudessa, jolloin johdannaismarkkinat sopivat paremmin.
Kohokohdat
Pörssejä pidetään käteismarkkinoina, koska osakkeet vaihdetaan käteiseksi myyntipisteessä.
Tätä voidaan verrata johdannaismarkkinoihin, joissa sijoittajat ostavat haltuunotto-oikeuden joskus tulevaisuudessa.
Käteismarkkinoilla (spot) ostajat ottavat tavarat välittömästi haltuunsa myyntipisteessä.
