Commercial Paper Funding Facility (CPFF)

Mikä on Commercial Paper Funding Facility (CPFF)?

Commercial Paper Funding Facility (CPFF) oli lokakuussa 2008 käynnistetty ohjelma, jonka tarkoituksena oli lievittää rahamarkkinarahastoihin kohdistuvaa painetta suuren taantuman aikana. CPFF on suunniteltu lisäämään yritystodistusmarkkinoiden likviditeettiä tarjoamalla rahoitusta liikkeeseenlaskijoille. Ohjelma tarjosi erityisesti yritystodistusten liikkeeseenlaskijoiden likviditeetin varamittarin erikoistarkoitukseen tarkoitetun ajoneuvon (SPV) kautta .

Fed avasi CPFF:n uudelleen maaliskuussa 2020 vastauksena maailmanlaajuisen COVID-19-pandemian alkamiseen liittyvään jyrkän markkinoiden myyntiin ja taloudelliseen epävarmuuteen .

Commercial Paper Funding Facilityn (CPFF) ymmärtäminen

Yritystodistus on tärkeä rahoituslähde monille yrityksille. Se on yleisesti käytetty yritysten liikkeeseen laskema vakuudeton lyhytaikainen velkainstrumentti, jota käytetään tyypillisesti palkanlaskennan, ostovelkojen ja vaihto-omaisuuden rahoittamiseen sekä muiden lyhytaikaisten velkojen kattamiseen.

Yritystodistusmarkkinoilla oli suuri rooli vuonna 2007 alkaneessa finanssikriisissä . Kun sijoittajat alkoivat epäillä Lehman Brothersin kaltaisten yritysten taloudellista vakautta ja maksuvalmiutta , yritystodistusmarkkinat jäätyivät, eivätkä yritykset enää päässeet helposti ja nopeasti käyttöön. edullinen rahoitus. Toinen yritystodistusmarkkinoiden jäätymisen vaikutus oli se, että jotkut rahamarkkinarahastot – merkittävät yritystodistussijoittajat – "murssivat vastuun". Tämä tarkoitti, että kyseisten rahastojen nettovarallisuusarvot olivat alle 1 dollarin, mikä heijastaa niiden liikkeeseen laskemien yritystodistusten arvon pienenemistä, jotka ovat laskeneet liikkeeseen epäiltyjen taloudellisen aseman yritysten.

New Yorkin Federal Reserve Bank loi yritystodistusrahoitusjärjestelyn 7. lokakuuta 2008 yritystodistusmarkkinoiden rahoitusvälittäjien kohtaaman luottokriisin seurauksena. Federal Reserve Bank of New York sulki CPFF:n helmikuussa 2010 sen jälkeen, kun se ei enää ollut tarpeen rahoitussektorin ja koko talouden elpyessä.

Federal Reserve Bank of New York rahoitti suoraan CPFF:n kautta luodut SPV-yritykset , ja niillä ostettiin kolmen kuukauden yritystodistuksia, sekä vakuudellisia että vakuudettomia. Tämä rahoitus oli sitten tarkoitus turvata erityisyhtiöihin sijoitetuilla varoilla ja myös vakuudettomien paperien liikkeeseenlaskijoiden maksamilla maksuilla. Yhdysvaltain valtiovarainministeriö katsoi, että ohjelma oli välttämätön rahoitusmarkkinoiden merkittävien häiriöiden estämiseksi.

CPFF ja COVID-19-pandemia

Maaliskuussa 2020 suuri osa maailman globaaleista markkinoista ja talouskoneistosta joutui sekaisin, kun COVID-19-pandemia syntyi ja levisi kaikkialle maailmaan. Tämä pakotti hallitukset määräämään sulkemismääräyksiä ja monet ihmiset jäivät kotiin tartunnan pelosta. Tänä aikana Fed perusti uudelleen CPFF-järjestelyn vuodeksi SPV:n kautta auttaakseen ylläpitämään vakautta yritystodistusmarkkinoilla .

Yhdysvaltain valtiovarainministeriö myönsi myös 10 miljardin dollarin luottosuojan Yhdysvaltain keskuspankille CPFF:n yhteydessä valtiovarainministeriön Exchange Stabilization Fund (ESF) -rahastosta.Fed rahoitti sitten SPV:tä CPFF:n puitteissa. Sen lainojen vakuutena oli SPV:n kaikki omaisuus.

Kohokohdat

• Commercial Paper Funding Facility (CPFF) oli Federal Reserven perustama ohjelma yritystodistusmarkkinoiden vakauttamiseksi vuoden 2008 finanssikriisin aikana SPV:n avulla .

• Yritystodistuksilla tarkoitetaan yritysten lyhytaikaisia velkainstrumentteja, joilla rahoitetaan monien yritysten päivittäistä toimintaa ja jotka ovat elintärkeitä sekä yritysten että rahoitusmarkkinoiden toiminnalle.

• CPFF perustettiin uudelleen keväällä 2020 vastauksena COVID-19-pandemian alkuperäiseen taloudelliseen laskuun.

• Commercial Paper Funding Facility (CPFF), sekä vuoden 2008 että 2020 versiot, hallinnoi Federal Reserve Bank of New York.