商業紙資金調達施設（CPFF）

##コマーシャルペーパーファンディングファシリティ（CPFF）とは何ですか？

コマーシャルペーパーファンディングファシリティ（CPFF）は、大不況時のマネーマーケットファンドへの負担を軽減するために2008年10月に開始されたプログラムでした。 CPFFは、発行者に資金を提供することにより、商業紙市場の流動性を高めるように設計されました。このプログラムは、特別目的車両（SPV ）を介した商用紙発行者の流動性のバックアップ手段を具体的に提供しました。

連邦政府は、世界的なCOVID-19の大流行の開始を取り巻く急激な市場の売り切りと経済の不確実性に対応して、2020年3月に再びCPFFを開設しました。

##コマーシャルペーパーファンディングファシリティ（CPFF）を理解する

コマーシャルペーパーは、多くの企業にとって重要な資金源です。これは、企業が発行する一般的に使用されるタイプの無担保の短期債務証書であり、通常、給与、支払勘定、在庫の資金調達、およびその他の短期債務の履行に使用されます。

金融危機において、コマーシャルペーパー市場は大きな役割を果たしました。投資家がリーマンブラザーズなどの企業の金融の安定性と流動性に疑問を呈し始めると、コマーシャルペーパー市場は凍結し、企業はもはや容易にアクセスできなくなりました。手頃な資金。コマーシャルペーパー市場の凍結のもう1つの影響は、一部のマネーマーケットファンド（コマーシャルペーパーへの実質的な投資家）が「金を壊す」ことでした。これは、影響を受けたファンドの純資産価値が1ドル未満であることを意味します。これは、財政状態が疑われる企業が発行した未払いの商業紙の価値が低下していることを反映しています。

その後、コマーシャルペーパーファンディングファシリティは、コマーシャルペーパー市場の金融仲介業者が直面した信用危機の結果として、2008年10月7日にニューヨーク連邦準備銀行によって設立されました。ニューヨーク連邦準備銀行は、金融セクターとより広範な経済が回復したために必要がなくなった後、2010年2月にCPFFを閉鎖しました。

CPFFを通じて作成されたSPVは、ニューヨーク連邦準備銀行から直接資金提供を受け、担保付きと無担保の両方で3か月の商用紙を購入するために使用されました。この資金調達は、SPVに配置された資産と、無担保紙の発行者が支払った料金によって確保されることになりました。米国財務省は、金融市場のさらなる実質的な混乱を防ぐためにプログラムが必要であると感じました。

##CPFFとCOVID-19パンデミック

2020年3月、COVID-19の大流行が発生し、世界中に広まったため、世界の世界市場と経済機構の多くが混乱に陥りました。これは政府に封鎖命令を課すことを余儀なくさせ、多くの人々は感染を恐れて家にとどまりました。この間、連邦政府は、商業用紙市場の安定性を維持するために、SPVを通じて1年ごとにCPFF施設を再建しました。

米国財務省はまた、財務省の交換安定化基金（ESF）からのCPFFに関連して、連邦準備制度に100億ドルの信用保護を提供しました。その後、連邦準備制度は、CPFFの下でSPVに資金を提供しました。そのローンは、SPVのすべての資産によって確保されていました。

##ハイライト

-コマーシャルペーパーファンディングファシリティ（CPFF）は、SPVを使用して、2008年の金融危機の際にコマーシャルペーパー市場を安定させるために連邦準備制度によって設立されたプログラムでした。

-コマーシャルペーパーは、多くの企業の日常業務に資金を提供するために使用される短期の企業債務証書を指し、企業と金融市場の両方の機能に不可欠です。

-CPFFは、COVID-19パンデミックの最初の経済的落ち込みに対応して、2020年の春に再設立されました。

-2008年版と2020年版の両方のCommercialPaperFunding Facility（CPFF）は、ニューヨーク連邦準備銀行によって管理されています。