Ticari Kağıt Fonlama Tesisi (CPFF)
Ticari Kağıt Finansman Kolaylığı (CPFF) Nedir?
Büyük Durgunluk sırasında para piyasası fonları üzerindeki yükü hafifletmek için Ekim 2008'de kurulan bir programdı . CPFF, ihraççılara fon sağlayarak ticari kağıt piyasasının likiditesini artırmak için tasarlanmıştır. Program, özel amaçlı bir araç (SPV) aracılığıyla ticari kağıt ihraççıları için özel olarak yedek bir likidite ölçüsü sağladı .
Fed, küresel COVID-19 pandemisinin başlangıcını çevreleyen dik piyasa satışları ve ekonomik belirsizliğe yanıt olarak Mart 2020'de CPFF'yi yeniden açtı .
Ticari Kağıt Finansman Tesisini (CPFF) Anlama
Ticari kağıt,. birçok işletme için kritik bir finansman kaynağıdır. Şirketler tarafından ihraç edilen, genellikle bordro, borç hesapları ve stokların finansmanı ve diğer kısa vadeli yükümlülüklerin karşılanması için kullanılan, yaygın olarak kullanılan bir teminatsız, kısa vadeli borçlanma aracıdır .
finansal krizde senet piyasası büyük rol oynadı . Yatırımcılar Lehman Brothers gibi firmaların finansal istikrarından ve likiditesinden şüphe duymaya başlayınca, senet piyasası dondu ve firmalar artık kolay ve ucuza erişemez hale geldi. uygun finansman. Ticari senet piyasasının dondurulmasının bir başka etkisi de bazı para piyasası fonlarıydı -ticari senetteki önemli yatırımcılar- "parayı kırmak". Bu, etkilenen fonların net varlık değerlerinin 1 doların altında olduğu anlamına geliyordu, bu da mali durumu şüpheli olan firmalar tarafından ihraç edilen olağanüstü ticari senetlerin azalan değerini yansıtıyordu.
Ticari Kağıt Fonlama Tesisi, daha sonra , ticari kağıt piyasasında finansal aracıların karşılaştığı kredi sıkışıklığının bir sonucu olarak, 7 Ekim 2008 tarihinde New York Federal Rezerv Bankası tarafından oluşturulmuştur. New York Federal Rezerv Bankası, finans sektörü ve daha geniş ekonomi toparlandıkça artık gerekli hale gelmedikten sonra CPFF'yi Şubat 2010'da kapattı.
CPFF aracılığıyla oluşturulan SPV'ler doğrudan New York Federal Rezerv Bankası tarafından finanse edildi ve hem teminatlı hem teminatsız üç aylık ticari senet satın almak için kullanıldı. Bu finansman daha sonra SPV'lere yerleştirilen varlıklarla ve ayrıca teminatsız kağıt ihraççıları tarafından ödenen ücretlerle güvence altına alınacaktı. ABD Hazine Bakanlığı, programın finansal piyasalarda daha fazla bozulmayı önlemek için gerekli olduğunu hissetti.
CPFF ve COVID-19 Salgını
Mart 2020'de, COVID-19 pandemisi ortaya çıkıp tüm dünyaya yayıldıkça, dünyadaki küresel pazarların ve ekonomik aygıtların çoğu altüst oldu. Bu, hükümetleri tecrit emirleri uygulamaya zorladı ve birçok insan enfeksiyon korkusuyla evde kaldı. Bu süre zarfında Fed, ticari senet piyasasında istikrarın korunmasına yardımcı olmak için bir SPV aracılığıyla CPFF tesisini bir yıllığına yeniden kurdu .
ABD Hazinesi ayrıca Hazine'nin Döviz İstikrar Fonu'ndan (ESF) CPFF ile bağlantılı olarak Federal Rezerv'e 10 milyar dolarlık kredi koruması sağladı. Daha sonra Federal Rezerv, CPFF kapsamında SPV'ye finansman sağladı. Kredileri, SPV'nin tüm varlıkları tarafından güvence altına alındı.
Öne Çıkanlar
Ticari Kağıt Fonlama Tesisi (CPFF), 2008 mali krizi sırasında ticari kağıt piyasasını SPV'lerin kullanımı yoluyla istikrara kavuşturmak için Federal Rezerv tarafından kurulan bir programdı .
Ticari senet, birçok işletmenin günlük operasyonlarını finanse etmek için kullanılan kısa vadeli kurumsal borçlanma araçlarını ifade eder ve hem işletmelerin hem de finansal piyasaların işleyişi için çok önemlidir.
CPFF, COVID-19 pandemisinin ilk ekonomik serpintisine yanıt olarak 2020 İlkbaharında yeniden kuruldu.
Hem 2008 hem de 2020 versiyonları olan Commercial Paper Funding Facility (CPFF), New York Federal Rezerv Bankası tarafından yönetilmektedir.
