Commercial Paper Funding Facility (CPFF)
Hvað er Commercial Paper Funding Facility (CPFF)?
Commercial Paper Funding Facility (CPFF) var áætlun sem sett var á laggirnar í október 2008 til að draga úr álagi á peningamarkaðssjóði í kreppunni miklu. CPFF var hannað til að auka lausafjárstöðu viðskiptabréfamarkaðarins með því að veita útgefendum fjármögnun. Forritið veitti sérstaklega varamælingu á lausafjárstöðu fyrir útgefendur viðskiptabréfa í gegnum sértækt ökutæki (SPV).
Seðlabankinn opnaði aftur CPFF í mars 2020 til að bregðast við mikilli sölu á markaði og efnahagslegri óvissu um upphaf alþjóðlegs COVID-19 heimsfaraldurs .
Skilningur á Commercial Paper Funding Facility (CPFF)
Viðskiptapappír er mikilvæg uppspretta fjármögnunar fyrir mörg fyrirtæki. Það er algeng tegund ótryggðra skammtímaskuldabréfa sem gefin eru út af fyrirtækjum, venjulega notuð til að fjármagna launagreiðslur, viðskiptaskuldir og birgðahald og mæta öðrum skammtímaskuldum.
Viðskiptabréfamarkaðurinn spilaði stórt hlutverk í fjármálakreppunni sem hófst árið 2007. Þegar fjárfestar fóru að efast um fjármálastöðugleika og lausafjárstöðu fyrirtækja eins og Lehman Brothers,. fraus viðskiptabréfamarkaðurinn og fyrirtæki gátu ekki lengur aðgang að auðveldum og fjármögnun á viðráðanlegu verði. Önnur áhrif frystingar á viðskiptabréfamarkaði voru að sumir peningamarkaðssjóðir — umtalsverðir fjárfestar í viðskiptabréfum — „brjóttu út peningana“. Þetta þýddi að sjóðirnir sem urðu fyrir áhrifum voru með hrein eignarvirði undir $1, sem endurspeglar minnkandi verðmæti útistandandi viðskiptabréfa þeirra sem gefin voru út af fyrirtækjum með grunsamlega fjárhagslega stöðu.
Viðskiptabréfafjármögnunarfyrirgreiðslan var síðan stofnuð af Seðlabanka New York þann 7. október 2008, sem afleiðing af lánsfjárkreppunni sem fjármálamiðlarar stóðu frammi fyrir á viðskiptabréfamarkaðinum. Seðlabanki New York lokaði CPFF í febrúar 2010 eftir að það varð ekki lengur nauðsynlegt þar sem fjármálageirinn og hagkerfið í heild náði sér á strik.
SPV-skjölin sem stofnuð voru í gegnum CPFF voru fjármögnuð beint af Seðlabanka New York og voru notuð til að kaupa þriggja mánaða viðskiptabréf, bæði tryggð og ótryggð. Þessi fjármögnun átti síðan að vera tryggð með þeim eignum sem settar voru inn í SPV og einnig með gjöldum sem útgefendur ótryggðs pappírs greiða. Bandaríska fjármálaráðuneytið taldi að áætlunin væri nauðsynleg til að koma í veg fyrir frekari verulega röskun á fjármálamörkuðum.
CPFF og COVID-19 heimsfaraldurinn
Í mars 2020 var mikið af alþjóðlegum mörkuðum og efnahagskerfi heimsins hent í upplausn þegar COVID-19 heimsfaraldurinn kom fram og dreifðist um allan heim. Þetta neyddi ríkisstjórnir til að setja fyrirskipanir um lokun og margir héldu sig heima af ótta við smit. Á þessum tíma endurreisti seðlabankinn CPFF aðstöðuna á eins árs grundvelli með SPV til að hjálpa til við að viðhalda stöðugleika á viðskiptabréfamarkaði .
Ríkissjóður Bandaríkjanna veitti Seðlabankanum einnig 10 milljarða dala lánsfjárvernd í tengslum við CPFF úr Exchange Stabilization Fund (ESF) ríkissjóðs. Seðlabankinn veitti síðan SPV fjármögnun samkvæmt CPFF. Lán þess voru tryggð með veði í öllum eignum SPV.
Hápunktar
Commercial Paper Funding Facility (CPFF) var áætlun stofnað af Seðlabankanum til að koma á stöðugleika á viðskiptabréfamarkaðinum í fjármálakreppunni 2008 með því að nota SPV .
Viðskiptabréf vísar til skammtímaskuldabréfa fyrirtækja sem notuð eru til að fjármagna daglegan rekstur margra fyrirtækja og skiptir sköpum fyrir starfsemi bæði fyrirtækja og fjármálamarkaða.
CPFF var endurreist vorið 2020 til að bregðast við fyrstu efnahagslegu afleiðingu COVID-19 heimsfaraldursins.
Commercial Paper Funding Facility (CPFF), bæði 2008 og 2020 útgáfurnar, er stjórnað af Seðlabanka New York.
