Kemudahan Pembiayaan Kertas Komersial (CPFF)

Apakah Kemudahan Pembiayaan Kertas Komersial (CPFF)?

Kemudahan Pembiayaan Kertas Komersial (CPFF) adalah program yang dimulakan pada Oktober 2008 untuk mengurangkan tekanan pada dana pasaran wang semasa Kemelesetan Besar. CPFF direka bentuk untuk meningkatkan kecairan pasaran kertas komersial dengan menyediakan pembiayaan kepada penerbit. Program ini secara khusus menyediakan ukuran sandaran kecairan untuk pengeluar kertas komersial melalui kenderaan tujuan khas (SPV).

Fed sekali lagi membuka CPFF pada Mac 2020 sebagai tindak balas kepada penjualan pasaran yang curam dan ketidaktentuan ekonomi sekitar permulaan pandemik COVID-19 global .

Memahami Kemudahan Pembiayaan Kertas Komersial (CPFF)

Kertas komersil adalah sumber pembiayaan yang kritikal untuk banyak perniagaan. Ia ialah jenis instrumen hutang jangka pendek tidak bercagar yang biasa digunakan yang dikeluarkan oleh syarikat, biasanya digunakan untuk pembiayaan senarai gaji, akaun belum bayar dan inventori, dan memenuhi liabiliti jangka pendek yang lain.

Pasaran kertas komersil memainkan peranan besar dalam krisis kewangan yang bermula pada tahun 2007. Apabila pelabur mula meragui kestabilan kewangan dan kecairan firma seperti Lehman Brothers,. pasaran kertas komersil terkaku, dan firma tidak lagi dapat mengakses dengan mudah dan pembiayaan yang berpatutan. Satu lagi kesan daripada pembekuan pasaran kertas komersil ialah beberapa dana pasaran wang—pelabur besar dalam kertas komersil—"memecahkan wang." Ini bermakna dana yang terjejas mempunyai nilai aset bersih di bawah $1, mencerminkan nilai penyusutan kertas komersil tertunggak mereka yang dikeluarkan oleh firma yang mempunyai kedudukan kewangan yang disyaki.

Kemudahan Pembiayaan Kertas Komersial kemudiannya diwujudkan oleh Federal Reserve Bank of New York pada 7 Okt. 2008, akibat daripada masalah kredit yang dihadapi oleh pengantara kewangan dalam pasaran kertas komersial. Federal Reserve Bank of New York menutup CPFF pada Februari 2010 selepas ia tidak lagi diperlukan apabila sektor kewangan dan ekonomi yang lebih luas pulih.

SPV yang dibuat melalui CPFF dibiayai secara langsung oleh Federal Reserve Bank of New York dan digunakan untuk membeli kertas komersial tiga bulan, bercagar dan tidak bercagar. Pembiayaan ini kemudiannya akan dijamin oleh aset yang dimasukkan ke dalam SPV dan juga oleh yuran yang dibayar oleh pengeluar kertas tidak bercagar. Jabatan Perbendaharaan AS merasakan bahawa program itu diperlukan untuk mengelakkan gangguan yang lebih besar dalam pasaran kewangan.

CPFF dan Pandemik COVID-19

Pada bulan Mac 2020, kebanyakan pasaran global dan peralatan ekonomi dunia menjadi kucar-kacir apabila wabak COVID-19 muncul dan merebak ke seluruh dunia. Ini memaksa kerajaan untuk mengenakan perintah berkurung dan ramai orang tinggal di rumah kerana takut jangkitan. Pada masa ini, Fed menubuhkan semula kemudahan CPFF pada asas satu tahun melalui SPV untuk membantu mengekalkan kestabilan dalam pasaran kertas komersial .

Perbendaharaan AS juga menyediakan $10 bilion perlindungan kredit kepada Rizab Persekutuan berhubung dengan CPFF daripada Dana Penstabilan Pertukaran Perbendaharaan (ESF). Pinjamannya telah dijamin oleh semua aset SPV.

Sorotan

• Kemudahan Pembiayaan Kertas Komersial (CPFF) ialah program yang ditubuhkan oleh Rizab Persekutuan untuk menstabilkan pasaran kertas komersial semasa krisis kewangan 2008 melalui penggunaan SPV .

• Kertas komersil merujuk kepada instrumen hutang korporat jangka pendek yang digunakan untuk membiayai operasi harian banyak perniagaan dan adalah penting untuk berfungsi kedua-dua perniagaan dan pasaran kewangan.

• CPFF telah diwujudkan semula pada Musim Bunga 2020 sebagai tindak balas kepada kejatuhan ekonomi awal wabak COVID-19.

• Kemudahan Pembiayaan Kertas Komersial (CPFF), kedua-dua versi 2008 dan 2020, ditadbir oleh Federal Reserve Bank of New York.